Financiering en Verslaglegging
Hoofdstuk 1 De naamloze vennootschap
De naamloze vennootschap is een vennootschap met een in overdraagbare aandelen verdeeld
maatschappelijk kapitaal, waarin ieder der vennoten voor een of meer aandelen deelneemt. De
vennoten worden bij een nv aandeelhouders genoemd, zij zijn de eigenaren van de nv. Omdat de
namen van de aandeelhouders normaliter niet bekend zijn bij de onderneming spreek je van een
naamloze vennootschap.
Een nv is een rechtspersoon, dit wil zeggen dat de nv juridisch als een ‘persoon’ wordt beschouwd
die rechten heeft en plichten aan kan gaan. De bestuurder van een nv is dan ook niet aansprakelijk
voor de handelingen die hij verricht namens de nv. Bij een eenmanszaak of vof is er een natuurlijk
persoon aansprakelijk, daarom spreek je bij deze rechtsvormen van persoonlijke
ondernemingsvormen. Bij de nv is een rechtspersoon (de nv) aansprakelijk en daarom spreek je bij
deze rechtsvorm ook wel van een onpersoonlijke ondernemingsvorm. Bij een faillissement kunnen
de aandeelhouders alleen hun vermogensdeelname kwijtraken. De waarde die op een aandeel staat
noem je de nominale waarde van een aandeel.
Rechten en plichten bij het bezit van een aandeel:
-Je bent mede-eigenaar en je hebt stemrecht
-Je bent beperkt aansprakelijk
-Je hebt recht op een aandeel in de winst dat wordt uitgekeerd in de vorm van dividend.
Aandelen op naam zijn aandelen waarop de naam van de aandeelhouder staat. Aandelen aan
toonder zijn aandelen waarop de naam van de aandeelhouder niet vermeld staat. Hoe kleiner de
nominale waarde van een aandeel is, hoe beter de verhandelbaarheid er van is op de effectenbeurs.
Effecten zijn waardepapieren, de belangrijkste zijn aandelen en obligaties. Een obligatie is een
schuldbewijs van een nv, het is een bewijs dat je geld geleend hebt aan een onderneming. De koers
van obligaties wordt altijd uitgedrukt in procenten. Obligaties geven recht op een jaarlijkse
rentevergoeding welke los staat van het feit of de onderneming winst of verlies heeft gemaakt.
Aandelen en obligaties kunnen verhandeld worden op de effectenbeurs, de plek waar vraag naar en
aanbod van effecten elkaar ontmoeten met als resultaat dat er een koers tot stand komt. Als je een
aandeel koop tegen een koers van €100 en deze vervolgens na een week verkoopt voor €120, heb je
een koerswinst van €20 gemaakt.
Speculeren is het kopen van effecten in de hoop dat in de toekomst de koers zal gaan stijgen zodat de
effecten dan met koerswinst weer verkocht kunnen worden.
Netto contante waarde = toekomstige positieve kasstroom – investeringsuitgave
Het beurs- of marktsentiment is de stemming op de beurs. Als de koersen de neiging hebben om te
gaan stijgen dan is er een positief sentiment, er wordt dan gesproken van een bullmarkt. Bij een
negatief sentiment spreek je daarentegen van een bearmarkt. Volatiliteit is de mate van
bewegelijkheid van een aandelenkoers of koersindex.
Het beursklimaat komt het best tot uitdrukking in de AEX-koersindex, dat is een indexcijfer dat het
koersverloop van de belangrijkste Nederlandse aandelen weergeeft. Het beursklimaat is goed als er
sprake is van hoge aandelenkoersen, weinig volatiliteit en een positief marktsentiment.
Aan een obligatie zit een vaste couponrente die niet verandert tijdens de looptijd van de
obligatielening. Elk jaar krijgt de obligatiehouder een vaste rentevergoeding.
Vaste rentevergoeding = couponrentepercentage x nominale waarde van de obligatie
, Om te kijken of een obligatie aantrekkelijk is zul je de contante waarde van het renteverschil moeten
berekenen op basis van de kapitaalmarktrente.
Een beleggingsfonds is een naamloze vennootschap waarvan de aandelen op de beurs zijn genoteerd.
