FINANCIËLE ANALYSE & KREDIETEN
1. CASE
Dit fragment beschrij1 de ontwikkeling van een onderneming in drie levensfasen. Het
handboek combineert theore:sche concepten met een prak:jkvoorbeeld van een
ondernemer in de bouwsector. In algemene termen, zonder te focussen op de casestudie van
Pieter, beschrij1 elke fase specifieke aspecten van de groei en ontwikkeling van een bedrijf:
Fase 1: (Oprich/ng en Start-up)
• Idee en strategie: In deze fase wordt het oorspronkelijke ondernemersidee omgezet
in een duidelijke strategie. Er wordt aandacht besteed aan hoe een idee kan worden
vertaald naar een concreet marke:ngplan.
• Ondernemingsvorm: De ondernemer kiest een geschikte juridische vorm
(bijvoorbeeld een BV) om risico’s te beperken en de bedrijfsstructuur te bepalen.
• Ac:va en financieel plan: Er wordt nagegaan welke middelen nodig zijn om het bedrijf
op te starten (bijvoorbeeld machines, kantoorruimte). Vervolgens wordt een
financieel plan opgesteld dat prognoses omvat en de levensvatbaarheid van de
onderneming aantoont.
Fase 2: (Groei en Middelgrote Onderneming)
• Uitbreiding en professionalisering: Het bedrijf is gegroeid en hee1 een aanzienlijk
personeelsbestand. De focus verschui1 naar strategieën om deze groei duurzaam te
maken.
• Overname en eigendomsoverdracht: In sommige gevallen wil de oorspronkelijke
eigenaar zich terugtrekken of een deel van het bedrijf verkopen. Er wordt gekeken
naar de beste manieren om de overname te organiseren, inclusief het gebruik van
een holdingstructuur of een patrimoniumvennootschap.
• Financiële planning en kasstroom: Het financieel plan wordt gebruikt om de
haalbaarheid van nieuwe strategische ini:a:even te beoordelen. Het bedrijf kijkt
naar manieren om nieuwe financiering te verkrijgen. De kasstroomgenera:e speelt
hierbij een belangrijke rol om de terugverdien:jd van investeringen te berekenen.
• Waardebepaling en overnameproces: Er wordt diep ingegaan op de waardebepaling
van de onderneming en hoe het overnameproces efficiënt kan worden georganiseerd.
Fase 3: (Volwassen Onderneming en Beursnotering)
• Interne groei en overnames: De onderneming hee1 zich door een combina:e van
interne groei en overnames geves:gd als een toonaangevend bedrijf in de sector.
• Beursnotering: Sommige aandeelhouders overwegen hun aandelen te verkopen en
de onderneming wordt naar de beurs gebracht, wat extra kapitaal oplevert door het
uitgeven van nieuwe aandelen. Het bedrijf moet zich voortaan houden aan de regels
voor beursgenoteerde ondernemingen.
, • Financiële en presta:e-analyse: Er wordt aandacht besteed aan diepgaande financiële
analyses, zoals ra:oanalyses en break-evenanalyses, om de presta:es van de
onderneming te beoordelen. Dit helpt om minimale omzetdoelen vast te stellen en
kostenstructuren te analyseren.
• Financiering en kapitaalverhoging: De onderneming onderzoekt verschillende
financieringsvormen, bijvoorbeeld door kapitaalverhoging via de beurs of door
kredieten van investeerders. De financiële planning en transparan:e blijven cruciaal
voor toekoms:ge groei en investeerdersvertrouwen.
Deze fasen geven een volledig overzicht van de groei van een onderneming, van start-up tot
een volwassen en mogelijk beursgenoteerd bedrijf, waarbij elke fase unieke uitdagingen en
kansen biedt die aandacht verdienen in termen van strategie, financiën en juridische
structuur.
