JessicaKlaasen
Samenvatting FAT Nyenrode 2019/2020
Koop en verkoop samenvattingen, uittreksels, aantekeningen,
oefententamens en notities van jouw opleiding op Knoowy.nl
Gedownload door: JessicaKlaasen -
Dit document is auteursrechtelijk beschermd, het verspreiden van dit document is strafbaar.
,Financial Accounting Theorie
Introductie ............................................................................................................................................... 2
H1: Introductie .................................................................................................................................... 2
H2: Accounting under ideal conditions ............................................................................................... 2
Information approach (adverse selection) .............................................................................................. 6
H3: The decision usefulness approach to Financial reporting ............................................................ 6
H4: Efficient securities markets ........................................................................................................... 9
H5: The information approach to decision usefulness...................................................................... 10
H6: The measurement approach to decision usefulness .................................................................. 13
H7: Measurement applications ......................................................................................................... 15
Measurement approach (moral hazard) ............................................................................................... 16
H8: Economic consequences and Positive accounting theory .......................................................... 16
H9: An analysis of conflict ................................................................................................................. 18
H10: Executive compensation ........................................................................................................... 20
H11: Earnings management .............................................................................................................. 21
Theoretische en politieke issues ........................................................................................................... 24
H12: Standard setting, economic issues ........................................................................................... 24
H13: Standard setting, political issues .............................................................................................. 26
Wetenschappelijke artikelen ................................................................................................................. 28
Algemeen........................................................................................................................................... 28
1
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
,Introductie
H1: Introductie
Financial accounting theorie = betreft als het ware een communicatieproces binnen en buiten de
organisatie, tussen bijvoorbeeld de manager, de eigenaar, de accountant en andere
belanghebbenden. Er wordt een jaarrekening opgesteld om de volgende redenen:
- Verantwoording afleggen aan de bestaande stakeholders;
- Informatie afgeven aan nieuwe stakeholders (zoals banken, klanten, potentiële
aandeelhouders etc.).
Het betreft een tweezijdige communicatie, de aandeelhouder kan immers besluiten opnieuw te
investeren in de onderneming of te desinvesteringen n.a.v. de jaarrekening.
De regelgever is als het ware de facilitator van het communicatieproces en bepaalt de
verslaggevingsregels die de ‘inhoud’ van het rapport beïnvloeden (wat mag wel/niet worden
opgenomen), maar zorgt ook voor ‘vergelijkbaarheid’.
Informatie asymmetrie = de situatie waarin de ene partij over meer informatie beschikt dan een
andere partij. Er is dus sprake van een informatievoordeel bij één partij, omdat niet alle partijen over
dezelfde informatie beschikken.
Doordat er sprake is van informatie asymmetrie bestaat Financial accounting theorie. De manager en
de aandeelhouder hebben immers tegengestelde belangen. Informatie asymmetrie is er in twee
vormen, namelijk ‘adverse selection’ en ‘moral hazard’. Er is dus een informatieachterstand bij de
eigenaar/ aandeelhouder ten opzichte van de manager.
Adverse selection = de situatie voordat er een contract is afgesloten en waarbij de eigenaar/
aandeelhouder twijfelt of het bedrijf zijn investering waard is (ex ante probleem).
Dit is het meest nadelig voor de manager, hij wilt immers eigen vermogen in de onderneming. Dit
probleem kan verkleind worden door middel van full disclosure, het verstrekken van inside information
door het management om zijn informatievoordeel ten opzichte van de aandeelhouder te beperken.
Moral hazard = de situatie nadat er een contract is afgesloten en waarbij de eigenaar/ aandeelhouder
twijfelt aan het management of zij de gemaakte afspraken wel nakomt (ex post probleem).
Dit probleem wordt meer opgelost door het motiveren van managers aan de hand van beloningen op
basis van hun prestaties (afrekenen op winstcijfers) door het toepassen van HUP.
Niet alle oplossingen in het kader van ‘adverse selection’ en ‘moral hazard’ liggen op één lijn. Dit
betreft het fundamenteel probleem van Financial accounting theorie.
