Les circuits de financement de l’économie
Les opérations réalisées par les différents groupes d'agents économiques ne
s'équilibrent pas spontanément de sorte que certains d'entre eux possèdent des
disponibilités inemployées alors que d'autres en auraient besoin.
o Agent à capacité de financement – agent dont les ressources sont
supérieures aux emplois.
L’épargne des ménages ne suffit pas pour financer l’investissement. Cependant,
ils ne dépensent pas tous en même temps, et, structurellement, leur capacité de
financement est positive.
2 explications pour comprendre le comportement de consommation et d’épargne
des ménages :
Libéraux – arbitrage consommation/épargne : les ménages décident
d’épargner en fonction des taux d’intérêt. Ce dernier représente le prix de
la renonciation à la consommation.
Keynésiens – pas d’arbitrage consommation/épargne : la consommation
est première et l’épargne est un résidu. Ils épargnent s’il reste de l’argent.
Le taux d’intérêt est ici le prix de la renonciation à la liquidité.
o Épargne – taux moyen d’épargne des français : 17% en 2018.
Augmentation depuis les années 2000.
o Motifs de l’épargne – celle liée aux aléas de la vie, celle liée à la retraite,
celle liée à la transmission d’un patrimoine, celle liée aux acquisitions
immobilières …
o Agent à besoin de financement – agent dont les ressources sont
inférieures aux emplois.
Entreprises. Elles doivent financer leurs investissements.
Ressource interne – la CAF, mais une partie revient aux propriétaires de
l’E. De plus, parfois insuffisante pour financer les besoins de l’E, car
décalage entre les décaissements (paiement des fournisseurs) et les
encaissement (règlement des clients) BFR
o L’investissement est déterminé par l’efficacité marginale du capital
(rendement attendu d’un investissement de la part du chef d’entreprise),
et par le taux d’intérêt.
Si le premier > au second, judicieux d’investir.
o Modalités de financement d’un investissement
Financement interne : autofinancement, l’E se finance à partir de
ses propres ressources (bénéfices non distribués et réserves
accumulées). Il permet d'économiser des coûts de financement mais
souvent insuffisant pour financer la croissance de l'entreprise. De plus,
il limite le versement de dividendes.
Financement externe :
Crédits auprès d’institutions financières, Elles collectent l'épargne des
agents économiques à la capacité de financement et distribuent les
crédits aux agents à besoin de financement. C'est le financement
par intermédiation financière ou financement indirect. Ce concept
a connu la désintermédiation financière permettant de faciliter les
échanges financiers.
Les opérations réalisées par les différents groupes d'agents économiques ne
s'équilibrent pas spontanément de sorte que certains d'entre eux possèdent des
disponibilités inemployées alors que d'autres en auraient besoin.
o Agent à capacité de financement – agent dont les ressources sont
supérieures aux emplois.
L’épargne des ménages ne suffit pas pour financer l’investissement. Cependant,
ils ne dépensent pas tous en même temps, et, structurellement, leur capacité de
financement est positive.
2 explications pour comprendre le comportement de consommation et d’épargne
des ménages :
Libéraux – arbitrage consommation/épargne : les ménages décident
d’épargner en fonction des taux d’intérêt. Ce dernier représente le prix de
la renonciation à la consommation.
Keynésiens – pas d’arbitrage consommation/épargne : la consommation
est première et l’épargne est un résidu. Ils épargnent s’il reste de l’argent.
Le taux d’intérêt est ici le prix de la renonciation à la liquidité.
o Épargne – taux moyen d’épargne des français : 17% en 2018.
Augmentation depuis les années 2000.
o Motifs de l’épargne – celle liée aux aléas de la vie, celle liée à la retraite,
celle liée à la transmission d’un patrimoine, celle liée aux acquisitions
immobilières …
o Agent à besoin de financement – agent dont les ressources sont
inférieures aux emplois.
Entreprises. Elles doivent financer leurs investissements.
Ressource interne – la CAF, mais une partie revient aux propriétaires de
l’E. De plus, parfois insuffisante pour financer les besoins de l’E, car
décalage entre les décaissements (paiement des fournisseurs) et les
encaissement (règlement des clients) BFR
o L’investissement est déterminé par l’efficacité marginale du capital
(rendement attendu d’un investissement de la part du chef d’entreprise),
et par le taux d’intérêt.
Si le premier > au second, judicieux d’investir.
o Modalités de financement d’un investissement
Financement interne : autofinancement, l’E se finance à partir de
ses propres ressources (bénéfices non distribués et réserves
accumulées). Il permet d'économiser des coûts de financement mais
souvent insuffisant pour financer la croissance de l'entreprise. De plus,
il limite le versement de dividendes.
Financement externe :
Crédits auprès d’institutions financières, Elles collectent l'épargne des
agents économiques à la capacité de financement et distribuent les
crédits aux agents à besoin de financement. C'est le financement
par intermédiation financière ou financement indirect. Ce concept
a connu la désintermédiation financière permettant de faciliter les
échanges financiers.
