Samenvatting colleges

H5 Tijdswaarde van geld

Waarom is r > 0? Vanwaar die tijdswaarde?
 Inflatie
 Voorkeur voor huidige consumptie
 Onzekerheid

Hoe hoog moet r zijn?
Opportuniteitskost
= inflatie
= risicovrije intrest
= interest op spaarboekje
= rendement op aandelen


Waardering van meerdere kasstromen

Algemene regel: kapitaliseer of actualiseer de kasstromen naar eenzelfde tijdstip
(meestal t0) en sommeer de bekomen resultaten  geef kasstromen weer op tijdslijn!!

Speciale gevallen
1. Actuele waarde perpetuïteit
= oneindige reeks van gelijkmatig in de tijd gespreide gelijke kasstromen (C)

2. Exponentieel groeiende perpetuïteit
= oneindige reeks van gelijkmatig in de tijd gespreide exponentieel groeiende (g)
kasstromen (C)

3. Annuïteit
= eindige reeks van gelijkmatig in de tijd gespreide gelijke kasstromen (C)

Contante waarde van een annuïteit

Toekomstige waarde annuïteit
 Principe
Laatste kasstroom op tijdstip t, zelfde tijdstip waarop we toekomstige waarde Vt
berekenen.

Nominaal of reëel?

Inflatie
 Stijging van het algemene prijspeil
 Holt de koopkracht van geld uit

Bij investeringsanalyse (zie later)
 Toekomstige CF nominaal of reëel?
 Moeilijk om in te schatten wat toekomstige reële waarde zal zijn
 Wat zal inflatie in de toekomst zijn?

Belangrijke regel bij actualiseren (disconteren) onder inflatie
 Nominale CF aan nominale intrest
 Reële CF aan reële interest
 Beiden moeten altijd hetzelfde uitkomen!