H2: Accounting under ideal conditions
Aandeelhouders willen een relevante en een betrouwbare winstgrondslag.
Relevante informatie = informatie over de toekomstige economische vooruitzichten gericht op
toekomst.
Betrouwbare informatie = informatie juist en vrij van vooroordelen (vrij van manipulaties door het
management) gericht op verleden.
De ideale wereld is de wereld waar informatie asymmetrie niet bestaat, ofwel de toekomstige
kasstromen van de onderneming en de rentevoet in de markt zijn publiekelijk en met zekerheid
bekend. In dat geval is de accountant overbodig.
De kenmerken van ideale condities onder zekerheid zijn:
1. De rentevoet in de markt is bekend;
2. Een volledige en publiekelijke bekende verzameling van mogelijke uitkomsten;
3. Een publiekelijk bekende objectieve kansverdeling van de mogelijke uitkomsten;
4. Een publiekelijk zichtbare werkelijke uitkomst.
De accounting models onder ideale condities zijn:
Historical cost model (HUP);
Current value model (actuele waarde);
Present value model (contante waarde), bestaande uit:
o PVM under certainty;
2
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
, o PVM under uncertainty.
Historical cost model
Relevantie is medium, betrouwbaarheid is hoog. De relevantie is lager dan bij PVM omdat er een
toerekening plaats dient te vinden (subjectief karakter). Gedacht kan worden aan accrual accounting
(geld in en geld uit toegerekend aan een bepaalde periode) of het facturenstelsel.
De uitdaging bij het toepassen van historische kosten als waarderingsgrondslag in financiële
verantwoordingen (om relevantie te versterken), bestaat uit:
- het verschaffen van informatie omtrent de toekomstige economische vooruitzichten;
- historische kosten heeft dit potentieel door kasstromen van de huidige periode uit te smeren
over een langere periode;
- accountants dienen hiertoe ‘accruals’ te berekenen om opbrengsten aan kosten te matchen;
- er is helaas geen unieke manier om te matchen onder niet ideale condities.
Present value model under certainty
Zowel de relevantie als de betrouwbaarheid is hoog. Relevantie want de balans is geheel
gewaardeerd o.b.v. toekomstige kasstromen en betrouwbaar want manipulaties worden direct ontdekt,
doordat de informatie publiekelijk bekend is.
Voorwaarden PVM under certainty:
1. Alle toekomstige kasstromen zijn bekend;
2. De risicovrije interestvoet is bekend.
Nettowinst = cashflow -/- afschrijvingen óf CW winst vorige periode * interest%.
Je kunt dus stellen dat de informatie van de V&W geen toegevoegde waarde geeft. Alles is vanuit de
balans te achterhalen.
Voorbeeld PVM under certainty:
Onderneming X verwacht de volgende opbrengsten op de volgende momenten:
t=1 100 cashflow
t=2 100 cashflow
Interest: 10%
Wat is de waarde op t=0 van X?
Balans t=0
activa 173,55 EV 173,55
= (,1 ^1) + (,1 ^ 2)
Balans t=1
activa 90,91 EV 190,91
liq mid 100
190,91 190,91
= (,1 ^1)
Nettowiinst kun je nu op 2 manieren bepalen, nl:
- vermogensvergelijking: = 190,91 - 173,55 = € 17,36
- winst & verliesrekening opstellen:
omzet 100
afschrijving activa 82,64 (173,55 - 90,91)
resultaat € 17,36
Je verdient dus 10% op je startkapitaal (173,55): € 17,36
3
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
,Aandachtspunten:
1. Financiële verantwoordingen zijn zowel volledig betrouwbaar als volledig relevant. Ze zijn relevant
omdat de balanswaardering plaatsvindt o.b.v. verwachte toekomstige kasstromen en de
irrelevantie nog steeds van toepassing is. Financiële verantwoordingen zijn betrouwbaar daar
eventuele manipulatie van informatie ontdekt wordt, omdat de verwachte kasstromen en
interestpercentages bij het publiek bekend zijn;
2. Onder ideale condities, ook bij onzekerheid, is de marktwaarde (indirect) van activa gelijk aan de
CW (direct) als gevolg van arbitrage;
3. Onder ideale condities verschaft de balans alle relevante informatie, de resultatenrekening is niet
relevant, ondanks het feit dat de verwachte winst niet gelijk is aan de werkelijke winst;
4. De resultatenrekening krijgt informatiewaarde als de waarschijnlijkheidskansen niet langer als
objectief worden beschouwd, maar subjectief zijn (zoals in hoofdstuk 3).
