(6&0RQHWDU\(FRQRPLFV,,,
,:*
4VUL[HY`,JVUVTPJZ000
7HY[
&KDSWHU
:K\VWXG\PRQH\ EDQNLQJDQGðQDQFLDOPDUNHWV
ͥ ( ZLJ\YP[`VYÄUHUJPHSPUZ[Y\TLU[PZHJSHPTVU[OLPZZ\LY»ZM\[\YLPUJVTLVYHZZL[Z^OPJOPZHU`
ÄUHUJPHSJSHPTVYWPLJLVMWYVWLY[`[OH[PZZ\IQLJ[[VV^ULYZOPW
ͥ ( IVUKPZHKLI[ZLJ\YP[`[OH[WYVTPZLZ[VTHRLWH`TLU[ZWLYPVKPJHSS`MVYHZWLJPÄLKWLYPVKVM
[PTL
ͥ (UPU[LYLZ[YH[LPZ[OLJVZ[VMIVYYV^PUNVY[OLWYPJLWHPKMVY[OLYLU[HSVMM\UKZ
ͥ -PUHUJPHS*YPZLZPZHTHQVYKPZY\W[PVUPU[OLÄUHUJPHSTHYRL[ZJOHYHJ[LYPZLKI`HZOHYWKLJSPULPU
HZZL[WYPJLZHUK[OLMHPS\YLVMTHU`ÄUHUJPHSHUKUVUÄUHUJPHSÄYTZ
ͥ .+7 HNNYLNH[LV\[W\[PZ[OLTHYRL[]HS\LVMHSSÄUHSNVVKZHUKZLY]PJLZWYVK\JLKPUHJV\U[Y`
K\YPUN[OLJV\YZLVM[OL`LHY ^OPJOL_JS\KLZW\YJOHZLVMNVVKZ[OH[OH]LILLUWYVK\JLKPU[OL
WHZ[HUKL_JS\KLZW\YJOHZLVMZ[VJRZVYIVUKZ 0U[LYTLKPH[LNVVKZHYLUV[JV\U[LK
ͥ (NNYLNH[LPUJVTLPZ[OL[V[HSPUJVTLVMMHJ[VYZVMWYVK\J[PVUMYVTWYVK\JPUNNVVKZHUKZLY]PJLZ
WLYJV\U[Y`WLY`LHY *'3 $JJUHJDWH,QFRPH
ͥ >OLU.+7 PZJHSJ\SH[L^P[OJ\YYLU[WYPJLZP[PZJHSSLKUVTPUHS.+7
ͥ .+7 TLHZ\YLK^P[OJVUZ[HU[WYPJLZPZYLMLYYLK[VHZYLHS.+7;OLYLMVYL]HS\LZVUS`JOHUNLPM
HJ[\HSWYVK\J[PVUJOHUNLK
ͥ (NNYLNH[LWYPJLSL]LSZ L_WYLZZLKHZWYPJLPUKL_HNHPUZ[IHZL`LHY
UVTPUHS.+7
.+7 KLÅH[VY$
YLHS.+7
UVTPUHSWLYZVUHSJVUZ\TW[PVUL_WLUKP[\YLZ
7*, KLÅH[VY$
YLHSWLYZVUHSJVUZ\TW[PVUL_WLUKP[\YLZ
*VUZ\TLY7YPJL0UKL_TLHZ\YLKI`WYPJPUNHIHZRL[VMNVVKZHUKZLY]PJLZIYV\NO[I`H
[`WPJHS\YIHUOV\ZLOVSK
ͥ ;VJVU]LY[UVTPUHS[VYLHSKP]PKLI`WYPJLPUKL_ (UU\HSPZLKIHZPZPZHIHZPZJVU]LY[LK[VH`LHY
0HDQLQJRIDVHFXULW\DQGKRZLWIDFLOLWDWHVGLUHFWOHQGLQJDQGERUURZLQJ
ͥ ( ZLJ\YP[`VYÄUHUJPHSPUZ[Y\TLU[PZHJSHPTVU[OLPZZ\LY»ZM\[\YLPUJVTLVYHZZL[Z