Een beleggingsfonds belegt in aandelen, obligaties en andere waardepapieren en probeert de
beleggingen vaak zoveel mogelijk te spreiden waardoor er minder risico wordt gelopen.
De efficiënte-markttheorie is de theorie dat in de beurskeursen alle publieke informatie verwerkt is.
Volgens de efficiënte-markttheorie heeft het geen zin om naar de beursadviseurs of beursgoeroes te
luisteren, omdat zij de toekomst toch niet kunnen voorspellen.
De effectenbeurs is een deel van de vermogensmarkt, het geheel van vraag naar en aanbod van
vermogen. De vermogensmarkt is een voorbeeld van een abstracte markt, je kunt er niet naar toe
gaan. De vermogensmarkt wordt onderverdeeld in de geldmarkt, waar vermogen wordt (uit)geleend
voor een termijn korter dan een jaar, en de kapitaalmarkt, waar permanent (aandelen) en langdurig
tijdelijk vermogen wordt aangeboden en gevraagd. Langdurig tijdelijk vermogen heeft een looptijd
van meer dan een jaar. Op de vermogensmarkt wordt gehandeld in vermogenstitels. De aanbieders
van vermogen (geld) zijn dus de vragers naar vermogenstitels (aandelen).
De kapitaalmarkt wordt weer onderverdeeld in een openbare en een onderhandse kapitaalmarkt.
Op de openbare kapitaalmarkt is er sprake van één geldnemer en vele geldgevers. Op de onderhandse
kapitaalmarkt treedt meestal slechts één geldgever in contact met één geldnemer.
De aanbieders van vermogen zijn de huishoudens, de bedrijven en soms ook de overheid. Het
grootste deel van de besparingen van gezinnen zijn gedwongen besparingen: via het betalen van
premies sparen de gezinnen voor een pensioen, een uitkering bij overlijden of een uitkering bij ziekte
of werkloosheid. Deze premies komen terecht bij pensioenfondsen, levensverzekeringsmaatschappijen
en sociale fondsen die samen ook wel de institutionele beleggers genoemd worden.
De vragers naar vermogen zijn de gezinnen, de bedrijven en de overheid. De rente of interest is het
geldbedrag dat men ontvangt voor het uitlenen van geld. De rentevoet is het percentage, de rentevoet
op de geldmarkt wordt bepaald door vraag en aanbod.
Toezichthouders op de vermogensmarkt
-De Nederlandse Bank (DNB) houdt zich bezig met het prudentieel toezicht op de markt, dat wil
zeggen dat ze erop toeziet dat financiële ondernemingen hun financiële verplichtingen na komen.
-De Autoriteit Financiële Markten (AFM) is belast met het gedragstoezicht door te zorgen voor
ordelijke en transparante marktprocessen, zuivere verhoudingen tussen marktpartijen en zorgvuldige
behandeling van klanten door financiële instellingen. Het draait vooral om consumentenbescherming.
-De Autoriteit Consument & Markt (ACM) houdt toezicht op de mededinging (concurrentie), het
consumentenrecht en een aantal specifieke sectoren, telecommunicatie, energie, post, vervoer en de
zorgaanbieders. Fusies en overnames moeten altijd gemeld worden bij de ACM, omdat deze kunnen
leiden tot oneerlijke concurrentie. Een fusie is een samensmelting van twee ondernemingen tot een
nieuwe zelfstandige onderneming.
Een surseance van betaling houdt in dat een bedrijf van de rechter enkele weken tot enkele maanden
de tijd krijgt om orde op zaken te stellen. Alle stakeholders krijgen te maken met zo’n gebeurtenis.
Stakeholders zijn betrokkenen. Als alles op niets uitloopt, wordt het bedrijf failliet verklaard en stelt
de rechter een curator aan. De curator probeert in eerste instantie om het bedrijf in zijn geheel te
verkopen met personeel en al. Als dat niet lukt dan probeert zij de winstgevende poten van het bedrijf
te verkopen. Als dat ook niet lukt worden alle activa verkocht. Uit de opbrengst worden dan de
schuldeisers betaald. Pas als alle schuldeisers hun geld hebben gekregen, komen de aandeelhouders
aan de beurt, maar meestal kunnen zij naar hun geld fluiten.
