Exercices du manuel - Chapitre 9
Chap. 9 - Problème 3 p.67
Vous disposez des Informations concernant la firme privée ACN Inc.
FCFE déclaré récemment 2 400 000 $
FCFE normalisé 2 800 000 $
Dette à long terme 2 000 000 $
CMPC (WACC) 15%
Rendement requis par les actionnaires (r) 16%
Taux de croissance la long terme des FCFE 3,50%
En utilisant la méthode Capitalised Cash Flows (CCF), calculez la juste valeur de l'équité (fonds propres) de la firme ACN Inc.
V0 = = 23 184 000,00 $
Chap. 9 - Problème 4 p.88
On vous demande d’évaluer la firme Atlantic Corp. Inc., ci-après les informations pertinentes :
Fonds de roulement (Working Capital) 4 000 000 $
Juste valeur des immobilisations (Fixed Assets) 11 000 000 $
Bénéfice net normalisé d’Atlantic Corp. Inc. 2 000 000 $
Rendement requis du fonds de roulement (Working Capital) 6%
Rendement requis des immobilisations (Fixed Assets) 9%
Rendement requis des actifs intangibles (intagible assets) 16%
Coût moyen pondéré du capital (CMPC)(WACC) 11%
Taux de croissance à long terme du revenu résiduel (RI) 7%
1- Déterminez la valeur des actifs intangibles d’Atlantic Corp. Inc.
2- Déterminez la valeur en Bloc de la firme Atlantic Corp. Inc.
1- valeur des actifs intagibles :
RI = 2 000 000$ - (.06 x 4 000 000$) – (.09 x 11 000 000$) = 770 000 $
Valeur actifs intangibles = (770 000$ (1 + .07))/(.16 - . 07) = 9 154 444 $
2- Valeur en bloc :
V = 4 000 000$ + 11 000 000$ + 9 154 444.44 = 24 154 444 $
Chap. 9 problème hors manuel
Ci-après, les données à leur juste valeur figurant au bilan de la firme Zodiak Inc.:
Actif total 1 441 000 $
passif à court terme 509 610 $ Autres données
Emprunts bancaires à long terme 250 000 $ Escompte 19%
Capital - actions ordinaires 400 000 $ DLOM 12%
BNR 281 390 $
Déterminez la valeur de la firme Zodiak Inc. selon la méthode patrimoniale basée sur les actifs (actif net à sa juste valeur).
L’escompte lié au manque de contrôle (DLOC) est de 19% et celui lié au manque de liquidité (DLOM) est de 12%.
Actif net à sa juste valeur = 1 441 000$ - (509 610$ +250 000$) = 681 390 $
Chap. 9 - Problème 3 p.67
Vous disposez des Informations concernant la firme privée ACN Inc.
FCFE déclaré récemment 2 400 000 $
FCFE normalisé 2 800 000 $
Dette à long terme 2 000 000 $
CMPC (WACC) 15%
Rendement requis par les actionnaires (r) 16%
Taux de croissance la long terme des FCFE 3,50%
En utilisant la méthode Capitalised Cash Flows (CCF), calculez la juste valeur de l'équité (fonds propres) de la firme ACN Inc.
V0 = = 23 184 000,00 $
Chap. 9 - Problème 4 p.88
On vous demande d’évaluer la firme Atlantic Corp. Inc., ci-après les informations pertinentes :
Fonds de roulement (Working Capital) 4 000 000 $
Juste valeur des immobilisations (Fixed Assets) 11 000 000 $
Bénéfice net normalisé d’Atlantic Corp. Inc. 2 000 000 $
Rendement requis du fonds de roulement (Working Capital) 6%
Rendement requis des immobilisations (Fixed Assets) 9%
Rendement requis des actifs intangibles (intagible assets) 16%
Coût moyen pondéré du capital (CMPC)(WACC) 11%
Taux de croissance à long terme du revenu résiduel (RI) 7%
1- Déterminez la valeur des actifs intangibles d’Atlantic Corp. Inc.
2- Déterminez la valeur en Bloc de la firme Atlantic Corp. Inc.
1- valeur des actifs intagibles :
RI = 2 000 000$ - (.06 x 4 000 000$) – (.09 x 11 000 000$) = 770 000 $
Valeur actifs intangibles = (770 000$ (1 + .07))/(.16 - . 07) = 9 154 444 $
2- Valeur en bloc :
V = 4 000 000$ + 11 000 000$ + 9 154 444.44 = 24 154 444 $
Chap. 9 problème hors manuel
Ci-après, les données à leur juste valeur figurant au bilan de la firme Zodiak Inc.:
Actif total 1 441 000 $
passif à court terme 509 610 $ Autres données
Emprunts bancaires à long terme 250 000 $ Escompte 19%
Capital - actions ordinaires 400 000 $ DLOM 12%
BNR 281 390 $
Déterminez la valeur de la firme Zodiak Inc. selon la méthode patrimoniale basée sur les actifs (actif net à sa juste valeur).
L’escompte lié au manque de contrôle (DLOC) est de 19% et celui lié au manque de liquidité (DLOM) est de 12%.
Actif net à sa juste valeur = 1 441 000$ - (509 610$ +250 000$) = 681 390 $