2. STRATEGIE EN DOELSTELLINGEN
Lezen handboek: p. 21-37
3. KEUZE ONDERNEMINGSVORM
3.1 Eenmanszaak versus vennootschap
Eenmanszaak:
• Als NP zijn ac:viteiten als zelfstandige onderbrengen
• Geen verschil vermogen NP en de zaak
• Inkomsten opgeteld bij NP
o Enkel personenbelas:ng
• Vereenvoudigde boekhouding
o Financieel dagboek, aankoopdagboek, verkoopdagboek
o Geen openbaarmakingsverplich:ngen
• Beperkte we[elijke voorwaarden indien omzet niet hoger is dan 500 000 euro
• Vaakl voor ac:viteit die rela:ef beperkt blij1
Vennootschap:
• Nieuwe RP die de ac:viteit zal uitvoeren.
• Rechtspersoonlijkheid: eigen rechten, eigen plichten en eigen vermogen,
afgescheiden van NP.
o Opgebouwde gemiddelden behoren toe aan de vennootschap
• Dubbele boekhouding, neerleggen jaarrekening, inschrijven sociale kas
• Inkomsten onderworpen aan vennootschapsbelas:ng
, • BV, NV, CV => rechtspersoonlijkheid
o CV en BV: toereikend aanvangsvermogen
o NV = minimumkapitaal
• Maatschap => geen rechtspersoonlijkheid
o VOF en commanditaire vennootschap
Zelfstandige
= iemand die een beroepsac:viteit uitoefent zonder daarbij gebonden te zijn aan een AO
met een werkgever. Het is mogelijk om een zelfstandige ac:viteit uit te oefenen als
hoofdberoep of als bijberoep, wanneer de hoofdac:viteit in loondienst wordt verricht.
NP als zelfstandigen:
• Ondernemers en ambulante ac:viteiten
• Vrijberoepers
• Landbouwers, veehouders
• Publieke mandatarissen
Voorwaarde = meerderjarigheid.
Wanneer geen commerciële ac:viteit meern uitoefenen:
• Failliet verklaard werden
• Veroordeeld zijn geweest voor bankroet
• We[elijk ongeschikt
• Onder juridisch toezicht staan
Strutuur op/maliseren:
1. Holding
2. Patrimoniumvennootschap
3. Exploita:evennootschap
Exploita:e
= voert de handelsac:viteiten uit
Patrimonium
= beheert materiële en immateriële vaste ac:va, zoals gebouwen en machines.
Holding
= overkoepelende eigenaar van de aandelen van de vennootschappen.
, 3.1.1 Overdracht vennootschap naar privé
Verschillende manieren:
• Loon uitkeren
o Vergoeding voor geleverde presta:es
o Aan vennoten of aandeelhouders die ac:ef zijn in onderneming
o A1rekbare kost, waardoor belastbaar resultaat vermindert
o Bedrijfsleider wel personenbelas:ng + SZbijdrage betalen
o Uitkering bepaald loon (min 45 000 euro)
o Standaardtarief vennootschapsbelas:ng = 25%.
o KMO-vennootschappen 20% voor eerste schijf 100 000 euro winst
o Verlaagde tarief als dit niet wordt overschreden:
§ Jaargemiddelde personeelsbestand: 50
§ Jaaromzet excl BTW: 9 000 000 euro
§ Balanstotaal 4 500 000 euro
• Uitkeren dividend
o Geldt voor alle vennoten of aandelhouder, ongeacht ac:ef in onderneming
o Vergoeding voor de inbreng van kapitaal
o Geen a1rekbare kost, dus berekend vanuit de winst na belas:ngen
§ Geen belas:ngvoordeel voor de onderneming
§ Roerende voorheffing van 30%, geen socialezekerheidsbijdragen
o <> Winsten reserveren
§ Eigen vermogen neemt toe => buffer
o Bij CV en BV
§ Enkel divident als ne[o-ac:ef niet nega:ef is en de opeisbare schulden
van de volgende 12 maanden kunnen worden voldaan. (directe
balanstest + liquiditeitstest)
o NV
§ Ne[oac:e1est (solvabil:eit)
• Andere voordelen verlenen
o Bedrijfswagen
o Groepsverzekering afsluiten
o Kapitaalvermindering doorvoeren
• Vennoot/aandeelhouder als zaakvoerder geld opnemen uit vennootschap
o Lening van de vennootschap aan de bestuurder als NP
§ Rekening-courant
§ Rente verschuldigd aan de vennootschap
1. CASE
Dit fragment beschrij1 de ontwikkeling van een onderneming in drie levensfasen. Het
handboek combineert theore:sche concepten met een prak:jkvoorbeeld van een
ondernemer in de bouwsector. In algemene termen, zonder te focussen op de casestudie van
Pieter, beschrij1 elke fase specifieke aspecten van de groei en ontwikkeling van een bedrijf:
Fase 1: (Oprich/ng en Start-up)
• Idee en strategie: In deze fase wordt het oorspronkelijke ondernemersidee omgezet
in een duidelijke strategie. Er wordt aandacht besteed aan hoe een idee kan worden
vertaald naar een concreet marke:ngplan.
