Hoorcollege Vennootschappen en rechtspersonen Week 7

Hoorcollege Week 7
Vermogensstructuur en crediteurenbescherming bij NV en BV

Inleiding
- Tegen welke risico’s moet het vennootschapsrecht crediteuren beschermen?
- Kunnen crediteuren zichzelf niet beschermen?
- Is er alleen een rol weggelegd voor het vennootschapsrecht?
- Op welke manier moet het vennootschapsrecht crediteuren beschermen? Via
kapitaalbescherming (nv) of op een andere manier (bv)?

Tegen welke risico’s moet het vennootschapsrecht crediteuren beschermen?
- Aandeelhouders zijn achtergesteld
- Zij kunnen in beginsel niet meer verliezen dan hun inbreng
- Dreigt insolventie van de vennootschap, dan twee risico’s op opportunistisch gedrag
van aandeelhouders:
 Opportunistisch gedrag: kiezen voor zichzelf
o Doormodderen (of nog een gokje wagen) op kosten van de crediteuren
 Het kan niet slechter worden voor de aandeelhouders, maar wel
beter. Aandeelhouders gaan dan grote risico’s nemen en bijvoorbeeld
gekke investeringen doen in de hoop dat er nog rendement ontstaat.
o Geld uit de vennootschap halen door formele uitkeringen (dividend, inkoop
eigen aandelen) of informele uitkeringen (transacties die waarde naar de
aandeelhouder overhevelen)
 Vlak voor dat de vennootschap failliet gaat halen de aandeelhouders
nog geld uit de vennootschap. Om dit te ‘verbergen’ doen zij
transacties van de vennootschap aan zichzelf:
 Iets met een hoge waarde kopen van de vennootschap voor
een lage prijs
 Iets met een lage waarde verkopen aan de vennootschap voor
een hoge prijs

Kunnen crediteuren zichzelf niet beschermen?
Wat kunnen crediteuren daartegen doen?
- Boter bij de vis verlangen
o Geen leverancierskrediet geven
- Achter je geld aan zitten
- Eigendomsvoorbehoud
- Pand- of hypotheekrecht
- Persoonlijke zekerheid (garantie)
o Vooral bij eenpersoons vennootschappen
- Kwestie van onderhandelingsmacht en kosten-batenanalyse
- Bedenk: onvrijwillige schuldeisers hebben deze mogelijkheden niet