KMO Financiering & waardering
H0 – Inleiding
1. KMO
KMO= Kleine en middelgrote ondernemingen
-> bedrijven met beperkte omvang van personeel, activa en omzet (in vergelijk met grote)
Exacte criteria: afhankelijk van sector en land
1.1 KMO-definitie
Euro def ≠ BE def Europese def: -> tewerkstelling: aantal werknemers
-> omzetcijfer of balanstotaal
-> zelfstandigheid
* zelfstandigheid: indien deelnemingsrelatie met andere ond(en) van 25% of meer vh kapitaal of van
stemrechten -> niet meer als ‘zelfstandige’ beschouwd => gedurende 2 opeenvolgende bj
1.2 Europese kmo-definitie
Verschil KO en KMO: toepas indien beroep doen op EU steunprogramma’s of finanmaatreg vo KMO’s.
Kleine onderneming: Kleine en middelgrote ond:
- minder dan 50 wn’s - minder dan 250 wn’s
- jaaromzet of balanstot max €10 mil - jaaromzet max €50 mil of balanstot
max €43 mil
- zelfstandigheid: ja (*) - zelfstandigheid: ja (*)
1.3 Fiscale kmo-definitie
Kleine ven: ven met rechtspersoonlijkheid die op balansdatum van laatst afgesloten bj niet meer dan
één van volgende criteria overschrijdt: (2 opeenv bj)
Jaargemiddelde personeelsbestand 50 wn’s (max)
Jaaromzet max €9 miljoen
Balanstotaal max €4,5 miljoen
1.4 Micro vennootschap
Micro ven: kleine ven met rechtspersoonlijkheid die op balansdatum van jaarafsluiting geen
dochtervennootschap of moedervennootschap is en niet meer dan één van volgende criteria
overschrijdt: (2 opeenv bj)
Jaargemiddelde personeelsbestand 10 wn’s (max)
Jaaromzet max € 700 000
Balanstotaal max € 350 000
Sommige fiscale voordelen hoger steunpercentage voor microvennootschappen. (zoals bij Tax shelter
vo startende ond en vrijst doorstorting bedrijfsvoorhef vo startende ond)
1.5 Waarom is definiëring belangrijk?
-> Bepalend voor boekhoudkundige verplichtingen
-> Fiscale gevolgen (welke wetgeving volgen, zie hierboven)
-> EU steunprogramma’s of financieringsmaatregelen vo kmo’s
1
, KMO Financiering & waardering
1.6 Rol in de economie
- Werkgelegenheid - Innovatie - Economische groei
- Diversificatie van de economie - Toegang tot lokale markt - Ondernemerschap
- Export en internationalisering
2. Verschillen kmo en grote ondernemingen
Grootte en omvang
Eigenaarschap en leiderschap: fambedrijf vs complexe management structuren
Flexibiliteit en wendbaarheid: bureaucratie en hiërarchie
Innovatie en onderzoek: niche markten, gespecialiseerde producten en diensten
Internationale aanwezigheid: lokaal vs wereldwijd
Werknemersrelaties: informeel vs formeel
Regelgeving en compliance: wettelijke vereisten
Financiering en kapitaal!!
o KMO: beperkte toegang tot kapitaal + afhankelijker van EV en leningen
o Grote ond: meer financiële middelen + aandelen markt
3. Kmo in cijfers
Bijna 90% van de kmo’s heeft geen personeelsleden.
Kmo’s nemen in BE het grootste gedeelte van tewerkstelling en TW voor hun rekening.
- 99,9% van ond in BE = kmo - kmo’s goed voor 66,3% BE totale tewerkst
- 166,9 miljard euro TW - goed voor meer dan 2 mil arbeidsplaatsen
- kmo’s goed voor 64,4% EU tewerkst -> kmo-regio (meeste vd wereld)
4. Wet Laruelle
Wet Laruelle = de wet op de kmo-financiering
=> kmo’s beter beschermd bij afsluiten van kredieten, met bedoeling om op die
manier transparantie id kremarkt verhogen en kredietverlening te vergemakkelijken.
31/12/2013 -> financiering kmo’s is onderworpen aan afzonderlijk wettelijk kader.
4.1 Wetwijziging 21/12/2017
Def kmo: criteria op geconsolideerde basis
Wederbeleggingsvergoeding plafonnering= vergoeding voor verlies dat de kredietgever lijdt door
vervroegde terugbetaling ve krediet plafonneert tot 6 maanden intrest vo kredieten van max 2
miljoen euro (ipv 1 mil)
Waarborgen en zekerheid: kredietnemers geheel of gedeelte vrijgave van zekerheden en waarborgen
vragen wanneer krediet werd terugbetaald
Nieuw onrechtmatig beding: onrechtmatig en nietig -> clausules waarbij kredietgever recht heeft om
eenzijdig intresten, kosten… te wijzigen
Informatie- en transparantieverplichting: schriftelijke toelichting, ontwerpkredietok tijdig bezorgen,
<25K is vrijgesteld
Toepassing-> 1 maart 2018 wat betreft informatieverplichtingen, de rest 8 januari 2018.