• Ondernemingsvorm: De ondernemer kiest een geschikte juridische vorm
(bijvoorbeeld een BV) om risico’s te beperken en de bedrijfsstructuur te bepalen.
• Ac:va en financieel plan: Er wordt nagegaan welke middelen nodig zijn om het bedrijf
op te starten (bijvoorbeeld machines, kantoorruimte). Vervolgens wordt een
financieel plan opgesteld dat prognoses omvat en de levensvatbaarheid van de
onderneming aantoont.
Fase 2: (Groei en Middelgrote Onderneming)
• Uitbreiding en professionalisering: Het bedrijf is gegroeid en hee1 een aanzienlijk
personeelsbestand. De focus verschui1 naar strategieën om deze groei duurzaam te
maken.
• Overname en eigendomsoverdracht: In sommige gevallen wil de oorspronkelijke
eigenaar zich terugtrekken of een deel van het bedrijf verkopen. Er wordt gekeken
naar de beste manieren om de overname te organiseren, inclusief het gebruik van
een holdingstructuur of een patrimoniumvennootschap.
• Financiële planning en kasstroom: Het financieel plan wordt gebruikt om de
haalbaarheid van nieuwe strategische ini:a:even te beoordelen. Het bedrijf kijkt
naar manieren om nieuwe financiering te verkrijgen. De kasstroomgenera:e speelt
hierbij een belangrijke rol om de terugverdien:jd van investeringen te berekenen.
• Waardebepaling en overnameproces: Er wordt diep ingegaan op de waardebepaling
van de onderneming en hoe het overnameproces efficiënt kan worden georganiseerd.
Fase 3: (Volwassen Onderneming en Beursnotering)
• Interne groei en overnames: De onderneming hee1 zich door een combina:e van
interne groei en overnames geves:gd als een toonaangevend bedrijf in de sector.
• Beursnotering: Sommige aandeelhouders overwegen hun aandelen te verkopen en
de onderneming wordt naar de beurs gebracht, wat extra kapitaal oplevert door het
uitgeven van nieuwe aandelen. Het bedrijf moet zich voortaan houden aan de regels
voor beursgenoteerde ondernemingen.
, • Financiële en presta:e-analyse: Er wordt aandacht besteed aan diepgaande financiële
analyses, zoals ra:oanalyses en break-evenanalyses, om de presta:es van de
onderneming te beoordelen. Dit helpt om minimale omzetdoelen vast te stellen en
kostenstructuren te analyseren.
• Financiering en kapitaalverhoging: De onderneming onderzoekt verschillende
financieringsvormen, bijvoorbeeld door kapitaalverhoging via de beurs of door
kredieten van investeerders. De financiële planning en transparan:e blijven cruciaal
voor toekoms:ge groei en investeerdersvertrouwen.
Deze fasen geven een volledig overzicht van de groei van een onderneming, van start-up tot
een volwassen en mogelijk beursgenoteerd bedrijf, waarbij elke fase unieke uitdagingen en
kansen biedt die aandacht verdienen in termen van strategie, financiën en juridische
structuur.
