Financieel bedrijfsbeheer
0 INLEIDING FINANCIEEL BEDRIJFSBEHEER
Financieel beheer
Fiscaliteit
Vennootschapsrecht
Analyse van de jaarrekening
Kasplanning op korte en lange termijn
1 FISCALITEIT
1 Dividendenpolitiek
Gevolgen dividenden op vlak vennootschapsbelasting
13% uitkeren om te genieten van een verlaagd tarief
Alternatief voor dividenden is loon, maar op loon betaal je sociale bijdragen en op dividenden niet en loon is
onderworpen aan de personenbelasting. Op een dividend betalen we 25% roerende voorheffing.
2 Waardering van aandelen bij overname / inbreng
Overdracht aandelen of handelsfonds?
Aandelen boeken we in de financiële vaste activa [28]
Handelsfonds boeken we in de activa, namelijk immateriële vaste activa.
Verschil tussen immateriële en financiële vaste activa : materiële kan je afschrijven en financiële niet.
Effecten Venn. B. / BTW? Notionele intrestaftrek?
Het effect op de vennootschapsbelasting is 0.
Een volledige zaak overdragen is vrijgesteld van btw, een deel overdragen moet je wel btw betalen.
De aandelen moet je in mindering brengen, handelsfonds niet daarom heeft het ook invloed op de
notionele intrestaftrek.
3 Investeringsbeslissingen
Fiscaal effect investeringen?
We gaan die boeken in de materiële vaste activa, dus we gaan daar opnieuw op afschrijven en we gaan meer
kosten hebben en minder belastingen betalen.
, Financieel bedrijfsbeheer
2 VENNOOTSCHAPSRECHT
1 Dividendenpolitiek
Je mag dividenden uitkeren als je uitkeerbare winst hebt.
Gecorrigeerd netto actief > onbeschikbare eigen vermogen
Gecorrigeerd netto actief
Totale activa
- Voorzieningen [16]
- Schulden
- Niet afgeschreven oprichtingskosten [20]
- Niet afgeschreven kosten O&O [21]
Onbeschikbaar eigen vermogen
Kapitaal [10]
+ Uitgiftepremies [11]
+ Herwaarderingsmeerwaarden [12]
+ Wettelijke reserve [130] geen andere reserves!
+ Onbeschikbare reserves [131]
+ Kapitaalsubsidies [15]
Opmerking :
Hoeveel bedraagt de uitkeerbare winst als er in onze onderneming geen [20] en geen [210] meer op de balans
Van welke rubrieken moet ik het totaal bereken om de uitkeerbare winst te berekenen?
Dus [20] = 0 en [210] = 0 op de balans.
Totaal actief
- Voorzieningen [16]
- Schulden
Eigen vermogen
Als je dat dan het eigen vermogen – het onbeschikbaar eigen vermogen doet, wat heb je dan over?
Degene die wel voor uitkering vatbaar zijn.
[14] + [132] + [133]
Met andere woorden :
TA = TP en daarvan trek je de voorzieningen af en de schulden, dan hou je het eigen vermogen over.
Het eigen vermogen is klasse [10] + [11] + [12] + [13] + [14] + [15]
Eigen vermogen
- Onbeschikbaar eigen vermogen
= Uitkeerbare winst
= [14] + [132] + [133]
We mogen niet onbeperkt uitkeren volgens het vennootschapsrecht.
, Financieel bedrijfsbeheer
2 Waardering van aandelen bij overname / inbreng
Kruisparticipaties? Inkoop eigen aandelen?
Dochtervennootschappen mogen samen niet meer bezitten dan 10 % van de aandelen van de
moedermaatschappij.
Kruisparticipaties
Normaal participeert de moeder in de dochter, vb dochter A en dochter B , wat zijn kruisparticipaties? Dat is als
de dochter aandelen in bezitting heeft van de moeder, en de vennootschapswetgeving zegt dat de dochter A
en B samen niet meer mogen bezitten dan 10 % van de moeder. Dus er moet ergens nog een andere
vennootschap of een persoon zijn die minimum 90% van de aandelen bezit.
Er zijn ook voorwaarden bij de inkoop van eigen aandelen.
( = als je als onderneming de eigen aandelen in bezit hebt)
3 ANALYSE
1 Dividendenpolitiek
We moeten rekening houden dat we maar dividenden mogen uitkeren max. 13 % om aan het verlaagd tarief te
voldoen, we moeten ook rekening houden met de uitkeerbare winst, en op het moment dat we beslissen om
dividenden uit te keren moeten we ook rekening houden met de kapitaalstructuur van de onderneming.
Kapitaalstructuur
Verhouding tussen het eigen vermogen en het vreemd vermogen
Waarom is dat van belang bij de dividenden?
Als we beslissen om dividenden uit te keren moeten we ervoor zorgen dat we voldoende liquiditeit hebben
om dividenden uit te keren aan de aandeelhouders dus daarom is die kapitaalstructuur van belang!