Present value model under uncertainty
State of nature: (onzekere toekomstige gebeurtenissen) de staat van de economie.
Andere voorbeelden van ‘staten’ welke van invloed zijn op de kasstromen, zoals: het weer,
overheidsrichtlijnen, stakingen bij leveranciers en stilstand van de machines.
De toekomstige kasstromen zijn dus afhankelijk van 2 toestanden (bad / good news). Hierbij wordt de
aanname gemaakt dat de kans op de toestand objectief is en de kansen bij het publiek bekend zijn.
Ook hier geldt dat zowel betrouwbaarheid als relevantie hoog zijn.
Het belangrijkste verschil tussen zekerheid en onzekerheid is dat het verwachte resultaat niet langer
gelijk hoeft te zijn aan het werkelijke resultaat. Het verschil zijn de abnormale opbrengsten.
Voorbeeld PVM under uncertainty:
Onderneming X verwacht de volgende opbrengsten op de volgende momenten:
t=1 t=2 P (kans)
Good 200 200 0,5
Bad 100 100 0,5 Interest: 10%
Wat is de waarde op t=0 van X?
Balans t=0
activa 260,33 EV 260,33
= (0,5 * ,1 ^1) + (0,5 * ,1 ^1) + (0,5 * ,1 ^2) + (0,5 * ,1 ^2)
Om de waarde van X op t=1 te kunnen bepalen dient eerste de werkelijke toestand bekend te zijn.
Stel: bad news
Balans t=1
activa 136,36 EV 236,36
liq mid 100
236,36 236,36
= (0,5 * ,1 ^1) + (0,5 * ,1 ^1)
De verwachte winst was: 0,1* 260,33 26,03306
De werkelijke winst is:
omzet 100
afschr activa 123,97
resultaat € 23,97-
óf vermogensvergelijking: = 236,36 - 260,33: € 23,97-
Door incidentele lasten is het resultaat lager dan de verwachte winst!
(Good news: door incidentele baten is het resultaat hoger dan de verwachte winst)
Reserve recognition accounting (RRA)
RRA geldt voor olie- en gasondernemingen. Hierbij wordt het principe van PVM under uncertainty
gehanteerd met uitzondering van het volgende: de kansen zijn subjectief. Dit is het gevolg van het feit
dat olie en gas ondernemingen niet onder ideale omstandigheden opereren zoals in het theoretische
model wordt verondersteld. Gevolg is toenemende relevantie maar een duidelijke afname van de
betrouwbaarheid bij gebruik van RRA.
4
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
,Denk hierbij aan het volgende: op basis van HUP zouden de kosten voor succesvolle boringen e.d.
niet op de balans gewaardeerd kunnen worden. De marktwaarde hiervan zou in de toelichting moeten
worden opgenomen.
Volledig betrouwbare financiële verantwoordingen o.b.v. CW-methode is dus niet mogelijk. Derhalve
wordt als waarderingsgrondslag historische kosten toegepast, waarbij voor sommige activa ook
marktwaarde wordt toegepast en in de toelichting aanvullende informatie wordt verschaft om financiële
verantwoordingen o.b.v. historische kosten meer bruikbaar te maken voor investeerders (decision
usefulness approach).
5
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
, Information approach (adverse selection)
Uitgangspunten bij de information approach zijn:
- De jaarrekening dient informatie te verschaffen voor de belegger: full disclosure;
- De belegger is rationeel en risico-averse;
- De belegger is zelf verantwoordelijk voor het ontvangen van informative;
- De jaarrekening dient relevant en betrouwbaar te zijn en dus waarderen op faire value.
