Basisboek Bedrijfseconomie deel 3
P. de Boer – M.B. Brouwers – W. Koetzier
Hoofdstuk 9 Beoordeling van de financiële structuur
9.1 Ratioanalyse
Jaarrekening: balans, resultatenrekening en toelichting.
Ratioanalyse = de analyse doormiddel van het berekenen van kengetallen:
- Rentabiliteitskengetallen
- Solvabiliteitskengetallen
- Liquiditeitskengetallen
Bezwaren tegen beoordeling dmv ratioanalyse:
- Er zijn geen normen aan te geven waaraan de waarden van de kengetallen aan moeten
voldoen.
- Momentopname
- Windowdressing geeft een geflatteerd beeld. = gunstiger maken v/d balans.
9.2 Rentabiliteitskengetallen
𝑏𝑒𝑑𝑟𝑖𝑗𝑓𝑠𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑎𝑡
𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜𝑤𝑖𝑛𝑠𝑡𝑚𝑎𝑟𝑔𝑒 =
𝑜𝑚𝑧𝑒𝑡
Bedrijfsresultaat = winst voor aftrek van financieringslasten en belastingen
Brutowinstmarge geeft het verschil aan tussen de verkoopprijs en de kostprijs van de verkochte
goederen.
Rentabiliteit = de verhouding tussen een inkomen en het vermogen dat dit inkomen heeft verdient.
𝐵𝑒𝑑𝑟𝑖𝑗𝑓𝑠𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑎𝑡
𝑅𝑇𝑉 = 𝑥 100%
𝑔𝑒𝑚𝑖𝑑𝑑𝑒𝑙𝑑 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑎𝑙 𝑔𝑒ï𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑒𝑒𝑟𝑑 𝑣𝑒𝑟𝑚𝑜𝑔𝑒𝑛
𝑤𝑖𝑛𝑠𝑡 𝑛𝑎 𝑎𝑓𝑡𝑟𝑒𝑘 𝑣𝑎𝑛 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑒𝑛 𝑏𝑒𝑙𝑎𝑠𝑡𝑖𝑛𝑔
𝑅𝐸𝑉𝑛𝑏 = 𝑥 100%
𝑔𝑒𝑚𝑖𝑑𝑑𝑒𝑙𝑑 𝑔𝑒ï𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑒𝑒𝑟𝑑 𝑒𝑖𝑔𝑒𝑛 𝑣𝑒𝑟𝑚𝑜𝑔𝑒𝑛
𝑊𝑖𝑛𝑠𝑡 𝑛𝑎 𝑎𝑓𝑡𝑟𝑒𝑘 𝑣𝑎𝑛 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡
𝑅𝐸𝑉𝑣𝑏 = 𝑥 100%
𝑔𝑒𝑚𝑖𝑑𝑑𝑒𝑙𝑑 𝑔𝑒ï𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑒𝑒𝑟𝑑 𝑒𝑖𝑔𝑒𝑛 𝑣𝑒𝑟𝑚𝑜𝑔𝑒𝑛
𝐵𝑒𝑡𝑎𝑎𝑙𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡
𝑅𝑉𝑉 = 𝑥 100%
𝐺𝑒𝑚𝑖𝑑𝑑𝑒𝑙𝑑 𝑔𝑒ï𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑒𝑒𝑟𝑑 𝑣𝑟𝑒𝑒𝑚𝑑 𝑣𝑒𝑟𝑚𝑜𝑔𝑒𝑛
Financieel hefboomeffect = Wanneer er sprake is van winst op het gebruik van vreemd vermogen en
deze winst ten goede komt aan de rentabiliteit van het eigen vermogen.
Hefboomfactor = verhouding tussen vreemd en eigen vermogen. VV/EV
𝑉𝑉
𝑅𝐸𝑉 𝑣𝑏 = 𝑅𝑇𝑉 + (𝑅𝑇𝑉 − 𝑅𝑉𝑉) 𝑥
𝐸𝑉
𝑉𝑉
𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖ë𝑙𝑒 ℎ𝑒𝑓𝑏𝑜𝑜𝑚𝑒𝑓𝑓𝑒𝑐𝑡 = (𝑅𝑇𝑉 − 𝑅𝑉𝑉) 𝑥
𝐸𝑉
P. de Boer – M.B. Brouwers – W. Koetzier
Hoofdstuk 9 Beoordeling van de financiële structuur
9.1 Ratioanalyse
Jaarrekening: balans, resultatenrekening en toelichting.