ͥ ;VMHJPSP[H[LKPYLJ[SLUKPUNZLJ\YP[PLZHYLZVSKPUÄUHUJPHSTHYRL[Z^OLYL[OLSLUKLYZH]LYZJOHUULS
M\UKZ[V[OLIVYYV^LYZWLUKLYZ
ͥ *VTTVUZLJ\YP[PLZPUJS\KLIVUKZVYZ[VJRZ
ͥ :LJ\YP[PLZHYLHZZL[Z[V[OLSLUKLYZH]LYZHUKSPHIPSP[PLZ[V[OLIVYYV^LYZWLUKLYZ
ͥ :LJ\YP[PLZMHJPSP[H[LTV]PUNM\UKZMYVTWLVWSL^P[OHUL_JLZZ[V[OLWLVWSL^OVOH]LWYVÄ[HISL
VWWVY[\UP[PLZ
ͥ :( [OLTHQVYPUZ[Y\TLU[VMTVUL[HY`WVSPJ`PZ[OLJVU[YVSVMHUPU[LYLZ[YH[LJHSSLK[OLYLWVYH[L ͥ
:(9) ¶ZL[Z[OLYLWVYH[L
ͥ ;OLYLWVYH[LPU:V\[O(MYPJHPZ[OLLX\P]HSLU[VM[OLMLKLYHSM\UKZYH[LPU[OL<:(
ͥ ;OLYLWVYH[LPZHZOVY[[LYTPU[LYLZ[YH[L^OPJOYLWYLZLU[ZHUPU[LYLZ[YH[LWHPKI`JVTTLYJPHS
IHURZ[V[OL:(9) [VVI[HPUYLZLY]LM\UKPUNPL IVYYV^PUNTVUL`MYVT[OL:(9)`L[P[PTWHJ[Z
VUHSSPU[LYLZ[YH[LZPU[OLLJVUVT` ;O\ZJOHUNLZPU[OLYLWVYH[LPTWHJ[[OLLJVUVT`H[SHYNL
,
,
,:*
4VUL[HY`,JVUVTPJZ000
7HY[
&KDSWHU
:K\VWXG\PRQH\ EDQNLQJDQGðQDQFLDOPDUNHWV
ͥ ( ZLJ\YP[`VYÄUHUJPHSPUZ[Y\TLU[PZHJSHPTVU[OLPZZ\LY»ZM\[\YLPUJVTLVYHZZL[Z^OPJOPZHU`
ÄUHUJPHSJSHPTVYWPLJLVMWYVWLY[`[OH[PZZ\IQLJ[[VV^ULYZOPW
ͥ ( IVUKPZHKLI[ZLJ\YP[`[OH[WYVTPZLZ[VTHRLWH`TLU[ZWLYPVKPJHSS`MVYHZWLJPÄLKWLYPVKVM
[PTL
ͥ (UPU[LYLZ[YH[LPZ[OLJVZ[VMIVYYV^PUNVY[OLWYPJLWHPKMVY[OLYLU[HSVMM\UKZ
ͥ -PUHUJPHS*YPZLZPZHTHQVYKPZY\W[PVUPU[OLÄUHUJPHSTHYRL[ZJOHYHJ[LYPZLKI`HZOHYWKLJSPULPU
HZZL[WYPJLZHUK[OLMHPS\YLVMTHU`ÄUHUJPHSHUKUVUÄUHUJPHSÄYTZ
ͥ .+7 HNNYLNH[LV\[W\[PZ[OLTHYRL[]HS\LVMHSSÄUHSNVVKZHUKZLY]PJLZWYVK\JLKPUHJV\U[Y`
K\YPUN[OLJV\YZLVM[OL`LHY ^OPJOL_JS\KLZW\YJOHZLVMNVVKZ[OH[OH]LILLUWYVK\JLKPU[OL
WHZ[HUKL_JS\KLZW\YJOHZLVMZ[VJRZVYIVUKZ 0U[LYTLKPH[LNVVKZHYLUV[JV\U[LK
