2. Rendements- of
investeringsanalyse
Rendementsanalyse
2.1 Evalueren van projecten
Het begrip investeren in de volksmond:
- uitgave doen of een inspanning leveren vandaag, om te laten renderen in de toekomst
(financieel rendement, diploma, …).
Financiële investeringsanalyse: zelfde logica
- investeerders maken middelen vrij om activa te kopen
-> gebouwen, machines, dochterbedrijven, Vlottende activa, …
- bedoeling: activa zullen bepaalde winst opleveren
Eén van de belangrijkste beslissingen die een bedrijf moet nemen
- = beslissing om al dan niet te investeren.
2.2 Basisprincipes bij investeringsanalyse
Werk op cash-basis
- Neem alle kasuitstromen (bv. investering, lonen, …) en alle kasinstromen (bv. verkopen) bv.
aankoop nieuwe machine: bedrag bij verwerving = kasuitstroom
- geen gebruik van afschrijvingen, afschrijvingsmethodes, duur ...
= objectivering rendement investeringsanalyse
Neem de relevante kasstromen (verbonden met de investering)
= marginale kasstromen
= toename of afname in vergelijking met de huidige kasstromen
… die verband houden met het project
bv. extra inzet personeel
Bepaal de relevante periode
- Elke investering: heeft nut gedurende een bepaalde periode.
bv. machine: levensduur van 5 jaar, inrichting winkel: 3 jaar.
- Belangrijk: alle relevante kosten en ontvangsten gedurende die periode inventariseren &
vergelijken: -> ROI
2.4 De analyse van de rendabiliteit van een project
Drie methodes voor investeringsanalyse:
• De methode van de netto actuele waarde (NAW, net present value) (2.4.1)
, • De methode van de terugverdientijd of pay back (PB) (2.4.2)
• De methode van de of interne rendementsgraad of ‘internal rate of return’ (IRR) (2.4.3)
2.4.1 De methode van de netto actuele waarde (NAW)
- Wat is het gevolg van een investering op de geldstromen van de onderneming: uitgaven en
inkomsten.
o grootte van kasuitgaven en –instromen vergelijken, en
o rekening houden met moment waarop kasstroom zich voordoet,
o goed idee krijgen van de rendabiliteit van de investering.
- Voorbeeld
o nv XYZ plant een investering met kostprijs van 150.000 EUR.
o zal in de toekomst een ‘return’ geven.
o Hoe kunnen we met deze tijdsperiode rekening houden?
Actuele waarde en samengestelde interest
De huidige of actuele waarde
- de waarde op vandaag van een bedrag in de toekomst, verrekend
tegen een bepaalde intrestvoet.
- Een ontvangst van 10.000 EUR t.g.v. een verkoop binnen drie jaar
- (tegen een intrestvoet van 4%) zal op vandaag minder waard zijn dan 10.000 EUR omdat we
dit bedrag pas binnen 3 jaar zullen ontvangen
Rendementsanalyse
,De netto actuele waarde (NAW)
Voorbeeld
, Return on investment (R.O.I)
Voor- en nadelen van de methode van de NAW
In het algemeen kunnen we volgende voor- en nadelen van de methode van de NAW vermelden:
• het juiste moment van kasinstroom en kasuitstroom wordt bij deze methode in rekening
gebracht door de actualisatie,
• de raming of inschatting van de kosten kan meestal relatief eenvoudig en objectief gebeuren
(kostenraming, offerte, …). De grootte van de inkomsten is in de praktijk meestal veel
moeilijker te ramen,
• de actualisatierente heeft een impact op de ROI.
• ROI geeft exact beeld van rendement van investering. = het procentuele rendement
investeringsanalyse
Rendementsanalyse
2.1 Evalueren van projecten
Het begrip investeren in de volksmond:
- uitgave doen of een inspanning leveren vandaag, om te laten renderen in de toekomst
(financieel rendement, diploma, …).
Financiële investeringsanalyse: zelfde logica
- investeerders maken middelen vrij om activa te kopen
-> gebouwen, machines, dochterbedrijven, Vlottende activa, …
- bedoeling: activa zullen bepaalde winst opleveren
Eén van de belangrijkste beslissingen die een bedrijf moet nemen
- = beslissing om al dan niet te investeren.
2.2 Basisprincipes bij investeringsanalyse
Werk op cash-basis
- Neem alle kasuitstromen (bv. investering, lonen, …) en alle kasinstromen (bv. verkopen) bv.
aankoop nieuwe machine: bedrag bij verwerving = kasuitstroom
- geen gebruik van afschrijvingen, afschrijvingsmethodes, duur ...
= objectivering rendement investeringsanalyse
Neem de relevante kasstromen (verbonden met de investering)
= marginale kasstromen
= toename of afname in vergelijking met de huidige kasstromen
… die verband houden met het project
bv. extra inzet personeel
Bepaal de relevante periode
- Elke investering: heeft nut gedurende een bepaalde periode.
bv. machine: levensduur van 5 jaar, inrichting winkel: 3 jaar.
- Belangrijk: alle relevante kosten en ontvangsten gedurende die periode inventariseren &
vergelijken: -> ROI
2.4 De analyse van de rendabiliteit van een project
Drie methodes voor investeringsanalyse:
• De methode van de netto actuele waarde (NAW, net present value) (2.4.1)
, • De methode van de terugverdientijd of pay back (PB) (2.4.2)
• De methode van de of interne rendementsgraad of ‘internal rate of return’ (IRR) (2.4.3)
2.4.1 De methode van de netto actuele waarde (NAW)
- Wat is het gevolg van een investering op de geldstromen van de onderneming: uitgaven en
inkomsten.
o grootte van kasuitgaven en –instromen vergelijken, en
o rekening houden met moment waarop kasstroom zich voordoet,
o goed idee krijgen van de rendabiliteit van de investering.
- Voorbeeld
o nv XYZ plant een investering met kostprijs van 150.000 EUR.
o zal in de toekomst een ‘return’ geven.
o Hoe kunnen we met deze tijdsperiode rekening houden?
Actuele waarde en samengestelde interest
De huidige of actuele waarde
- de waarde op vandaag van een bedrag in de toekomst, verrekend
tegen een bepaalde intrestvoet.
- Een ontvangst van 10.000 EUR t.g.v. een verkoop binnen drie jaar
- (tegen een intrestvoet van 4%) zal op vandaag minder waard zijn dan 10.000 EUR omdat we
dit bedrag pas binnen 3 jaar zullen ontvangen
Rendementsanalyse
,De netto actuele waarde (NAW)
Voorbeeld
, Return on investment (R.O.I)
Voor- en nadelen van de methode van de NAW
In het algemeen kunnen we volgende voor- en nadelen van de methode van de NAW vermelden:
• het juiste moment van kasinstroom en kasuitstroom wordt bij deze methode in rekening
gebracht door de actualisatie,
• de raming of inschatting van de kosten kan meestal relatief eenvoudig en objectief gebeuren
(kostenraming, offerte, …). De grootte van de inkomsten is in de praktijk meestal veel
moeilijker te ramen,
• de actualisatierente heeft een impact op de ROI.
• ROI geeft exact beeld van rendement van investering. = het procentuele rendement