2 Waardering van aandelen bij overname / inbreng
Als we een onderneming waarderen en we willen een onderneming overnemen dan gaan we een bepaalde
prijs daarvoor betalen maar die prijs mag niet te hoog zijn. We moeten zien dat de waarde realistisch is dat de
waarde niet te hoog is. en als we goodwill betalen moeten we er ook zeker van zijn dat we dat in de toekomst
terug zullen realiseren ( je betaalt voor de naam van de onderneming)
Waarop is de waarde gebaseerd? Is de waarde realistisch? Zal de goodwill die verrekend werd, zich
waarschijnlijk realiseren?
3 Investeringsbeslissingen
We moeten ervoor zorgen dat de onderneming de investering met eigen middelen kan betalen of financieren
met een nieuwe lening. De bank zal eerst onze kredietwaardigheid bekijken, onze solvabiliteit. We moeten dus
voldoende solvabel zijn.
Hoe financieren (LT – KT)?
Netto bedrijfskapitaal
Vlottende activa – Vreemd vermogen op korte termijn
Effect op ratio’s? vb. ratio rendement op de bedrijfsactiva (= return on investment), als dat rendement door een
investering naar beneden gaat, dan is het misschien niet goed om een investering te doen.
, Financieel bedrijfsbeheer
4 KASPLANNING
1 Dividendenpolitiek
Verwachtingen van de aandeelhouders in toom houden in functie van liquide mogelijkheden?
We zijn dan beter om het resultaat van onze winst in de onderneming te houden.
2 Waardering van aandelen bij overname of inbreng rekening houden met de modaliteiten.
Wanneer gaan we die overnamesom betalen, gaan we een nieuwe lening aangaan?
Betaling van de overnamesom: financiering, betalingsuitstel, modaliteiten.
3 Investeringsbeslissingen
Als we die investeringsanalyse doen en we doen die investering, dan gaan we vooraf moeten budgetteren.
Waarom doen we een investering? Om meer winst te maken, het rendement meer te verhogen. Als je meer
winst wilt maken moet je meer omzet draaien, en gaan je kosten ook mogen stijgen maar niet in verhouding
met die extra omzet. Hoeveel van je eigen liquide middelen ga je in die investering stoppen of welk nieuw
krediet ga je aangaan. Als je nieuw krediet aangaat, wanneer moet je dat kapitaal dan terugbetalen?
Wat zijn de gebudgetteerde meeropbrengsten?
Welke fondsen reserveren we, hoe trekken we bijkomende fondsen aan?
0 INLEIDING FINANCIEEL BEDRIJFSBEHEER
Financieel beheer
Fiscaliteit
Vennootschapsrecht
Analyse van de jaarrekening
Kasplanning op korte en lange termijn
1 FISCALITEIT
1 Dividendenpolitiek
Gevolgen dividenden op vlak vennootschapsbelasting
13% uitkeren om te genieten van een verlaagd tarief
Alternatief voor dividenden is loon, maar op loon betaal je sociale bijdragen en op dividenden niet en loon is
onderworpen aan de personenbelasting. Op een dividend betalen we 25% roerende voorheffing.
2 Waardering van aandelen bij overname / inbreng
Overdracht aandelen of handelsfonds?
Aandelen boeken we in de financiële vaste activa [28]
Handelsfonds boeken we in de activa, namelijk immateriële vaste activa.
Verschil tussen immateriële en financiële vaste activa : materiële kan je afschrijven en financiële niet.
Effecten Venn. B. / BTW? Notionele intrestaftrek?
Het effect op de vennootschapsbelasting is 0.
Een volledige zaak overdragen is vrijgesteld van btw, een deel overdragen moet je wel btw betalen.
De aandelen moet je in mindering brengen, handelsfonds niet daarom heeft het ook invloed op de
notionele intrestaftrek.
3 Investeringsbeslissingen
Fiscaal effect investeringen?
We gaan die boeken in de materiële vaste activa, dus we gaan daar opnieuw op afschrijven en we gaan meer
kosten hebben en minder belastingen betalen.
, Financieel bedrijfsbeheer
2 VENNOOTSCHAPSRECHT
1 Dividendenpolitiek
Je mag dividenden uitkeren als je uitkeerbare winst hebt.
Gecorrigeerd netto actief > onbeschikbare eigen vermogen
Gecorrigeerd netto actief
Totale activa
- Voorzieningen [16]
- Schulden
- Niet afgeschreven oprichtingskosten [20]
- Niet afgeschreven kosten O&O [21]
Onbeschikbaar eigen vermogen
Kapitaal [10]
+ Uitgiftepremies [11]
+ Herwaarderingsmeerwaarden [12]
+ Wettelijke reserve [130] geen andere reserves!
+ Onbeschikbare reserves [131]
+ Kapitaalsubsidies [15]
Opmerking :
Hoeveel bedraagt de uitkeerbare winst als er in onze onderneming geen [20] en geen [210] meer op de balans
Van welke rubrieken moet ik het totaal bereken om de uitkeerbare winst te berekenen?
