ESCUELA SUPERIOR POLITÉCNICA DE
CHIMBORAZO
FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CARRERA DE FINANZAS
DERECHO
[LA EXPERIENCIA ECUATORIANA]
[6 TO, paralelo 2]
Realizado por
Hamilton Fernando Huama Wisuma
[]
Nombre del Tutor:
Dr. ROY MEJIA
03/12/2023
Fecha
, LA EXPERIENCIA ECUATORIANA
La experiencia ecuatoriana en la implementación de instrumentos de política monetaria no convencional
para evaluar su impacto en la liquidez de la economía se presenta a través de un estudio detallado.
Durante un período específico, el país adoptó medidas excepcionales, incluyendo la utilización de
herramientas no tradicionales, para abordar desafíos económicos.
La evaluación se centra en analizar cómo estos instrumentos afectaron la liquidez, entendida como la
disponibilidad de recursos financieros en la economía. Se examinan las diferentes acciones tomadas por
el banco central, como la implementación de programas de compra de activos y cambios en las tasas de
interés, y se evalúa cómo estas medidas impactaron la oferta y demanda de dinero, así como los
mercados financieros en general.
El estudio también considera la efectividad de estas medidas en el contexto económico ecuatoriano,
incluyendo factores como la inflación, el tipo de cambio y el crecimiento económico. Además, se
examinan los posibles efectos secundarios y la capacidad de estas herramientas para lograr los objetivos
deseados en términos de estabilidad económica.
El resumen concluye con lecciones aprendidas de la experiencia ecuatoriana en la aplicación de políticas
monetarias no convencionales, proporcionando insights para futuras decisiones de política económica
y destacando la importancia de adaptar estrategias a las características específicas de cada economía.
Los programas de compra de activos en papeles comúnmente se denominan flexibilización cuantitativa
(QE), aunque podrían denominarse "alivio del crédito" (Bernanke (2012)) porque su efecto sobre la
liquidez o sus determinantes (depósitos, emisión de monedas en circulación y cuasi dinero), será clave
ya que se recicla el mismo dinero que permanece en las cuentas del Central y genera movimiento en los
balances de cartera. Al proporcionar un comprador consistente de activos, un banco central puede
alentar a otros participantes en el mercado y aumentar los multiplicadores monetarios.
Estos instrumentos no convencionales que involucran influir en la liquidez directamente con la compra
de bonos o títulos valores de las entidades financieras privadas y del propio Gobierno, se pueden
distinguir de otras actividades no convencionales del banco central que están más estrechamente
relacionadas con el papel de prestamista de último recurso cuando no estaba la dolarización.
Desde que Ecuador sustituyó su modelo monetario por la dolarización se dieron cambios legales que
permitieron abrir camino a las nuevas decisiones de política económica. Con la dolarización el Central
dejó de ser el brazo ejecutor de la Política Monetaria tradicional a través de la emisión de moneda
nacional, excepto la fraccionaria, además dejó de ser el prestamista de última instancia y perdió su
capacidad de realizar operaciones de mercado abierto. Si bien la idea inicial con el nuevo modelo era
www.espoch.edu.ec
de reducir la vulnerabilidad externa, favoreciendo la convergencia de la inflación y las tasas de interés
CHIMBORAZO
FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CARRERA DE FINANZAS
DERECHO
[LA EXPERIENCIA ECUATORIANA]
[6 TO, paralelo 2]
Realizado por
Hamilton Fernando Huama Wisuma
[]
Nombre del Tutor:
Dr. ROY MEJIA
03/12/2023
Fecha
, LA EXPERIENCIA ECUATORIANA
La experiencia ecuatoriana en la implementación de instrumentos de política monetaria no convencional
para evaluar su impacto en la liquidez de la economía se presenta a través de un estudio detallado.
Durante un período específico, el país adoptó medidas excepcionales, incluyendo la utilización de
herramientas no tradicionales, para abordar desafíos económicos.
La evaluación se centra en analizar cómo estos instrumentos afectaron la liquidez, entendida como la
disponibilidad de recursos financieros en la economía. Se examinan las diferentes acciones tomadas por
el banco central, como la implementación de programas de compra de activos y cambios en las tasas de
interés, y se evalúa cómo estas medidas impactaron la oferta y demanda de dinero, así como los
mercados financieros en general.
El estudio también considera la efectividad de estas medidas en el contexto económico ecuatoriano,
incluyendo factores como la inflación, el tipo de cambio y el crecimiento económico. Además, se
examinan los posibles efectos secundarios y la capacidad de estas herramientas para lograr los objetivos
deseados en términos de estabilidad económica.
El resumen concluye con lecciones aprendidas de la experiencia ecuatoriana en la aplicación de políticas
monetarias no convencionales, proporcionando insights para futuras decisiones de política económica
y destacando la importancia de adaptar estrategias a las características específicas de cada economía.
Los programas de compra de activos en papeles comúnmente se denominan flexibilización cuantitativa
(QE), aunque podrían denominarse "alivio del crédito" (Bernanke (2012)) porque su efecto sobre la
liquidez o sus determinantes (depósitos, emisión de monedas en circulación y cuasi dinero), será clave
ya que se recicla el mismo dinero que permanece en las cuentas del Central y genera movimiento en los
balances de cartera. Al proporcionar un comprador consistente de activos, un banco central puede
alentar a otros participantes en el mercado y aumentar los multiplicadores monetarios.
Estos instrumentos no convencionales que involucran influir en la liquidez directamente con la compra
de bonos o títulos valores de las entidades financieras privadas y del propio Gobierno, se pueden
distinguir de otras actividades no convencionales del banco central que están más estrechamente
relacionadas con el papel de prestamista de último recurso cuando no estaba la dolarización.
Desde que Ecuador sustituyó su modelo monetario por la dolarización se dieron cambios legales que
permitieron abrir camino a las nuevas decisiones de política económica. Con la dolarización el Central
dejó de ser el brazo ejecutor de la Política Monetaria tradicional a través de la emisión de moneda
nacional, excepto la fraccionaria, además dejó de ser el prestamista de última instancia y perdió su
capacidad de realizar operaciones de mercado abierto. Si bien la idea inicial con el nuevo modelo era
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de reducir la vulnerabilidad externa, favoreciendo la convergencia de la inflación y las tasas de interés