2. STRATEGIE EN DOELSTELLINGEN
Lezen handboek: p. 21-37
3. KEUZE ONDERNEMINGSVORM
3.1 Eenmanszaak versus vennootschap
Eenmanszaak:
• Als NP zijn ac:viteiten als zelfstandige onderbrengen
• Geen verschil vermogen NP en de zaak
• Inkomsten opgeteld bij NP
o Enkel personenbelas:ng
• Vereenvoudigde boekhouding
o Financieel dagboek, aankoopdagboek, verkoopdagboek
o Geen openbaarmakingsverplich:ngen
• Beperkte we[elijke voorwaarden indien omzet niet hoger is dan 500 000 euro
• Vaakl voor ac:viteit die rela:ef beperkt blij1
Vennootschap:
• Nieuwe RP die de ac:viteit zal uitvoeren.
• Rechtspersoonlijkheid: eigen rechten, eigen plichten en eigen vermogen,
afgescheiden van NP.
o Opgebouwde gemiddelden behoren toe aan de vennootschap
• Dubbele boekhouding, neerleggen jaarrekening, inschrijven sociale kas
• Inkomsten onderworpen aan vennootschapsbelas:ng
, • BV, NV, CV => rechtspersoonlijkheid
o CV en BV: toereikend aanvangsvermogen
o NV = minimumkapitaal
• Maatschap => geen rechtspersoonlijkheid
o VOF en commanditaire vennootschap
Zelfstandige
= iemand die een beroepsac:viteit uitoefent zonder daarbij gebonden te zijn aan een AO
met een werkgever. Het is mogelijk om een zelfstandige ac:viteit uit te oefenen als
hoofdberoep of als bijberoep, wanneer de hoofdac:viteit in loondienst wordt verricht.
NP als zelfstandigen:
• Ondernemers en ambulante ac:viteiten
• Vrijberoepers
• Landbouwers, veehouders
• Publieke mandatarissen
Voorwaarde = meerderjarigheid.
Wanneer geen commerciële ac:viteit meern uitoefenen:
• Failliet verklaard werden
• Veroordeeld zijn geweest voor bankroet
• We[elijk ongeschikt
• Onder juridisch toezicht staan
Strutuur op/maliseren:
1. Holding
2. Patrimoniumvennootschap
3. Exploita:evennootschap
Exploita:e
= voert de handelsac:viteiten uit
Patrimonium
= beheert materiële en immateriële vaste ac:va, zoals gebouwen en machines.
Holding
= overkoepelende eigenaar van de aandelen van de vennootschappen.
, 3.1.1 Overdracht vennootschap naar privé
Verschillende manieren:
• Loon uitkeren
o Vergoeding voor geleverde presta:es
o Aan vennoten of aandeelhouders die ac:ef zijn in onderneming
o A1rekbare kost, waardoor belastbaar resultaat vermindert
o Bedrijfsleider wel personenbelas:ng + SZbijdrage betalen
o Uitkering bepaald loon (min 45 000 euro)
o Standaardtarief vennootschapsbelas:ng = 25%.
o KMO-vennootschappen 20% voor eerste schijf 100 000 euro winst
o Verlaagde tarief als dit niet wordt overschreden:
§ Jaargemiddelde personeelsbestand: 50
§ Jaaromzet excl BTW: 9 000 000 euro
§ Balanstotaal 4 500 000 euro
• Uitkeren dividend
o Geldt voor alle vennoten of aandelhouder, ongeacht ac:ef in onderneming
o Vergoeding voor de inbreng van kapitaal
o Geen a1rekbare kost, dus berekend vanuit de winst na belas:ngen
§ Geen belas:ngvoordeel voor de onderneming
§ Roerende voorheffing van 30%, geen socialezekerheidsbijdragen
o <> Winsten reserveren
§ Eigen vermogen neemt toe => buffer
o Bij CV en BV
§ Enkel divident als ne[o-ac:ef niet nega:ef is en de opeisbare schulden
van de volgende 12 maanden kunnen worden voldaan. (directe
balanstest + liquiditeitstest)
o NV
§ Ne[oac:e1est (solvabil:eit)
• Andere voordelen verlenen
o Bedrijfswagen
o Groepsverzekering afsluiten
o Kapitaalvermindering doorvoeren
• Vennoot/aandeelhouder als zaakvoerder geld opnemen uit vennootschap
o Lening van de vennootschap aan de bestuurder als NP
§ Rekening-courant
§ Rente verschuldigd aan de vennootschap
