COMPLETE SOLUTION MANUAL: - Personal Financial Planning, 16th Edition by Billingsley, Gitman, Chapters 1 - 15

01234565814961 2 9 4
33


5

!"!#
$0
%
&



















,123457897 5 
219


5 2

 5
2 !
2442
7!5 
"5#547$
%7&
2 !
2425'5 2
42 
(5$2
%7&12)5
2*+9,1
-*2 2
%7&92 2
2#

.*2/
&7'73
452
07&
5!

7 
2*91,1
2
95


3
97 &'572 
24*19,,,
5 &
%7&
85
6 &
%7&0524 

775!
%7&7$58
24*4,1*,1


#5 '5 42


"#5

7!/2
+7


(#5

*&&24&
2
1524, 25
241,11,*,1,11,

-42
8715
5'5 

.55#
%7&, 25



,



2345678
9



7864 
637
4 4
4 
87




 !"#$!%
&'()'(*+,)-.)./0*01/*2)32*00/04)/5)6*7/04)58+()9-8+):*28(5)2/0()83);/,')'-;)9-8)53(0<)*0<)
5*:(=)&'*,)6(*05)70-;/04);'(+()9-8)*+()./0*01/*229)*0<)32*00/04)-0)'-;),-)4(,);'(+()9-8)
;*0,),-)>()/0),'().8,8+()0-)6*,,(+);'*,)2/.(),'+-;5)*,)9-8=)?-+)(@*632(A)'-;)5'-82<)9-8+)
32*0)'*0<2(),'()3+-B(1,/-0),'*,)C-1/*2)C(18+/,9)1-5,5)6*9)(@1((<)+(:(08(5)>9)DEFGH)I0<)
;'*,)/.),'()4-:(+06(0,)<(1/<(5),-)+*/5(),*@)+*,(5),-)'(23)1-:(+),'().(<(+*2)<(./1/,H)I0)
/0.-+6(<)./0*01/*2)32*0)5'-82<)+(.2(1,)581')801(+,*/0,/(5)*0<)6-+(=)
)
&'/5)1'*3,(+)-:(+:/(;5),'()./0*01/*2)32*00/04)3+-1(55)*0<)(@32*/05)/,5)1-0,(@,=)&-3/15)
/0128<()'-;)./0*01/*2)32*05)1'*04(),-)*11-66-<*,()9-8+)18++(0,)5,*4()/0)2/.()*0<),'()+-2()
,'*,)./0*01/*2)32*00(+5)1*0)32*9)/0)'(23/04)9-8)*1'/(:()9-8+)->B(1,/:(5=)I.,(+)+(*</04),'/5)
1'*3,(+)9-8);/22)'*:()*)4--<)3(+53(1,/:()-0)'-;),-)-+4*0/J()9-8+)-:(+*22)3(+5-0*2)
./0*01/*2)32*0=)
)
KLMNOPOQ
QRMKS

KQ9
P7 6TU
637
V7 7T6
T
W
578 4
T4 4
54 
673 XW7
6

Y4 47
UW8
T4 7Z



[(9)1-01(3,)/0),'/5)5(1,/-0)/5),'()32*00/04)6-<(2)*5)</532*9(<)/0)\@'/>/,)]=]=)^-8+)5,*0<*+<)
-.)2/:/04)/5)4+(*,29)/63*1,(<)>9)_`abcdefghigjcklmindclghc_`abco`ppinpfgncn`cdlqigj=)^-8+)
53(0</04)/5)6(*58+(<)>9)UW8
5857 6U
6
 WY7Z
r7463
/5),'(),-,*2):*28()-.)*22)
3+-3(+,99)-8)-;0)2(55),'()*6-80,),'*,)9-8)-;(),-)-,'(+5=)
)
Is&tut&^v)I57),'()5,8<(0,5),-)*5586(),'*,),'(9)'*:()B85,)/0'(+/,(<)w]EEAEEE=)x'*,);/22)
9-8)<-);/,'),'()6-0(9H)x+/,()<-;0),'+(();*95)9-8);/22)53(0<)-+)85(),'()6-0(9=)

, 1235672589752526 7 7575656722 97 96556722565567
75722 775 567 272 785725775 72577
 




567 8 5
27567 27259282253 78 757792
728285877792
82 567 7255 287 9525 885756 585567
  !"#7$%1&! ' 8 ( 2)

27*+6,5
-526 6 5677 772 7 2 92792567 7 9*+6,5

.567567258975975677567 7 

/012345678942:;42<475=>?@2A8>?>68?@2<@?>>8>B2<7=64552?>C2C4A8>42D=E72B=?@5F2
2
G65*276 7 77  97297 52H8 57922"  2 7827722I
 27722)!67 722 28582 56722872565 7
 25 5 5 95,779675626 7

*+6,5
J252567$+$57   722!6725 9 25 5 52
978  2*+6,5
.252 2,7597 25 576  2
6 7757
275677+72*+6,5
K52325897525672285 2 7
725'72567 2725677+6,5,85  567796575562
 5 88275672285 2 7L

M55EN<:8=>2OP2$756 82 99  27 26 89 977 8658 9
QRSTUVW77*985 
M55EN<:8=>21P21 7778 925J 56226 89,797H857
M55EN<:8=>2XP2Y,7,757575.K 926 89677557 
75775M55EN<:8=>2ZP2[V\]^_T̀Sab]ca]dR_]^eT_]cf]dRe\g]dRhd][]iSTT]a__U]caT̀]jk]
7757l7577575 7775775

!677 7277  3267752567, 3m 326775

72567258975  55
 579  56772  ( 2!6772 7 59   2n 9
 25 567 o&7 9567  9567775677 5625767
8537782 567 

/0X2pq<@?8>2:;42@8A426D6@42=A2A8>?>68?@2<@?>5r2:;48727=@428>2?6;84s8>B2D=E72A8>?>68?@2
B=?@5r2;=t2:=2C4?@2t8:;25<468?@2<@?>>8>B26=>647>5r2?>C2:;42E542=A2<7=A4558=>?@2
A8>?>68?@2<@?>>475F2
2
*+6,5
u 67825675575  6  297,7577567 822572
7$75 
lJ,252 82972 25658675 37787!67
275 
lJ9972272$7 v 7 2m 326775
-8272 567 
,775556756727 97Y56727 972 8 7
w,5  5,7 9 972 x8276w,778 7
w, 756772 2675657 97567 5