DEEL I: DE VERMOGENSMARKT
1. BASISBEGRIPPEN
De vermogensmarkt is een abstracte markt (geen fysieke ontmoeting tussen vragers en
aanbieders).
Iemand wil 100 aandelen kopen van onderneming X, hoe koop je deze?
- Telefonisch doorgeven aan jouw bank
- Online broker
= geen fysieke ontmoeting
Functie van de vermogensmarkt: Overschotten kanaliseren naar partijen met financiële
tekorten
Partijen met Partijen met financiële
spaaroverschotten tekorten
AANBOD VRAAG
Hoe gebeurt de overdracht van vermogen?
- Directe financiering
o Kapitaal (aandelenuitgifte bij oprichting)
o Kapitaalverhoging (extra aandelen)
o Uitgifte obligatielening
o Zaakvoerder leent geld uit aan eigen bedrijf
Voor zaakvoerder = vordering
Bedrag moet ooit terug worden betaald
Ontvangt rentevergoeding
Voor onderneming = schuld
Passiefzijde van de balans
Moet ooit terugbetalen
Plicht tot rentebetaling
! Opletten voor herkwalificatie van rentevergoeding tot dividend.
(Winst op andere manier uit vennootschap proberen krijgen = verboden)
- Indirecte financiering (= INTERMEDIATIE zie afbeelding)
o Geld via deposito’s bij banken en opnieuw uitlenen via kredieten
Samenvatting – Financiën Pagina 1 van 22
,2. SEGMENTEN VAN DE VERMOGENSMARKT
Indeling volgens termijn:
- De kapitaalmarkt:
o Langdurig tijdelijk vreemd vermogen
o Permanent eigen vermogen
o Looptijd financiële activa > 1 jaar
- Voorbeelden:
o Aandelen
- De geldmarkt:
o Kortstondig tijdelijk vreemd vermogen
o Looptijd financiële activa ≤ 1 jaar
- Voorbeelden:
o Schatkistcertificaten
Overheid leent geld uit, grote instanties die over veel geld beschikken
en grote bedragen op korte termijn bel
o Commercial Paper
Uitgever is vaak privé-instanties, grote ondernemingen)
Indeling volgens risico:
- Eigen vermogen:
o Voor permanente financiering
o Aandelen
o Grotere risico’s
o Onzekere vergoeding (dividend, meerwaarde)
- Vreemd vermogen:
o Voor tijdelijke financiering
o Lening (of uitstel van betaling)
o Minder risico’s
o Vergoeding is meer zeker (afgesproken rentevergoeding)
Indeling volgens uitgifte:
- Primaire markt:
o Nieuw gecreëerde financiële activa
- Secundaire markt:
o Verhandeling van bestaande financiële activa
Aanbod van vermogen:
- Overschotten die op de vermogensmarkt komen:
o Via sparen
o Via geldcreatie
Door wie worden overschotten gecreëerd?
- Gezinnen:
o Overschot loon
o Erfenis
Samenvatting – Financiën Pagina 2 van 22
, o Lotterij winnen
o Winst op beleggingen
- Bedrijven:
o Winst op boekjaar
Overschot op cash flow (FCF = Free cash flow)
- Overheid:
o Inkomsten > uitgaven (= niet het geval in België)
Inkomsten van de overheid: verschillende vormen van belastingen, …
Meer inkomsten creëren is moeilijk
Uitgaven van de overheid: infrastructuurwerken (aanleggen/herstellen
van wegen), onderwijs, ziekenzorg, lonen (van ministers, ambtenaren, …),
…
Besparen op uitgaven creëert negatieve gevolgen
Inkomsten > uitgaven zijn wel groter in bepaalde landen, bv Nederland
- Buitenland:
o Onze import > onze export (= tekort op handelsbalans)
o Geen directe, zware gevolgen voor wisselkoers
€ is een Europese munt, geen Belgische munt
- Centrale bank:
o Kan zorgen voor een extra aanbod van vermogen
Ingrijpen in de economie
o Extra geld creëren
Gevolgen:
Inflatie, terug opgedoken na lange tijd
Gevaren:
Extra geld creëren: stijgende inflatie
Stijgende inflatie: gezinnen komen in armoede
o Stijging van het algemene prijzenpeil
o Meer uitgaven voor dezelfde producten/diensten
o Maatschappij wordt minder welvarend
Programma om geld te creëren door een centrale bank: zie lesopname
02:20:00
Vraag van vermogen:
- Tekorten die moeten opgevangen worden via de vermogensmarkt
o Via aandelenkapitaal
o Via leningen (vb staatsschuld actuele stand: www.staatsschuldmeter.be)
Zie lesopname 02:25:00
Door wie worden de tekorten gecreëerd?
- Gezinnen:
- Bedrijven:
- Overheid:
o Uitgaven > inkomsten
Zichzelf financieren door schatkistcertificaten, OLO’s, staatbons (komen
later hierop terug
- Buitenland:
Samenvatting – Financiën Pagina 3 van 22
1. BASISBEGRIPPEN
De vermogensmarkt is een abstracte markt (geen fysieke ontmoeting tussen vragers en
aanbieders).
