FINANCIËLE ANALYSE EN KREDIETEN
HOOFDSTUK 1
Doornemen in handboek
LEERPAD HOOFDSTUK 2
DE BALANS
Activa = vermogensaanwendingen
Passiva = vermogensbronnen
Realisatietijd = tijd nodig om te verkopen
ACTIVA
20 OPRICHTINGSKOSTEN
› Oprichtingskosten
› Kapitaalverhoging
› Herstructureringskosten
Vb.: kapitaalsverhoging - €6 000
Activeren van kosten op actiefzijde zodat we ze kunnen afschrijven over 5 jaar!
Nieuwe kosten: €6 000
Afschrijvingen: €1 200
Netto boekwaarde: €6 000-€1200 = €4 800
21 IVA
› Verband met het verkrijgen van bepaalde rechten (licenties etc.)
› Goodwill
Vb.: ontwikkeling software: €120 000
Activeren zodat we dit kunnen afschrijven over 5 jaar!
Vb.: Oxurion tegenvallende proeven oogmedicijnen
Oogmedicijnen in ontwikkeling: IVA
Tegenvallende proeven: waardevermindering = reële kost
Eigen vermogen zal dalen
1
,22/27 MVA
› Roerende en onroerende goederen
» Al dan niet eigendom van de onderneming (vb: leasing)
› Kunnen dalen in waarde
» Afschrijvingen voor MVA met beperkte gebruiksduur (gebouwen, machines, …)
» MVA verminderen in waarde door boeken waardeverminderingen
» Waardevermindering voor MVA met onbeperkte gebruiksduur (terreinen)
› Waardestijgingen
» Herwaardering
Vb.: Terrein initieel aangekocht als uitbreidingszone wordt nu verpacht als landbouwgrond = minder waard
Boeken éénmalige waardevermindering
Vb.: machinepark herwaarderen want niet €50 000 maar €90 000 waard
Herwaarderingsmeerwaarde boeken
28 FVA
› Duurzaam voor exploitatie gebruikt = minstens 12 maanden in de onderneming gebruikt
› Deelnemingen in/vorderingen op andere onderneming
» Participaties voor minstens 12 maanden
› Onderneming neemt deel in eigenaarschap andere onderneming duurzame band creëren
› Onderscheid verbonden onderneming vs. Onderneming waarmee een deelnemingsverhouding
bestaat.
Vb.: Bel. Onderneming neemt 40% participatie in distributievenn. In Frankrijk. Bedrag = €500 000, 100%
gefinancierd met investeringskrediet.
40% dus boeken bij deelneming want PARTICIPATIE
PASSIEF: schulden op meer dan 1 jaar: investeringskrediet
Frans venn. Maakt verlies dus waarde participatie vermindert met €50 000.
Waardevermindering (=kost op RR) met €50 000 = Financiële kost
Lening vermindert niet
F. venn. maakt winst en keert €25 000 (=dividend) uit aan B. onderneming
FVA blijft evenveel waard
Cashpositie neemt toe
Financiële opbrengsten op RR
29 VORDERINGEN OP MEER DAN EEN JAAR
› Komt weinig voor
› Vorderingen met contractuele looptijd van meer dan één jaar
› Waarderingen
› Overige vorderingen
30/36 VOORRADEN EN BESTELLINGEN IN UITVOERING
2
, › Colruyt: handelsgoederen want geen productie
› Productieondernemingen: eerste 3 categorieën
› Onroerende goederen: immobiliën
40/41 VORDERINGEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR
› Handelsvorderingen (incl. dubieuze vorderingen)
» Zolang klanten niet betalen staan deze open
› Overige vorderingen
» Opgevraagd, niet gestort kapitaal
» Terug te vorderen BTW, belastingen
» Vorderingen op zaakvoerders, vennoten (R/C = lopende rekening)
Vb.: zaakvoerder haalt bedrag uit onderneming vordering op zaakvoerder
50/53 GELDBELEGGINGEN
› Eigen aandelen
» Aandelen v/d onderneming zelf die als geldbelegging w beschouwd zijn aan ZEER STRENGE
VOORWAARDEN onderworpen: op PASSIEF voor ZELFDE bedrag “onbeschikbare reserves”
Vb.: Colruyt koopt aandelen van Colruyt in
› Overige beleggingen
» Vorderingen op kredietinstellingen en termijndeposito’s
» Vastrentende effecten
» Aandelen verbonden ondernemingen/ ondernemingen in deelnemingsverhouding met de
bedoeling om binnen 12 maanden te verkopen
› Waardevermindering mogelijk indien werkelijke waarde lager is dan boekwaarde
PASSIVA: EIGEN VERMOGEN
› Financieringsmiddelen
» Eigen vermogen en vreemd vermogen
10 KAPITAAL – 10/11 INBRENG
› Eigen vermogen dat door initiatiefnemers bij oorsprong of bij latere kapitaalverhoging op bestendige
wijze (=met de bedoeling om in de onderneming te laten) is toegekend aan de onderneming door
inbreng in natura of in speciën.