H3: The decision usefulness approach to Financial reporting
De single-person besluitvormingstheorie neemt als uitgangpunt een individu die een beslissing
moet maken onder condities van onzekerheid. De theorie erkent dat de waarschijnlijkheid van een
‘staat’ niet langer objectief is, zoals onder ideale condities, en zet een formele procedure uiteen,
waarbij een individu de beste beslissing kan maken door te selecteren uit een aantal alternatieven.
Deze procedure staat het vergaren van additionele informatie toe om de subjectieve assessment van
waarschijnlijkheid, over wat zal gebeuren nadat de beslissing is genomen, te herzien.
Aandachtspunten bij de theorie van de single person decision theory:
- Prior probabilities: de waarschijnlijkheid van een staat ingeschat door de investeerder o.b.v.
zijn huidige informatie (dus additionele informatie) is subjectief (ingeschat door belegger);
- Posterior probabilities: de waarschijnlijkheid van een staat gebaseerd op additionele
informatie (de financiële verantwoording) is objectief (ingeschat m.b.v. jaarrekening);
- Pay-off: het te ontvangen bedrag o.b.v. een beslissing;
- Informatiesysteem: m.b.v. de financiële verantwoording kan de investeerder een inschatting
doen omtrent de ‘persistence’ van de onderneming, d.w.z. of het good/bad news aan zal
houden in de toekomst.
De rationele belegger gaat voor maximalisatie van zijn eigen nut. De belegger die risico-averse is
zal steeds minder rendement accepteren omdat het risico steeds groter wordt. Het rendement wordt
dus lager dan werkelijk gewaardeerd door de risico-averse belegger, omdat hij risico loopt.
De utility-functie van een risico-averse investeerder: U(x) = √x, x ≥ 0
De utility-functie van een risico-neutrale investeerder: U(x) = bx, x ≥ 0
De utility-functie van een risico-nemende investeerder: U(x) = x², x ≥ 0
waarbij x = het bedrag van de pay-off
waarbij b = de hoek (graden) van de lijn
6
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
Samenvatting FAT Nyenrode 2019/2020
Koop en verkoop samenvattingen, uittreksels, aantekeningen,
oefententamens en notities van jouw opleiding op Knoowy.nl
Gedownload door: JessicaKlaasen -
Dit document is auteursrechtelijk beschermd, het verspreiden van dit document is strafbaar.
,Financial Accounting Theorie
Introductie ............................................................................................................................................... 2
H1: Introductie .................................................................................................................................... 2
H2: Accounting under ideal conditions ............................................................................................... 2
Information approach (adverse selection) .............................................................................................. 6
H3: The decision usefulness approach to Financial reporting ............................................................ 6
H4: Efficient securities markets ........................................................................................................... 9
H5: The information approach to decision usefulness...................................................................... 10
H6: The measurement approach to decision usefulness .................................................................. 13
H7: Measurement applications ......................................................................................................... 15
Measurement approach (moral hazard) ............................................................................................... 16
H8: Economic consequences and Positive accounting theory .......................................................... 16
H9: An analysis of conflict ................................................................................................................. 18
H10: Executive compensation ........................................................................................................... 20
H11: Earnings management .............................................................................................................. 21
Theoretische en politieke issues ........................................................................................................... 24
H12: Standard setting, economic issues ........................................................................................... 24
H13: Standard setting, political issues .............................................................................................. 26
Wetenschappelijke artikelen ................................................................................................................. 28
Algemeen........................................................................................................................................... 28
1
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
,Introductie
H1: Introductie
Financial accounting theorie = betreft als het ware een communicatieproces binnen en buiten de
organisatie, tussen bijvoorbeeld de manager, de eigenaar, de accountant en andere
belanghebbenden. Er wordt een jaarrekening opgesteld om de volgende redenen:
- Verantwoording afleggen aan de bestaande stakeholders;
- Informatie afgeven aan nieuwe stakeholders (zoals banken, klanten, potentiële
aandeelhouders etc.).
Het betreft een tweezijdige communicatie, de aandeelhouder kan immers besluiten opnieuw te
investeren in de onderneming of te desinvesteringen n.a.v. de jaarrekening.