Hoofdstuk 1 De naamloze vennootschap
De naamloze vennootschap is een vennootschap met een in overdraagbare aandelen verdeeld
maatschappelijk kapitaal, waarin ieder der vennoten voor een of meer aandelen deelneemt. De
vennoten worden bij een nv aandeelhouders genoemd, zij zijn de eigenaren van de nv. Omdat de
namen van de aandeelhouders normaliter niet bekend zijn bij de onderneming spreek je van een
naamloze vennootschap.
Een nv is een rechtspersoon, dit wil zeggen dat de nv juridisch als een ‘persoon’ wordt beschouwd
die rechten heeft en plichten aan kan gaan. De bestuurder van een nv is dan ook niet aansprakelijk
voor de handelingen die hij verricht namens de nv. Bij een eenmanszaak of vof is er een natuurlijk
persoon aansprakelijk, daarom spreek je bij deze rechtsvormen van persoonlijke
ondernemingsvormen. Bij de nv is een rechtspersoon (de nv) aansprakelijk en daarom spreek je bij
deze rechtsvorm ook wel van een onpersoonlijke ondernemingsvorm. Bij een faillissement kunnen
de aandeelhouders alleen hun vermogensdeelname kwijtraken. De waarde die op een aandeel staat
noem je de nominale waarde van een aandeel.
Rechten en plichten bij het bezit van een aandeel:
-Je bent mede-eigenaar en je hebt stemrecht
-Je bent beperkt aansprakelijk
-Je hebt recht op een aandeel in de winst dat wordt uitgekeerd in de vorm van dividend.
Aandelen op naam zijn aandelen waarop de naam van de aandeelhouder staat. Aandelen aan
toonder zijn aandelen waarop de naam van de aandeelhouder niet vermeld staat. Hoe kleiner de
nominale waarde van een aandeel is, hoe beter de verhandelbaarheid er van is op de effectenbeurs.
Effecten zijn waardepapieren, de belangrijkste zijn aandelen en obligaties. Een obligatie is een
schuldbewijs van een nv, het is een bewijs dat je geld geleend hebt aan een onderneming. De koers
van obligaties wordt altijd uitgedrukt in procenten. Obligaties geven recht op een jaarlijkse
rentevergoeding welke los staat van het feit of de onderneming winst of verlies heeft gemaakt.
Aandelen en obligaties kunnen verhandeld worden op de effectenbeurs, de plek waar vraag naar en
aanbod van effecten elkaar ontmoeten met als resultaat dat er een koers tot stand komt. Als je een
aandeel koop tegen een koers van €100 en deze vervolgens na een week verkoopt voor €120, heb je
een koerswinst van €20 gemaakt.
Speculeren is het kopen van effecten in de hoop dat in de toekomst de koers zal gaan stijgen zodat de
effecten dan met koerswinst weer verkocht kunnen worden.
Netto contante waarde = toekomstige positieve kasstroom – investeringsuitgave
Het beurs- of marktsentiment is de stemming op de beurs. Als de koersen de neiging hebben om te
gaan stijgen dan is er een positief sentiment, er wordt dan gesproken van een bullmarkt. Bij een
negatief sentiment spreek je daarentegen van een bearmarkt. Volatiliteit is de mate van
bewegelijkheid van een aandelenkoers of koersindex.
Het beursklimaat komt het best tot uitdrukking in de AEX-koersindex, dat is een indexcijfer dat het
koersverloop van de belangrijkste Nederlandse aandelen weergeeft. Het beursklimaat is goed als er
sprake is van hoge aandelenkoersen, weinig volatiliteit en een positief marktsentiment.
Aan een obligatie zit een vaste couponrente die niet verandert tijdens de looptijd van de
obligatielening. Elk jaar krijgt de obligatiehouder een vaste rentevergoeding.
Vaste rentevergoeding = couponrentepercentage x nominale waarde van de obligatie
, Om te kijken of een obligatie aantrekkelijk is zul je de contante waarde van het renteverschil moeten
berekenen op basis van de kapitaalmarktrente.
Een beleggingsfonds is een naamloze vennootschap waarvan de aandelen op de beurs zijn genoteerd.