» Geplaatst kapitaal: het door de aandeelhouders aan de onderneming definitief toegezegd
kapitaal = onderschreven kapitaal
» Niet-opgevraagde kapitaal: het onderschreven kapitaal dat nog niet in het bezit is van de
onderneming = nog niet gestort door aandeelhouders
› Inbreng
» Beschikbare inbreng
» Onbeschikbare inbreng
11 UITGIFTEPREMIES
› Worden door nieuwe aandeelhouders betaald als bij een kapitaalverhoging de werkelijke waarde van
de aandelen hoger ligt dan de nominale- of fractiewaarde ervan
› Komen aan bod bij kapitaalvenn.
› Ook kapitaal, maar boekhoudkundig afgesplitst van gewoon kapitaal
3
, Vb.: Onderneming: EV €15 000
› Kapitaal: €10 000
› Wettelijk reserve: €2 000
› Andere onbeschikbaar reserve: €2 000
› Overgedragen winst: €1 000
› TOTAAL EV: €15 000
Onderneming voert kapitaalverhoging door van €9 000.
Uitgifteprijs €180
€80 meer dan de fractiewaarde van €100/aandeel
PER NIEUW AANDEEL:
€100: boeken bij kapitaal
€80: boeken bij uitgiftepremie
Vb.: uitgiftepremies
0orspronkelijke balans: kapitaal = 10 000 (100x100)
Kapitaalverhoging: kapitaal: 5000 (50x100), uitgiftepremies = 4000 (80x50)
12 HERWAARDERINGSMEERWAARDEN
› Vaststaande maar niet gerealiseerde meerwaarden op MVA en FVA
› Rendabiliteitsvoorwaarde: meerwaarde moet verantwoord zijn door de rendabiliteit van de venn. of
van het betrokken actief
› = verhoging van de boekwaarde van MVA en FVA zonder dat er daadwerkelijke een transactie
plaatsvindt
Vb.: machine gekocht voor €75 000 afgeschreven over 5 jaar (= €15 000/jaar)
ACTIEF: machine gewaardeerd €30 000 netto boekwaarde
Economische waarde geschat op €46 000 (€16 000 boven netto boekwaarde)
Meerwaarde €16 000
Installaties: P = €46 000, A = €30 000
PASSIEF: herwaarderingsmeerwaarde = €16 000
13 RESERVES
› Door de onderneming via haar werking rechtstreeks gerealiseerde winsten die niet worden uitgekeerd
› Wettelijk reserve: Ondernemingen zijn verplicht 5% van de jaarlijkse winst in te houden tot 10% van
het maatschappelijk kapitaal behaald wordt
› Onbeschikbaar (=statutair) reserve:
» Reserves waarover de algemene vergadering niet vrij kan beschikken of waarop de vennoten
in geval van uittreding of uitsluiting geen recht op hebben
» Ook reserves voor eigen aandelen
Vb.: 150 eigen aandelen worden ingekocht aan een prijs van €125/aandeel
Venn. moet een onbeschikbaar reserve voor eigen aandelen voor hetzelfde bedrag aanleggen
14 OVERGEDRAGEN WINST/VERLIES
4
HOOFDSTUK 1
Doornemen in handboek
LEERPAD HOOFDSTUK 2
DE BALANS
Activa = vermogensaanwendingen
Passiva = vermogensbronnen
Realisatietijd = tijd nodig om te verkopen
ACTIVA
20 OPRICHTINGSKOSTEN
› Oprichtingskosten
› Kapitaalverhoging
› Herstructureringskosten
Vb.: kapitaalsverhoging - €6 000
Activeren van kosten op actiefzijde zodat we ze kunnen afschrijven over 5 jaar!
