Basis van bedrijfseconomie voor non-financials
Hoofdstuk 4: Investeringsselectie
4.1 Vormen van investeringen
Het ondernemersrisico is de mogelijkheid dat de opbrengsten en de kosten van de
activiteiten anders zijn dan vooraf ingeschat; voordat er een beslissing genomen wordt om
iets wel of niet te doen brengen ondernemers alle mogelijke mee- en tegenvallers in kaart en
proberen ze een zo’n goed mogelijke inschatting van de ontvangsten en uitgaven te maken
- een investeringsproject is het totaal van investeringen in vaste activa en het daaruit
voortvloeiende jaarlijkse benodigde nettowerkkapitaal, dat nodig is om een genomen
investeringsbeslissing uit te voeren
- het nettowerkkapitaal is het saldo van enerzijds de investering in voorraden
en debiteuren en anderzijds de automatisch verkregen financiering van deze
investeringen in de vorm van crediteuten en overig te betalen bedragen
(bijvoorbeeld belasting)
- er zijn verschillende vormen van investeringsprojecten:
- initiële investeringen: investeringen in vaste activa en het werkkapitaal door
startende ondernemers of ondernemers die starten met nieuwe activiteiten
(nieuwe producten of markten); hierbij geldt dat de ondernemer nog niets
heeft en wil gaan beginnen
- vervangingsinvesteringen: investeringen in vaste activa, zoals machines en
inventaris om versleten activa te vervangen
- het vervangen van machines of inventaris kan omdat ze versleten zijn
maar ook omdat de kosten te hoog worden door de introductie van
nieuwe machines op de markt die producten sneller, beter en
goedkoper kunnen maken
- uitbereidingsinvesteringen: investeringen in vaste activa waardoor de
productiecapacitiet toe neemt
- voorbeelden hiervan zijn het uitbreiden van een bedrijf of dat er meer
productiecapaciteit nodig is om meer klanten aan te willen trekken
(dienstverlening)
- overige investeringen zoals:
- kostenbesparende investeringen
- dit zijn investeringen in nieuwe productietechnologieën,
meestal robots, machines of computers waardoor minder
grondstoffen en arbeid nodig is
- investeringen in onderzoek en ontwikkeling
- bijvoorbeeld het ontwikkelen van nieuwe technologieën of
marktonderzoek voor de introductie van een nieuw product;
deze investeringen moeten leiden tot nieuwe producten
, - investeringen in milieubescherming en veiligheid (wettelijk)
- hierbij is de afweging wel of niet heel eenvoudig omdat het niet
investeren het einde van de onderneming betekent (vooral
veiligheid maar ook milieueisen opgesteld door de EU of
nationale overheid)
- uit verschillende mogelijke investeringsprojecten moet de ondernemer het beste plan
kiezen, dus een investeringsselectie maken
Investeren betekent geld en middelen steken in een project (een productielijn) of in een
bedrijf met het idee dat het project of het bedrijf een positieve geldstroom oplevert; er moet
waarde worden gecreëerd
- om vast te stellen of er waarde wordt gecreëerd gaat men uit van de (toekomstige)
vrije kasstromen; het verschil tussen de verwachte ontvangsten en de verwachte
uitgaven die verband houden met de uitvoering van activiteiten
- als de som van de verwachte kasstromen nadat de investering is gedaan
voldoende groot is dan wordt er waarde gecreëerd en is investeren
economisch verantwoord
- er zijn verschillende manieren om te bepalen of een investering
economisch verantwoord is; het verschil ligt hierbij in de mate van
complexiteit (bijv. korte planningsperiode)
- bekende investeringsmethoden die de in de praktijk gebruikt
worden zijn:
1. methoden die geen rekening houden met tijdsvoorkeur:
a. de terugverdientijd
b. de gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit
2. methoden die wel rekening houden met tijdsvoorkeur:
a. de netto contante waarde
- binnen de financieringstheorie is men er
van overtuigd dat de
nettocontantewaardemethode de
enige juiste methode is; kiezen om wel
of niet te investeren op basis van een
terugverdientijd of het boekhoudkundig
rendement wordt vooral in het midden-
en kleinbedrijf gedaan of bij grote
bedrijven als het gaat om relatief
beperkte bedragen
4.2 Elementen van investeringsseletie
Om te bepalen in hoeverre een investering economisch verantwoord is, moet de