Iemand wil 100 aandelen kopen van onderneming X, hoe koop je deze?
- Telefonisch doorgeven aan jouw bank
- Online broker
= geen fysieke ontmoeting
Functie van de vermogensmarkt: Overschotten kanaliseren naar partijen met financiële
tekorten
Partijen met Partijen met financiële
spaaroverschotten tekorten
AANBOD VRAAG
Hoe gebeurt de overdracht van vermogen?
- Directe financiering
o Kapitaal (aandelenuitgifte bij oprichting)
o Kapitaalverhoging (extra aandelen)
o Uitgifte obligatielening
o Zaakvoerder leent geld uit aan eigen bedrijf
Voor zaakvoerder = vordering
Bedrag moet ooit terug worden betaald
Ontvangt rentevergoeding
Voor onderneming = schuld
Passiefzijde van de balans
Moet ooit terugbetalen
Plicht tot rentebetaling
! Opletten voor herkwalificatie van rentevergoeding tot dividend.
(Winst op andere manier uit vennootschap proberen krijgen = verboden)
- Indirecte financiering (= INTERMEDIATIE zie afbeelding)
o Geld via deposito’s bij banken en opnieuw uitlenen via kredieten
Samenvatting – Financiën Pagina 1 van 22
,2. SEGMENTEN VAN DE VERMOGENSMARKT
Indeling volgens termijn:
- De kapitaalmarkt:
o Langdurig tijdelijk vreemd vermogen
o Permanent eigen vermogen
o Looptijd financiële activa > 1 jaar
- Voorbeelden:
o Aandelen
- De geldmarkt:
o Kortstondig tijdelijk vreemd vermogen
o Looptijd financiële activa ≤ 1 jaar
- Voorbeelden:
o Schatkistcertificaten
Overheid leent geld uit, grote instanties die over veel geld beschikken
en grote bedragen op korte termijn bel
o Commercial Paper
Uitgever is vaak privé-instanties, grote ondernemingen)
Indeling volgens risico:
- Eigen vermogen:
o Voor permanente financiering
o Aandelen
o Grotere risico’s
o Onzekere vergoeding (dividend, meerwaarde)
- Vreemd vermogen:
o Voor tijdelijke financiering
o Lening (of uitstel van betaling)
o Minder risico’s
o Vergoeding is meer zeker (afgesproken rentevergoeding)
Indeling volgens uitgifte:
- Primaire markt:
o Nieuw gecreëerde financiële activa
- Secundaire markt:
o Verhandeling van bestaande financiële activa
Aanbod van vermogen:
- Overschotten die op de vermogensmarkt komen:
o Via sparen
o Via geldcreatie
Door wie worden overschotten gecreëerd?
- Gezinnen:
o Overschot loon
o Erfenis
Samenvatting – Financiën Pagina 2 van 22
, o Lotterij winnen
o Winst op beleggingen
- Bedrijven:
o Winst op boekjaar
Overschot op cash flow (FCF = Free cash flow)
- Overheid:
o Inkomsten > uitgaven (= niet het geval in België)
Inkomsten van de overheid: verschillende vormen van belastingen, …
Meer inkomsten creëren is moeilijk
Uitgaven van de overheid: infrastructuurwerken (aanleggen/herstellen
van wegen), onderwijs, ziekenzorg, lonen (van ministers, ambtenaren, …),
…
Besparen op uitgaven creëert negatieve gevolgen
Inkomsten > uitgaven zijn wel groter in bepaalde landen, bv Nederland
- Buitenland:
o Onze import > onze export (= tekort op handelsbalans)
o Geen directe, zware gevolgen voor wisselkoers
€ is een Europese munt, geen Belgische munt
- Centrale bank:
o Kan zorgen voor een extra aanbod van vermogen
Ingrijpen in de economie
o Extra geld creëren
Gevolgen:
Inflatie, terug opgedoken na lange tijd
Gevaren:
Extra geld creëren: stijgende inflatie
Stijgende inflatie: gezinnen komen in armoede
o Stijging van het algemene prijzenpeil
o Meer uitgaven voor dezelfde producten/diensten
o Maatschappij wordt minder welvarend
Programma om geld te creëren door een centrale bank: zie lesopname
02:20:00
Vraag van vermogen:
- Tekorten die moeten opgevangen worden via de vermogensmarkt
o Via aandelenkapitaal
o Via leningen (vb staatsschuld actuele stand: www.staatsschuldmeter.be)
Zie lesopname 02:25:00
Door wie worden de tekorten gecreëerd?
- Gezinnen:
- Bedrijven:
- Overheid:
o Uitgaven > inkomsten
Zichzelf financieren door schatkistcertificaten, OLO’s, staatbons (komen
later hierop terug
- Buitenland:
Samenvatting – Financiën Pagina 3 van 22
