Financiering samenvatting M5

Hoofdstuk 6. Valuing Bonds
Waardering van obligaties
Een obligatie (bond) is een schuldinstrument uitgegeven door overheden of bedrijven om geld in te
zamelen.

Een succesvolle investeerder moet in staat zijn om:
 De obligatiestructuur te begrijpen;
 Obligatierentes en rendementen te berekenen;
 Het renterisico te begrijpen
 Onderscheidt te maken tussen reële en nominale rendementen

Wanneer overheden of bedrijven obligaties uitgeven, beloven ze om een reeks rentebetalingen te
maken en vervolgens deze weer terug te betalen in de vorm van een schuld.

Obligatie = De zekerheid dat de uitgever verplicht is bepaalde betalingen aan de obligatiehouder te
doen.
Nominale waarde = Betaling aan de looptijd van de obligatie.
Coupon = De rentebetalingen uitgekeerd aan de obligatiehouder.
Coupon Rate = Jaarlijkse rente als percentage van de nominale waarde.

Voorbeeld 1
Voor een $ 1.000 nominale waarde obligatie met een biedprijs van 103: 05 en een vraagprijs van
103: 06, hoeveel zou een investeerder moeten betalen voor de obligatie?
 6 
103%     103.1875% of face value
 32 
1.031875   $1, 000   $1, 031.875

De contante waarde van een obligatie bereken je als volgt:

coupon coupon (coupon  par )
PV    .... 
(1  r ) (1  r )
1 2
(1  r )t


Voorbeeld 2
Wat is de prijs van een 9% jaarlijkse coupon obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 die
vervalt in 3 jaar? Veronderstel een vereist rendement van 4%.




Een obligatie is een pakket van twee investeringen: een annuïteit (of lijfrente) en een laatste
aflossing.