Samenvatting Financieel Management

Samenvatting Financieel
Management
Investeringsanalyse
 Definitie investeren
o Enge zin: aanschaffen van duurzame productiemiddelen
o Ruime zin: vastleggen van vermogen in vaste en vlottende activa
 Soorten investeringen
o Vervangingsinvestering: vervangen van bestaande kapitaalgoederen
o Uitbreidingsinvestering: vergroten van de
kapitaalgoederenvoorraad/productiecapaciteit
 Investeringsanalyse
o Geen rekening met tijdswaarde van geld  Pay-backmethode
o Wel rekening met tijdswaarde van geld:
 Net present value
 Internal rate of return
 Pay-backmethode (synoniem terugverdientijd)
o = het aantal jaar waarin de initiële terugverdientijd wordt uit de
netto-ontvangstenstroom (cashflow) voortvloeiend uit de investering
 Investeringsanalyse gebeurt hier steeds obv projecties van
kasstromen (cash-flow) en niet obv winst
o Hoe vlugger de onderneming de initiële investeringsuitgave heeft
terugverdiend, des te beter
o Indien we enkel deze methode hanteren: de investering met de
snelste terugverdientijd krijgt de voorkeur
o Hoe berekenen?
 Stap 1: Bepaal het terug te verdienen investeringsbedrag (vb
aankoopprijs)
 Stap 2: Bepaal de jaarlijkse kasstroom (cashflow) die de
investering zal genereren
 = nettowinst + niet kaskosten
 Stap 3: Bereken het aantal jaar nodig om het
investeringsbedrag terug te verdienen. HOU REKENENING
MET DE RESTWAARDE
 Formules
 Bij periodiek gelijke kastromen: (initiële
investeringsuitgave – restwaarde) / jaarlijkse cashflow
uit investeringen na belasting
 Periodiek verschillende kasstromen: tijdsas
o Bereken: - investering + CF1 nb + CF2 nb + …
tot > 0
o Payback ligt id periode waar gecumuleerde CF nb
> 0 wordt
o Kan ook bij periodieke gelijke CF gebruikt worden
o Hoe beoordelen?

,  Eenvoudig
 Houdt geen rekening met
 Kasstromen na de terugverdientijd
 Spreiding id kasstromen over de looptijd vh project
 Tijdswaarde van geld
 Correct inschatten van kasstromen is belangrijk en niet altijd
evident
 Net present value
o Hoe berekenen?
 Stap 1: Wat is het minimum rendementspercentage = cut-off
rate (“r”). Veelal de gem vermogenskost vh bedrijf
 Stap 2: Bepaal de jaarlijkse kasstroom (cashflow) die de
investering zal generenen = nettowinst + niet kaskosten
 Stap 3: Verdisconteer de jaarlijkse kasstroom = bereken de
actuele waarde van de toekomstige kasstromen
 Stap 4: Vergelijk de som vd actuele waarde vd jaarlijkse
kasstroom met de initiële investeringsuitgave en evalueer
 Formule:





o Hoe beoordelen?
 Houdt rekening met
 Spreiding id kasstromen over de looptijd vh project
 Tijdswaarde vh geld
 Geen inzicht ih eigenlijk rendement vd investering zelf
 Het correct inschatten van kasstromen en het gebruik van
een juiste cut-off rate zijn belangrijk
 Internal rate of return (interne rendementsgraad)
o Formule:






, o Hoe beoordelen?
 Houdt rekening met
 Spreiding id kasstromen over de looptijd vh project
 Tijdswaarde van geld
 Geeft een goed inzicht ih rendement vd investering zelf en
maakt het mogelijk om te vergelijken met het vooropgesteld
rendement
 Correct inschatten v kasstromen in de tijd en een
vooropgesteld rendement zijn belangrijk
Zie toepassingen en oefen


Financieringsbronnen
PMV = participatie maatschappij vlaanderen
Achtergestelde lening = eerst worden de gewone schuldeisers terugbetaalt bij
faillissement, daarna de achtergestelde schuldeisers
Quasi eigen vermogen = bank telt schuld op bij het eigen vermogen
 Verschillende fases met financieringsbron:
o Linkse kant: niet veel geld nodig, hoog risico
o Rechtse kant: veel geld nodig, weinig risico




 Early stage financing (financiering voor startende bedrijven)
o Win-winlening (niet typisch voor een starter)
 Achtergestelde vriendenlening
 Looptijd: 5 – 10 jaar
 Rente 2024: tussen 2,875% en 5,75%
 Voor professioneel doel
 Maximum
 Per onderneming: 300.000 euro
 Per kredietgever: 75.000 euro
 Jaarlijks belastingskrediet: 2,5% op openstaande kapitaal
 Indien kredietnemer niet kan terugbetalen: 30% van
verschuldigde bedrag terug via éénmalig belastingskrediet