DIRECCIÓN FINANCIERA
ANÁLISIS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
¿QUE ES LA INVERSIÓN?
La renuncia del consumo actual a cambio de la esperanza de obtener riqueza futura. Todo aumento del activo
de una empresa: -ACTIVO = NOF + AF
MOTIVOS DE LA INV
Obligación legal de Ej: comprar Aumento Estratégia
Necesidad cumplimiento de Reducc costes máquina + ventas
normativa eficiente
ELEMENTOS
PROYECTOS DE INVERSIÓN ESENCIALES
CF de la inv en CF benef Rentab + Rentab exigida
NOF y AF proyecto riesgo CF proy al proyecto
ETAPAS OPERATIVAS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN
NEGOCIO, PYG, DECIDIR OTROS
IDENTIFICAR
ENCAJE ESTRATÉGICO BAL, PREVI Y CASH FLOWS RENTABILIDAD CRITERIOS DE
RIESGOS
ANALÍSIS INVERSIÓN DECISIÓN
1.ENCAJE ESTRATÉGICO
Comprobar si el proyecto de inversión encaja con la estrategia de la empresa. Pregunta crucial: ¿Por qué o
para qué hago este proyecto de inversión? A tener en cuenta:
Reacción
Tipo de Personas que Efectos en la Efectos en
mercado
proyecto lo presentan organización stakeholders
bursátil
2.NEGOCIO, PYG, BAL, PREVI Y ANÁLISIS
PREVISIÓN PYG Y BAL (4,5→ 10 años) ANALIZAR CUENTA RESULTADOS
Previsión PYG→ ventas y crecim, margen bruto (%) y gastos generales Coherencia entre proyecto y datos
Previsión balance cálculo AN = AF + NOF ; FINANC= DEUDA + REC PROP del análisis del PYG y balance.
IMPORTANTE→ Definir muy bien el tamaño de la inversión en AF y NOF NEGOCIO→ Entenderlo bien
3.CASH FLOWS-→ capacitat de retornar un deute que t’han donat
CASH FLOW DEL ACTIVO O FREE CF CASH FLOW DEL ACCIONISTA
Lo produce el activo antes de impuestos y con recpr Flujo de caja gener x el accionista en 1 año. Se lo
CÁLCULO puede llevar al bolsillo. Lo que queda en caja.
CÁLCULO Servitud del deute
▪ FCF= EBIT-Nueva inversión en activo + Amortiza
CF accionista = FCF-Impostos – (principal+inter)
▪ FCF o CF activo= EBIT +/- variación AN
▪ FCF (después de T)= BAIT (1-t) Aumento de AN Vari AN = - nuevas NOF y AF + Amortiz
¿QUÉ ES FCF? Se destina a remunerar accionistas, Vari D= Devolución deuda + nueva deuda
prestamistas y gobierno. DESTINO: Remunerar accionistas. Lo que
USO: calcular la rentabilidad del activo sin financ. queda después de nuevas inv, pago a
Aislamos la rentabilidad que proviene del activo prestamistas y pago de impuestos.
(FCF) y la que viene de la financiera si es barata. USO CF ACCIONISTA: Criterio último para
Comparamos TIR FCF con Ka (rentabilidad activo) decidir un proyecto de inversión
RENTABILIDAD: del activo y extra (financ)
Comparamos TIR ACC con Ke (rentab acc)
Perpetuitat→ CF15= BAIT15 (1+g)/ (k+g) k=rendibilidad; 0<g<3
ANÁLISIS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
¿QUE ES LA INVERSIÓN?
La renuncia del consumo actual a cambio de la esperanza de obtener riqueza futura. Todo aumento del activo
de una empresa: -ACTIVO = NOF + AF
MOTIVOS DE LA INV
Obligación legal de Ej: comprar Aumento Estratégia
Necesidad cumplimiento de Reducc costes máquina + ventas
normativa eficiente
ELEMENTOS
PROYECTOS DE INVERSIÓN ESENCIALES
CF de la inv en CF benef Rentab + Rentab exigida
NOF y AF proyecto riesgo CF proy al proyecto
ETAPAS OPERATIVAS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN
NEGOCIO, PYG, DECIDIR OTROS
IDENTIFICAR
ENCAJE ESTRATÉGICO BAL, PREVI Y CASH FLOWS RENTABILIDAD CRITERIOS DE
RIESGOS
ANALÍSIS INVERSIÓN DECISIÓN
1.ENCAJE ESTRATÉGICO
Comprobar si el proyecto de inversión encaja con la estrategia de la empresa. Pregunta crucial: ¿Por qué o
para qué hago este proyecto de inversión? A tener en cuenta:
Reacción
Tipo de Personas que Efectos en la Efectos en
mercado
proyecto lo presentan organización stakeholders
bursátil
2.NEGOCIO, PYG, BAL, PREVI Y ANÁLISIS
PREVISIÓN PYG Y BAL (4,5→ 10 años) ANALIZAR CUENTA RESULTADOS
Previsión PYG→ ventas y crecim, margen bruto (%) y gastos generales Coherencia entre proyecto y datos
Previsión balance cálculo AN = AF + NOF ; FINANC= DEUDA + REC PROP del análisis del PYG y balance.
IMPORTANTE→ Definir muy bien el tamaño de la inversión en AF y NOF NEGOCIO→ Entenderlo bien
3.CASH FLOWS-→ capacitat de retornar un deute que t’han donat
CASH FLOW DEL ACTIVO O FREE CF CASH FLOW DEL ACCIONISTA
Lo produce el activo antes de impuestos y con recpr Flujo de caja gener x el accionista en 1 año. Se lo
CÁLCULO puede llevar al bolsillo. Lo que queda en caja.
CÁLCULO Servitud del deute
▪ FCF= EBIT-Nueva inversión en activo + Amortiza
CF accionista = FCF-Impostos – (principal+inter)
▪ FCF o CF activo= EBIT +/- variación AN
▪ FCF (después de T)= BAIT (1-t) Aumento de AN Vari AN = - nuevas NOF y AF + Amortiz
¿QUÉ ES FCF? Se destina a remunerar accionistas, Vari D= Devolución deuda + nueva deuda
prestamistas y gobierno. DESTINO: Remunerar accionistas. Lo que
USO: calcular la rentabilidad del activo sin financ. queda después de nuevas inv, pago a
Aislamos la rentabilidad que proviene del activo prestamistas y pago de impuestos.
(FCF) y la que viene de la financiera si es barata. USO CF ACCIONISTA: Criterio último para
Comparamos TIR FCF con Ka (rentabilidad activo) decidir un proyecto de inversión
RENTABILIDAD: del activo y extra (financ)
Comparamos TIR ACC con Ke (rentab acc)
Perpetuitat→ CF15= BAIT15 (1+g)/ (k+g) k=rendibilidad; 0<g<3