Nieuwe kosten: €6 000
Afschrijvingen: €1 200
Netto boekwaarde: €6 000-€1200 = €4 800
21 IVA
› Verband met het verkrijgen van bepaalde rechten (licenties etc.)
› Goodwill
Vb.: ontwikkeling software: €120 000
Activeren zodat we dit kunnen afschrijven over 5 jaar!
Vb.: Oxurion tegenvallende proeven oogmedicijnen
Oogmedicijnen in ontwikkeling: IVA
Tegenvallende proeven: waardevermindering = reële kost
Eigen vermogen zal dalen
1
,22/27 MVA
› Roerende en onroerende goederen
» Al dan niet eigendom van de onderneming (vb: leasing)
› Kunnen dalen in waarde
» Afschrijvingen voor MVA met beperkte gebruiksduur (gebouwen, machines, …)
» MVA verminderen in waarde door boeken waardeverminderingen
» Waardevermindering voor MVA met onbeperkte gebruiksduur (terreinen)
› Waardestijgingen
» Herwaardering
Vb.: Terrein initieel aangekocht als uitbreidingszone wordt nu verpacht als landbouwgrond = minder waard
Boeken éénmalige waardevermindering
Vb.: machinepark herwaarderen want niet €50 000 maar €90 000 waard
Herwaarderingsmeerwaarde boeken
28 FVA
› Duurzaam voor exploitatie gebruikt = minstens 12 maanden in de onderneming gebruikt
› Deelnemingen in/vorderingen op andere onderneming
» Participaties voor minstens 12 maanden
› Onderneming neemt deel in eigenaarschap andere onderneming duurzame band creëren
› Onderscheid verbonden onderneming vs. Onderneming waarmee een deelnemingsverhouding
bestaat.
Vb.: Bel. Onderneming neemt 40% participatie in distributievenn. In Frankrijk. Bedrag = €500 000, 100%
gefinancierd met investeringskrediet.
40% dus boeken bij deelneming want PARTICIPATIE
PASSIEF: schulden op meer dan 1 jaar: investeringskrediet
Frans venn. Maakt verlies dus waarde participatie vermindert met €50 000.
Waardevermindering (=kost op RR) met €50 000 = Financiële kost
Lening vermindert niet
F. venn. maakt winst en keert €25 000 (=dividend) uit aan B. onderneming
FVA blijft evenveel waard
Cashpositie neemt toe
Financiële opbrengsten op RR
29 VORDERINGEN OP MEER DAN EEN JAAR
› Komt weinig voor
› Vorderingen met contractuele looptijd van meer dan één jaar
› Waarderingen
› Overige vorderingen
30/36 VOORRADEN EN BESTELLINGEN IN UITVOERING
2
, › Colruyt: handelsgoederen want geen productie
› Productieondernemingen: eerste 3 categorieën
› Onroerende goederen: immobiliën
40/41 VORDERINGEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR
› Handelsvorderingen (incl. dubieuze vorderingen)
» Zolang klanten niet betalen staan deze open
› Overige vorderingen
» Opgevraagd, niet gestort kapitaal
» Terug te vorderen BTW, belastingen
» Vorderingen op zaakvoerders, vennoten (R/C = lopende rekening)
Vb.: zaakvoerder haalt bedrag uit onderneming vordering op zaakvoerder
50/53 GELDBELEGGINGEN
› Eigen aandelen
» Aandelen v/d onderneming zelf die als geldbelegging w beschouwd zijn aan ZEER STRENGE
VOORWAARDEN onderworpen: op PASSIEF voor ZELFDE bedrag “onbeschikbare reserves”
Vb.: Colruyt koopt aandelen van Colruyt in
› Overige beleggingen
» Vorderingen op kredietinstellingen en termijndeposito’s
» Vastrentende effecten
» Aandelen verbonden ondernemingen/ ondernemingen in deelnemingsverhouding met de
bedoeling om binnen 12 maanden te verkopen
› Waardevermindering mogelijk indien werkelijke waarde lager is dan boekwaarde
PASSIVA: EIGEN VERMOGEN
› Financieringsmiddelen
» Eigen vermogen en vreemd vermogen
10 KAPITAAL – 10/11 INBRENG
› Eigen vermogen dat door initiatiefnemers bij oorsprong of bij latere kapitaalverhoging op bestendige
wijze (=met de bedoeling om in de onderneming te laten) is toegekend aan de onderneming door
inbreng in natura of in speciën.