De regelgever is als het ware de facilitator van het communicatieproces en bepaalt de
verslaggevingsregels die de ‘inhoud’ van het rapport beïnvloeden (wat mag wel/niet worden
opgenomen), maar zorgt ook voor ‘vergelijkbaarheid’.
Informatie asymmetrie = de situatie waarin de ene partij over meer informatie beschikt dan een
andere partij. Er is dus sprake van een informatievoordeel bij één partij, omdat niet alle partijen over
dezelfde informatie beschikken.
Doordat er sprake is van informatie asymmetrie bestaat Financial accounting theorie. De manager en
de aandeelhouder hebben immers tegengestelde belangen. Informatie asymmetrie is er in twee
vormen, namelijk ‘adverse selection’ en ‘moral hazard’. Er is dus een informatieachterstand bij de
eigenaar/ aandeelhouder ten opzichte van de manager.
Adverse selection = de situatie voordat er een contract is afgesloten en waarbij de eigenaar/
aandeelhouder twijfelt of het bedrijf zijn investering waard is (ex ante probleem).
Dit is het meest nadelig voor de manager, hij wilt immers eigen vermogen in de onderneming. Dit
probleem kan verkleind worden door middel van full disclosure, het verstrekken van inside information
door het management om zijn informatievoordeel ten opzichte van de aandeelhouder te beperken.
Moral hazard = de situatie nadat er een contract is afgesloten en waarbij de eigenaar/ aandeelhouder
twijfelt aan het management of zij de gemaakte afspraken wel nakomt (ex post probleem).
Dit probleem wordt meer opgelost door het motiveren van managers aan de hand van beloningen op
basis van hun prestaties (afrekenen op winstcijfers) door het toepassen van HUP.
Niet alle oplossingen in het kader van ‘adverse selection’ en ‘moral hazard’ liggen op één lijn. Dit
betreft het fundamenteel probleem van Financial accounting theorie.
H2: Accounting under ideal conditions
Aandeelhouders willen een relevante en een betrouwbare winstgrondslag.
Relevante informatie = informatie over de toekomstige economische vooruitzichten gericht op
toekomst.
Betrouwbare informatie = informatie juist en vrij van vooroordelen (vrij van manipulaties door het
management) gericht op verleden.
De ideale wereld is de wereld waar informatie asymmetrie niet bestaat, ofwel de toekomstige
kasstromen van de onderneming en de rentevoet in de markt zijn publiekelijk en met zekerheid
bekend. In dat geval is de accountant overbodig.
De kenmerken van ideale condities onder zekerheid zijn:
1. De rentevoet in de markt is bekend;
2. Een volledige en publiekelijke bekende verzameling van mogelijke uitkomsten;
3. Een publiekelijk bekende objectieve kansverdeling van de mogelijke uitkomsten;
4. Een publiekelijk zichtbare werkelijke uitkomst.
De accounting models onder ideale condities zijn:
Historical cost model (HUP);
Current value model (actuele waarde);
Present value model (contante waarde), bestaande uit:
o PVM under certainty;
2
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
, o PVM under uncertainty.
Historical cost model
Relevantie is medium, betrouwbaarheid is hoog. De relevantie is lager dan bij PVM omdat er een
toerekening plaats dient te vinden (subjectief karakter). Gedacht kan worden aan accrual accounting
(geld in en geld uit toegerekend aan een bepaalde periode) of het facturenstelsel.
De uitdaging bij het toepassen van historische kosten als waarderingsgrondslag in financiële
verantwoordingen (om relevantie te versterken), bestaat uit:
- het verschaffen van informatie omtrent de toekomstige economische vooruitzichten;
- historische kosten heeft dit potentieel door kasstromen van de huidige periode uit te smeren
over een langere periode;
- accountants dienen hiertoe ‘accruals’ te berekenen om opbrengsten aan kosten te matchen;
- er is helaas geen unieke manier om te matchen onder niet ideale condities.