Een beleggingsfonds belegt in aandelen, obligaties en andere waardepapieren en probeert de
beleggingen vaak zoveel mogelijk te spreiden waardoor er minder risico wordt gelopen.
De efficiënte-markttheorie is de theorie dat in de beurskeursen alle publieke informatie verwerkt is.
Volgens de efficiënte-markttheorie heeft het geen zin om naar de beursadviseurs of beursgoeroes te
luisteren, omdat zij de toekomst toch niet kunnen voorspellen.
De effectenbeurs is een deel van de vermogensmarkt, het geheel van vraag naar en aanbod van
vermogen. De vermogensmarkt is een voorbeeld van een abstracte markt, je kunt er niet naar toe
gaan. De vermogensmarkt wordt onderverdeeld in de geldmarkt, waar vermogen wordt (uit)geleend
voor een termijn korter dan een jaar, en de kapitaalmarkt, waar permanent (aandelen) en langdurig
tijdelijk vermogen wordt aangeboden en gevraagd. Langdurig tijdelijk vermogen heeft een looptijd
van meer dan een jaar. Op de vermogensmarkt wordt gehandeld in vermogenstitels. De aanbieders
van vermogen (geld) zijn dus de vragers naar vermogenstitels (aandelen).
De kapitaalmarkt wordt weer onderverdeeld in een openbare en een onderhandse kapitaalmarkt.
Op de openbare kapitaalmarkt is er sprake van één geldnemer en vele geldgevers. Op de onderhandse
kapitaalmarkt treedt meestal slechts één geldgever in contact met één geldnemer.
De aanbieders van vermogen zijn de huishoudens, de bedrijven en soms ook de overheid. Het
grootste deel van de besparingen van gezinnen zijn gedwongen besparingen: via het betalen van
premies sparen de gezinnen voor een pensioen, een uitkering bij overlijden of een uitkering bij ziekte
of werkloosheid. Deze premies komen terecht bij pensioenfondsen, levensverzekeringsmaatschappijen
en sociale fondsen die samen ook wel de institutionele beleggers genoemd worden.
De vragers naar vermogen zijn de gezinnen, de bedrijven en de overheid. De rente of interest is het
geldbedrag dat men ontvangt voor het uitlenen van geld. De rentevoet is het percentage, de rentevoet
op de geldmarkt wordt bepaald door vraag en aanbod.
Toezichthouders op de vermogensmarkt
-De Nederlandse Bank (DNB) houdt zich bezig met het prudentieel toezicht op de markt, dat wil
zeggen dat ze erop toeziet dat financiële ondernemingen hun financiële verplichtingen na komen.
-De Autoriteit Financiële Markten (AFM) is belast met het gedragstoezicht door te zorgen voor
ordelijke en transparante marktprocessen, zuivere verhoudingen tussen marktpartijen en zorgvuldige
behandeling van klanten door financiële instellingen. Het draait vooral om consumentenbescherming.
-De Autoriteit Consument & Markt (ACM) houdt toezicht op de mededinging (concurrentie), het
consumentenrecht en een aantal specifieke sectoren, telecommunicatie, energie, post, vervoer en de
zorgaanbieders. Fusies en overnames moeten altijd gemeld worden bij de ACM, omdat deze kunnen
leiden tot oneerlijke concurrentie. Een fusie is een samensmelting van twee ondernemingen tot een
nieuwe zelfstandige onderneming.
Een surseance van betaling houdt in dat een bedrijf van de rechter enkele weken tot enkele maanden
de tijd krijgt om orde op zaken te stellen. Alle stakeholders krijgen te maken met zo’n gebeurtenis.
Stakeholders zijn betrokkenen. Als alles op niets uitloopt, wordt het bedrijf failliet verklaard en stelt
de rechter een curator aan. De curator probeert in eerste instantie om het bedrijf in zijn geheel te
verkopen met personeel en al. Als dat niet lukt dan probeert zij de winstgevende poten van het bedrijf
te verkopen. Als dat ook niet lukt worden alle activa verkocht. Uit de opbrengst worden dan de
schuldeisers betaald. Pas als alle schuldeisers hun geld hebben gekregen, komen de aandeelhouders
aan de beurt, maar meestal kunnen zij naar hun geld fluiten.