» Geplaatst kapitaal: het door de aandeelhouders aan de onderneming definitief toegezegd
kapitaal = onderschreven kapitaal
» Niet-opgevraagde kapitaal: het onderschreven kapitaal dat nog niet in het bezit is van de
onderneming = nog niet gestort door aandeelhouders
› Inbreng
» Beschikbare inbreng
» Onbeschikbare inbreng
11 UITGIFTEPREMIES
› Worden door nieuwe aandeelhouders betaald als bij een kapitaalverhoging de werkelijke waarde van
de aandelen hoger ligt dan de nominale- of fractiewaarde ervan
› Komen aan bod bij kapitaalvenn.
› Ook kapitaal, maar boekhoudkundig afgesplitst van gewoon kapitaal
3
, Vb.: Onderneming: EV €15 000
› Kapitaal: €10 000
› Wettelijk reserve: €2 000
› Andere onbeschikbaar reserve: €2 000
› Overgedragen winst: €1 000
› TOTAAL EV: €15 000
Onderneming voert kapitaalverhoging door van €9 000.
Uitgifteprijs €180
€80 meer dan de fractiewaarde van €100/aandeel
PER NIEUW AANDEEL:
€100: boeken bij kapitaal
€80: boeken bij uitgiftepremie
Vb.: uitgiftepremies
0orspronkelijke balans: kapitaal = 10 000 (100x100)
Kapitaalverhoging: kapitaal: 5000 (50x100), uitgiftepremies = 4000 (80x50)
12 HERWAARDERINGSMEERWAARDEN
› Vaststaande maar niet gerealiseerde meerwaarden op MVA en FVA
› Rendabiliteitsvoorwaarde: meerwaarde moet verantwoord zijn door de rendabiliteit van de venn. of
van het betrokken actief
› = verhoging van de boekwaarde van MVA en FVA zonder dat er daadwerkelijke een transactie
plaatsvindt
Vb.: machine gekocht voor €75 000 afgeschreven over 5 jaar (= €15 000/jaar)
ACTIEF: machine gewaardeerd €30 000 netto boekwaarde
Economische waarde geschat op €46 000 (€16 000 boven netto boekwaarde)
Meerwaarde €16 000
Installaties: P = €46 000, A = €30 000
PASSIEF: herwaarderingsmeerwaarde = €16 000
13 RESERVES
› Door de onderneming via haar werking rechtstreeks gerealiseerde winsten die niet worden uitgekeerd
› Wettelijk reserve: Ondernemingen zijn verplicht 5% van de jaarlijkse winst in te houden tot 10% van
het maatschappelijk kapitaal behaald wordt
› Onbeschikbaar (=statutair) reserve:
» Reserves waarover de algemene vergadering niet vrij kan beschikken of waarop de vennoten
in geval van uittreding of uitsluiting geen recht op hebben
» Ook reserves voor eigen aandelen
Vb.: 150 eigen aandelen worden ingekocht aan een prijs van €125/aandeel
Venn. moet een onbeschikbaar reserve voor eigen aandelen voor hetzelfde bedrag aanleggen
14 OVERGEDRAGEN WINST/VERLIES
4