Present value model under certainty
Zowel de relevantie als de betrouwbaarheid is hoog. Relevantie want de balans is geheel
gewaardeerd o.b.v. toekomstige kasstromen en betrouwbaar want manipulaties worden direct ontdekt,
doordat de informatie publiekelijk bekend is.
Voorwaarden PVM under certainty:
1. Alle toekomstige kasstromen zijn bekend;
2. De risicovrije interestvoet is bekend.
Nettowinst = cashflow -/- afschrijvingen óf CW winst vorige periode * interest%.
Je kunt dus stellen dat de informatie van de V&W geen toegevoegde waarde geeft. Alles is vanuit de
balans te achterhalen.
Voorbeeld PVM under certainty:
Onderneming X verwacht de volgende opbrengsten op de volgende momenten:
t=1 100 cashflow
t=2 100 cashflow
Interest: 10%
Wat is de waarde op t=0 van X?
Balans t=0
activa 173,55 EV 173,55
= (,1 ^1) + (,1 ^ 2)
Balans t=1
activa 90,91 EV 190,91
liq mid 100
190,91 190,91
= (,1 ^1)
Nettowiinst kun je nu op 2 manieren bepalen, nl:
- vermogensvergelijking: = 190,91 - 173,55 = € 17,36
- winst & verliesrekening opstellen:
omzet 100
afschrijving activa 82,64 (173,55 - 90,91)
resultaat € 17,36
Je verdient dus 10% op je startkapitaal (173,55): € 17,36
3
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
,Aandachtspunten:
1. Financiële verantwoordingen zijn zowel volledig betrouwbaar als volledig relevant. Ze zijn relevant
omdat de balanswaardering plaatsvindt o.b.v. verwachte toekomstige kasstromen en de
irrelevantie nog steeds van toepassing is. Financiële verantwoordingen zijn betrouwbaar daar
eventuele manipulatie van informatie ontdekt wordt, omdat de verwachte kasstromen en
interestpercentages bij het publiek bekend zijn;
2. Onder ideale condities, ook bij onzekerheid, is de marktwaarde (indirect) van activa gelijk aan de
CW (direct) als gevolg van arbitrage;
3. Onder ideale condities verschaft de balans alle relevante informatie, de resultatenrekening is niet
relevant, ondanks het feit dat de verwachte winst niet gelijk is aan de werkelijke winst;
4. De resultatenrekening krijgt informatiewaarde als de waarschijnlijkheidskansen niet langer als
objectief worden beschouwd, maar subjectief zijn (zoals in hoofdstuk 3).
Present value model under uncertainty
State of nature: (onzekere toekomstige gebeurtenissen) de staat van de economie.
Andere voorbeelden van ‘staten’ welke van invloed zijn op de kasstromen, zoals: het weer,
overheidsrichtlijnen, stakingen bij leveranciers en stilstand van de machines.
De toekomstige kasstromen zijn dus afhankelijk van 2 toestanden (bad / good news). Hierbij wordt de
aanname gemaakt dat de kans op de toestand objectief is en de kansen bij het publiek bekend zijn.
Ook hier geldt dat zowel betrouwbaarheid als relevantie hoog zijn.
Het belangrijkste verschil tussen zekerheid en onzekerheid is dat het verwachte resultaat niet langer
gelijk hoeft te zijn aan het werkelijke resultaat. Het verschil zijn de abnormale opbrengsten.
Voorbeeld PVM under uncertainty:
Onderneming X verwacht de volgende opbrengsten op de volgende momenten:
t=1 t=2 P (kans)
Good 200 200 0,5
Bad 100 100 0,5 Interest: 10%
Wat is de waarde op t=0 van X?
Balans t=0
activa 260,33 EV 260,33
= (0,5 * ,1 ^1) + (0,5 * ,1 ^1) + (0,5 * ,1 ^2) + (0,5 * ,1 ^2)
Om de waarde van X op t=1 te kunnen bepalen dient eerste de werkelijke toestand bekend te zijn.