ͥ (NNYLNH[LPUJVTLPZ[OL[V[HSPUJVTLVMMHJ[VYZVMWYVK\J[PVUMYVTWYVK\JPUNNVVKZHUKZLY]PJLZ
WLYJV\U[Y`WLY`LHY *'3 $JJUHJDWH,QFRPH
ͥ >OLU.+7 PZJHSJ\SH[L^P[OJ\YYLU[WYPJLZP[PZJHSSLKUVTPUHS.+7
ͥ .+7 TLHZ\YLK^P[OJVUZ[HU[WYPJLZPZYLMLYYLK[VHZYLHS.+7;OLYLMVYL]HS\LZVUS`JOHUNLPM
HJ[\HSWYVK\J[PVUJOHUNLK
ͥ (NNYLNH[LWYPJLSL]LSZ L_WYLZZLKHZWYPJLPUKL_HNHPUZ[IHZL`LHY
UVTPUHS.+7
.+7 KLÅH[VY$
YLHS.+7
UVTPUHSWLYZVUHSJVUZ\TW[PVUL_WLUKP[\YLZ
7*, KLÅH[VY$
YLHSWLYZVUHSJVUZ\TW[PVUL_WLUKP[\YLZ
*VUZ\TLY7YPJL0UKL_TLHZ\YLKI`WYPJPUNHIHZRL[VMNVVKZHUKZLY]PJLZIYV\NO[I`H
[`WPJHS\YIHUOV\ZLOVSK
ͥ ;VJVU]LY[UVTPUHS[VYLHSKP]PKLI`WYPJLPUKL_ (UU\HSPZLKIHZPZPZHIHZPZJVU]LY[LK[VH`LHY
0HDQLQJRIDVHFXULW\DQGKRZLWIDFLOLWDWHVGLUHFWOHQGLQJDQGERUURZLQJ
ͥ ( ZLJ\YP[`VYÄUHUJPHSPUZ[Y\TLU[PZHJSHPTVU[OLPZZ\LY»ZM\[\YLPUJVTLVYHZZL[Z
ͥ ;VMHJPSP[H[LKPYLJ[SLUKPUNZLJ\YP[PLZHYLZVSKPUÄUHUJPHSTHYRL[Z^OLYL[OLSLUKLYZH]LYZJOHUULS
M\UKZ[V[OLIVYYV^LYZWLUKLYZ
ͥ *VTTVUZLJ\YP[PLZPUJS\KLIVUKZVYZ[VJRZ
ͥ :LJ\YP[PLZHYLHZZL[Z[V[OLSLUKLYZH]LYZHUKSPHIPSP[PLZ[V[OLIVYYV^LYZWLUKLYZ
ͥ :LJ\YP[PLZMHJPSP[H[LTV]PUNM\UKZMYVTWLVWSL^P[OHUL_JLZZ[V[OLWLVWSL^OVOH]LWYVÄ[HISL
VWWVY[\UP[PLZ
ͥ :( [OLTHQVYPUZ[Y\TLU[VMTVUL[HY`WVSPJ`PZ[OLJVU[YVSVMHUPU[LYLZ[YH[LJHSSLK[OLYLWVYH[L ͥ
:(9) ¶ZL[Z[OLYLWVYH[L
ͥ ;OLYLWVYH[LPU:V\[O(MYPJHPZ[OLLX\P]HSLU[VM[OLMLKLYHSM\UKZYH[LPU[OL<:(
ͥ ;OLYLWVYH[LPZHZOVY[[LYTPU[LYLZ[YH[L^OPJOYLWYLZLU[ZHUPU[LYLZ[YH[LWHPKI`JVTTLYJPHS
IHURZ[V[OL:(9) [VVI[HPUYLZLY]LM\UKPUNPL IVYYV^PUNTVUL`MYVT[OL:(9)`L[P[PTWHJ[Z
VUHSSPU[LYLZ[YH[LZPU[OLLJVUVT` ;O\ZJOHUNLZPU[OLYLWVYH[LPTWHJ[[OLLJVUVT`H[SHYNL
,
,