Hoofdstuk 4: Investeringsselectie
4.1 Vormen van investeringen
Het ondernemersrisico is de mogelijkheid dat de opbrengsten en de kosten van de
activiteiten anders zijn dan vooraf ingeschat; voordat er een beslissing genomen wordt om
iets wel of niet te doen brengen ondernemers alle mogelijke mee- en tegenvallers in kaart en
proberen ze een zo’n goed mogelijke inschatting van de ontvangsten en uitgaven te maken
- een investeringsproject is het totaal van investeringen in vaste activa en het daaruit
voortvloeiende jaarlijkse benodigde nettowerkkapitaal, dat nodig is om een genomen
investeringsbeslissing uit te voeren
- het nettowerkkapitaal is het saldo van enerzijds de investering in voorraden
en debiteuren en anderzijds de automatisch verkregen financiering van deze
investeringen in de vorm van crediteuten en overig te betalen bedragen
(bijvoorbeeld belasting)
- er zijn verschillende vormen van investeringsprojecten:
- initiële investeringen: investeringen in vaste activa en het werkkapitaal door
startende ondernemers of ondernemers die starten met nieuwe activiteiten
(nieuwe producten of markten); hierbij geldt dat de ondernemer nog niets
heeft en wil gaan beginnen
- vervangingsinvesteringen: investeringen in vaste activa, zoals machines en
inventaris om versleten activa te vervangen
- het vervangen van machines of inventaris kan omdat ze versleten zijn
maar ook omdat de kosten te hoog worden door de introductie van
nieuwe machines op de markt die producten sneller, beter en
goedkoper kunnen maken
- uitbereidingsinvesteringen: investeringen in vaste activa waardoor de
productiecapacitiet toe neemt
- voorbeelden hiervan zijn het uitbreiden van een bedrijf of dat er meer
productiecapaciteit nodig is om meer klanten aan te willen trekken
(dienstverlening)
- overige investeringen zoals:
- kostenbesparende investeringen
- dit zijn investeringen in nieuwe productietechnologieën,
meestal robots, machines of computers waardoor minder
grondstoffen en arbeid nodig is
- investeringen in onderzoek en ontwikkeling
- bijvoorbeeld het ontwikkelen van nieuwe technologieën of
marktonderzoek voor de introductie van een nieuw product;
deze investeringen moeten leiden tot nieuwe producten
, - investeringen in milieubescherming en veiligheid (wettelijk)
- hierbij is de afweging wel of niet heel eenvoudig omdat het niet
investeren het einde van de onderneming betekent (vooral
veiligheid maar ook milieueisen opgesteld door de EU of
nationale overheid)
- uit verschillende mogelijke investeringsprojecten moet de ondernemer het beste plan
kiezen, dus een investeringsselectie maken
Investeren betekent geld en middelen steken in een project (een productielijn) of in een
bedrijf met het idee dat het project of het bedrijf een positieve geldstroom oplevert; er moet
waarde worden gecreëerd
- om vast te stellen of er waarde wordt gecreëerd gaat men uit van de (toekomstige)
vrije kasstromen; het verschil tussen de verwachte ontvangsten en de verwachte
uitgaven die verband houden met de uitvoering van activiteiten
- als de som van de verwachte kasstromen nadat de investering is gedaan
voldoende groot is dan wordt er waarde gecreëerd en is investeren
economisch verantwoord
- er zijn verschillende manieren om te bepalen of een investering
economisch verantwoord is; het verschil ligt hierbij in de mate van
complexiteit (bijv. korte planningsperiode)
- bekende investeringsmethoden die de in de praktijk gebruikt
worden zijn:
1. methoden die geen rekening houden met tijdsvoorkeur:
a. de terugverdientijd
b. de gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit
2. methoden die wel rekening houden met tijdsvoorkeur:
a. de netto contante waarde
- binnen de financieringstheorie is men er
van overtuigd dat de
nettocontantewaardemethode de
enige juiste methode is; kiezen om wel
of niet te investeren op basis van een
terugverdientijd of het boekhoudkundig
rendement wordt vooral in het midden-
en kleinbedrijf gedaan of bij grote
bedrijven als het gaat om relatief
beperkte bedragen
4.2 Elementen van investeringsseletie
Om te bepalen in hoeverre een investering economisch verantwoord is, moet de