Stel: bad news
Balans t=1
activa 136,36 EV 236,36
liq mid 100
236,36 236,36
= (0,5 * ,1 ^1) + (0,5 * ,1 ^1)
De verwachte winst was: 0,1* 260,33 26,03306
De werkelijke winst is:
omzet 100
afschr activa 123,97
resultaat € 23,97-
óf vermogensvergelijking: = 236,36 - 260,33: € 23,97-
Door incidentele lasten is het resultaat lager dan de verwachte winst!
(Good news: door incidentele baten is het resultaat hoger dan de verwachte winst)
Reserve recognition accounting (RRA)
RRA geldt voor olie- en gasondernemingen. Hierbij wordt het principe van PVM under uncertainty
gehanteerd met uitzondering van het volgende: de kansen zijn subjectief. Dit is het gevolg van het feit
dat olie en gas ondernemingen niet onder ideale omstandigheden opereren zoals in het theoretische
model wordt verondersteld. Gevolg is toenemende relevantie maar een duidelijke afname van de
betrouwbaarheid bij gebruik van RRA.
4
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
,Denk hierbij aan het volgende: op basis van HUP zouden de kosten voor succesvolle boringen e.d.
niet op de balans gewaardeerd kunnen worden. De marktwaarde hiervan zou in de toelichting moeten
worden opgenomen.
Volledig betrouwbare financiële verantwoordingen o.b.v. CW-methode is dus niet mogelijk. Derhalve
wordt als waarderingsgrondslag historische kosten toegepast, waarbij voor sommige activa ook
marktwaarde wordt toegepast en in de toelichting aanvullende informatie wordt verschaft om financiële
verantwoordingen o.b.v. historische kosten meer bruikbaar te maken voor investeerders (decision
usefulness approach).
5
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
, Information approach (adverse selection)
Uitgangspunten bij de information approach zijn:
- De jaarrekening dient informatie te verschaffen voor de belegger: full disclosure;
- De belegger is rationeel en risico-averse;
- De belegger is zelf verantwoordelijk voor het ontvangen van informative;
- De jaarrekening dient relevant en betrouwbaar te zijn en dus waarderen op faire value.
H3: The decision usefulness approach to Financial reporting
De single-person besluitvormingstheorie neemt als uitgangpunt een individu die een beslissing
moet maken onder condities van onzekerheid. De theorie erkent dat de waarschijnlijkheid van een
‘staat’ niet langer objectief is, zoals onder ideale condities, en zet een formele procedure uiteen,
waarbij een individu de beste beslissing kan maken door te selecteren uit een aantal alternatieven.
Deze procedure staat het vergaren van additionele informatie toe om de subjectieve assessment van
waarschijnlijkheid, over wat zal gebeuren nadat de beslissing is genomen, te herzien.
Aandachtspunten bij de theorie van de single person decision theory:
- Prior probabilities: de waarschijnlijkheid van een staat ingeschat door de investeerder o.b.v.
zijn huidige informatie (dus additionele informatie) is subjectief (ingeschat door belegger);
- Posterior probabilities: de waarschijnlijkheid van een staat gebaseerd op additionele
informatie (de financiële verantwoording) is objectief (ingeschat m.b.v. jaarrekening);
- Pay-off: het te ontvangen bedrag o.b.v. een beslissing;
- Informatiesysteem: m.b.v. de financiële verantwoording kan de investeerder een inschatting
doen omtrent de ‘persistence’ van de onderneming, d.w.z. of het good/bad news aan zal
houden in de toekomst.
De rationele belegger gaat voor maximalisatie van zijn eigen nut. De belegger die risico-averse is
zal steeds minder rendement accepteren omdat het risico steeds groter wordt. Het rendement wordt
dus lager dan werkelijk gewaardeerd door de risico-averse belegger, omdat hij risico loopt.
De utility-functie van een risico-averse investeerder: U(x) = √x, x ≥ 0
De utility-functie van een risico-neutrale investeerder: U(x) = bx, x ≥ 0
De utility-functie van een risico-nemende investeerder: U(x) = x², x ≥ 0
waarbij x = het bedrag van de pay-off
waarbij b = de hoek (graden) van de lijn
6
Gedownload van Knoowy.nl - Marktplaats voor studiedocumenten