Dus [20] = 0 en [210] = 0 op de balans.
Totaal actief
- Voorzieningen [16]
- Schulden
Eigen vermogen
Als je dat dan het eigen vermogen – het onbeschikbaar eigen vermogen doet, wat heb je dan over?
Degene die wel voor uitkering vatbaar zijn.
[14] + [132] + [133]
Met andere woorden :
TA = TP en daarvan trek je de voorzieningen af en de schulden, dan hou je het eigen vermogen over.
Het eigen vermogen is klasse [10] + [11] + [12] + [13] + [14] + [15]
Eigen vermogen
- Onbeschikbaar eigen vermogen
= Uitkeerbare winst
= [14] + [132] + [133]
We mogen niet onbeperkt uitkeren volgens het vennootschapsrecht.
, Financieel bedrijfsbeheer
2 Waardering van aandelen bij overname / inbreng
Kruisparticipaties? Inkoop eigen aandelen?
Dochtervennootschappen mogen samen niet meer bezitten dan 10 % van de aandelen van de
moedermaatschappij.
Kruisparticipaties
Normaal participeert de moeder in de dochter, vb dochter A en dochter B , wat zijn kruisparticipaties? Dat is als
de dochter aandelen in bezitting heeft van de moeder, en de vennootschapswetgeving zegt dat de dochter A
en B samen niet meer mogen bezitten dan 10 % van de moeder. Dus er moet ergens nog een andere
vennootschap of een persoon zijn die minimum 90% van de aandelen bezit.
Er zijn ook voorwaarden bij de inkoop van eigen aandelen.
( = als je als onderneming de eigen aandelen in bezit hebt)
3 ANALYSE
1 Dividendenpolitiek
We moeten rekening houden dat we maar dividenden mogen uitkeren max. 13 % om aan het verlaagd tarief te
voldoen, we moeten ook rekening houden met de uitkeerbare winst, en op het moment dat we beslissen om
dividenden uit te keren moeten we ook rekening houden met de kapitaalstructuur van de onderneming.
Kapitaalstructuur
Verhouding tussen het eigen vermogen en het vreemd vermogen
Waarom is dat van belang bij de dividenden?
Als we beslissen om dividenden uit te keren moeten we ervoor zorgen dat we voldoende liquiditeit hebben
om dividenden uit te keren aan de aandeelhouders dus daarom is die kapitaalstructuur van belang!
2 Waardering van aandelen bij overname / inbreng
Als we een onderneming waarderen en we willen een onderneming overnemen dan gaan we een bepaalde
prijs daarvoor betalen maar die prijs mag niet te hoog zijn. We moeten zien dat de waarde realistisch is dat de
waarde niet te hoog is. en als we goodwill betalen moeten we er ook zeker van zijn dat we dat in de toekomst
terug zullen realiseren ( je betaalt voor de naam van de onderneming)
Waarop is de waarde gebaseerd? Is de waarde realistisch? Zal de goodwill die verrekend werd, zich
waarschijnlijk realiseren?
3 Investeringsbeslissingen
We moeten ervoor zorgen dat de onderneming de investering met eigen middelen kan betalen of financieren
met een nieuwe lening. De bank zal eerst onze kredietwaardigheid bekijken, onze solvabiliteit. We moeten dus
voldoende solvabel zijn.
Hoe financieren (LT – KT)?
Netto bedrijfskapitaal
Vlottende activa – Vreemd vermogen op korte termijn
Effect op ratio’s? vb. ratio rendement op de bedrijfsactiva (= return on investment), als dat rendement door een
investering naar beneden gaat, dan is het misschien niet goed om een investering te doen.
, Financieel bedrijfsbeheer
4 KASPLANNING
1 Dividendenpolitiek
Verwachtingen van de aandeelhouders in toom houden in functie van liquide mogelijkheden?
We zijn dan beter om het resultaat van onze winst in de onderneming te houden.
2 Waardering van aandelen bij overname of inbreng rekening houden met de modaliteiten.
Wanneer gaan we die overnamesom betalen, gaan we een nieuwe lening aangaan?
Betaling van de overnamesom: financiering, betalingsuitstel, modaliteiten.
3 Investeringsbeslissingen
Als we die investeringsanalyse doen en we doen die investering, dan gaan we vooraf moeten budgetteren.
Waarom doen we een investering? Om meer winst te maken, het rendement meer te verhogen. Als je meer
winst wilt maken moet je meer omzet draaien, en gaan je kosten ook mogen stijgen maar niet in verhouding
met die extra omzet. Hoeveel van je eigen liquide middelen ga je in die investering stoppen of welk nieuw
krediet ga je aangaan. Als je nieuw krediet aangaat, wanneer moet je dat kapitaal dan terugbetalen?
Wat zijn de gebudgetteerde meeropbrengsten?
Welke fondsen reserveren we, hoe trekken we bijkomende fondsen aan?