Ratioanalyse = de analyse doormiddel van het berekenen van kengetallen:
- Rentabiliteitskengetallen
- Solvabiliteitskengetallen
- Liquiditeitskengetallen
Bezwaren tegen beoordeling dmv ratioanalyse:
- Er zijn geen normen aan te geven waaraan de waarden van de kengetallen aan moeten
voldoen.
- Momentopname
- Windowdressing geeft een geflatteerd beeld. = gunstiger maken v/d balans.
9.2 Rentabiliteitskengetallen
𝑏𝑒𝑑𝑟𝑖𝑗𝑓𝑠𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑎𝑡
𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜𝑤𝑖𝑛𝑠𝑡𝑚𝑎𝑟𝑔𝑒 =
𝑜𝑚𝑧𝑒𝑡
Bedrijfsresultaat = winst voor aftrek van financieringslasten en belastingen
Brutowinstmarge geeft het verschil aan tussen de verkoopprijs en de kostprijs van de verkochte
goederen.
Rentabiliteit = de verhouding tussen een inkomen en het vermogen dat dit inkomen heeft verdient.
𝐵𝑒𝑑𝑟𝑖𝑗𝑓𝑠𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑎𝑡
𝑅𝑇𝑉 = 𝑥 100%
𝑔𝑒𝑚𝑖𝑑𝑑𝑒𝑙𝑑 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑎𝑙 𝑔𝑒ï𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑒𝑒𝑟𝑑 𝑣𝑒𝑟𝑚𝑜𝑔𝑒𝑛
𝑤𝑖𝑛𝑠𝑡 𝑛𝑎 𝑎𝑓𝑡𝑟𝑒𝑘 𝑣𝑎𝑛 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑒𝑛 𝑏𝑒𝑙𝑎𝑠𝑡𝑖𝑛𝑔
𝑅𝐸𝑉𝑛𝑏 = 𝑥 100%
𝑔𝑒𝑚𝑖𝑑𝑑𝑒𝑙𝑑 𝑔𝑒ï𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑒𝑒𝑟𝑑 𝑒𝑖𝑔𝑒𝑛 𝑣𝑒𝑟𝑚𝑜𝑔𝑒𝑛
𝑊𝑖𝑛𝑠𝑡 𝑛𝑎 𝑎𝑓𝑡𝑟𝑒𝑘 𝑣𝑎𝑛 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡
𝑅𝐸𝑉𝑣𝑏 = 𝑥 100%
𝑔𝑒𝑚𝑖𝑑𝑑𝑒𝑙𝑑 𝑔𝑒ï𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑒𝑒𝑟𝑑 𝑒𝑖𝑔𝑒𝑛 𝑣𝑒𝑟𝑚𝑜𝑔𝑒𝑛
𝐵𝑒𝑡𝑎𝑎𝑙𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡
𝑅𝑉𝑉 = 𝑥 100%
𝐺𝑒𝑚𝑖𝑑𝑑𝑒𝑙𝑑 𝑔𝑒ï𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑒𝑒𝑟𝑑 𝑣𝑟𝑒𝑒𝑚𝑑 𝑣𝑒𝑟𝑚𝑜𝑔𝑒𝑛
Financieel hefboomeffect = Wanneer er sprake is van winst op het gebruik van vreemd vermogen en
deze winst ten goede komt aan de rentabiliteit van het eigen vermogen.
Hefboomfactor = verhouding tussen vreemd en eigen vermogen. VV/EV
𝑉𝑉
𝑅𝐸𝑉 𝑣𝑏 = 𝑅𝑇𝑉 + (𝑅𝑇𝑉 − 𝑅𝑉𝑉) 𝑥
𝐸𝑉
𝑉𝑉
𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖ë𝑙𝑒 ℎ𝑒𝑓𝑏𝑜𝑜𝑚𝑒𝑓𝑓𝑒𝑐𝑡 = (𝑅𝑇𝑉 − 𝑅𝑉𝑉) 𝑥
𝐸𝑉