2
, KMO Financiering & waardering
H1 - Gezond financieel beleid
1. Basisregels voor een gezond financieel beleid
Boekhouding -> alle verrichtingen registreren die finan weerslag hebben op ond.
1.1 De jaarrekening
-> belangrijke bron informatie -> finan verslag onderneming -> rapport over finan prestaties bedrijf
-> publiek beschikbaar
Bestaande uit: - Balans - Resultatenrekening
- Toelichting (waarderingsreg) - Sociale balans (geen verplichting)
(Voor grote ond en V&S: jaarverslag bestuursorgaan en commissarisverslag
Waarom interessant? -> voor financiële beslissingen te nemen
-> interessant voor andere ondernemingen
-> belangrijke info voor beleggers of investeerders
MAAR dit belang dient ook gerelativeerd te worden omdat jaarrekening moet later afgegeven
worden, dus zijn niet altijd heel actueel. Jaarrekening moet objectief bekeken worden.
Opgemaakt door?
Financieel expert: Accountant
o Accountantsverklaring opmaken
→ Kwaliteit van de jaarrekening en de cijfers garanderen
Voor grote ondernemingen: het jaarverslag van de raad van bestuur en het
commissarisverslag (bedrijfsrevisor vereist)
Voor wie?
Elke onderneming met beperkte aansprakelijkheid in België is verplicht om periodiek een
jaarrekening op te stellen en neer te leggen bij de Balanscentrale van de Nationale bank
binnen 7 maanden na afsluiten boekjaar
o Verschillende schema’s
o Verplichtingen zijn niet voor alle ondernemingen even zwaar.
Ondernemingen die hun jaarrekening niet of laattijdig neerleggen, riskeren een boete
Verplichting: elke ond met beperkte aansprakelijkheid in
BE, jaarrekening neerleggen bij Balanscentrale
Nationale bank binnen 7 maanden na afsluiten bj.
(anders boete).
- Soorten schema’s: VKT, VOL, MIC-kap (verkort –
volledig – micromodel)
bij kapitaalloze vennootschappen is dit -inb
ipv kap
-> zo kan elke stakeholder inzicht krijgen in
situatie ond
Analyse van jaarrekening: inzicht verwerven in de finan
situatie (kredietwaardigheid onderneming)
3
, KMO Financiering & waardering
Soorten analyses:
1. Structuuranalyse: bedragen op balans in % zetten voor makkelijker te lezen
2. Tijdsanalyse: evolutie van bepaalde bedragen over langere termijn (2 bj of meer)
3. Vermogensanalyse: vermogenswijzigingen
nagaan. Cashflow, vermogensstroom..
4. Ratio analyse: aantal kengetallen bepalen de
belangrijke informatie …
1.1.1 De Balans
= Overzicht van alle bezittingen + hoe deze
gefinancierd zijn. Momentopname.
Oprichtingskosten= ACTIVA
Vaste activa -> immaterieel, materieel (gronden, terreinen, gebouw) en financieel (goodwill)
Vlottende activa -> voorraden, handelsvorderingen, liquide middelen
Financiering activa= PASSIVA
Geeft aan bij wie geld gehaald om versch activa te bekostigen.
Eigen vermogen -> Kapitaal (NV) / Inbreng (BV/CV) = geld dat door oprichters/aandeelh
/bestuurder ter beschikking w gesteld= basis vo EV
= blijf in principe eeuwig in ond.
-> Reserves: beschikbare, belastingvrije, onbeschikbare
-> Winst: komt toe aan aandeelh = EV kan stijgen in vorm
overgedragen winst of reserves
Vreemd vermogen -> Lange termijn (>1j): Financiële schuld
-> Korte termijn (<1j): Finan schuld (want m rente op betaald wn),
levschuld, schuld aan ficus, RSZ, wn’s, overige schulden
1.1.2 De Resultatenrekening
=Maw winst- en verliesrekening, basis voor resultaat te berekenen. “film”.
Geeft informatie over de evolutie over de loop van het jaar, als in alle kosten en opbrengsten die dit
jaar werden gerealiseerd.
Twee manieren: 1. Algemene: volgens BE wetgeving
2. Analytische voorstelling: voor interne beheersdoeleinden (bv. winst per
prod berek) In BE niet als rapportering, wel in IFRS wetgev. (beursgenot bedr)
Niet kaskosten: waardeverminderingen, afschrijvingen en voorzieningen (er w fysiek geen geld
uitgegeven, zijn boekhoudkundige regels/verrichtingen)
- Afschrijvingen: jaarlijkse waardevermindering van een vast actief. Enkel een
boekhoudkundige kost
- Voorzieningen worden aangelegd voor kosten die zich in de toekomst waarschijnlijk/zeker
zullen voordoen, maar waarvan vast bedrag niet zeker is
- Waarderverminderingen wn geboekt wanneer activa die op balans staan in waarde
verminderen
Wat leren we? Een omzetgroei van enkele procenten per jaar zorgt voor zeker comfort in
bedrijfsvoering. Veel kosten stijgen immers ieder jaar. Lonen worden op zijn minst geïndexeerd.
→ De verkoopmarge= winst op verkopen uitgedrukt als percentage vd omzet
4
H0 – Inleiding
1. KMO
KMO= Kleine en middelgrote ondernemingen
-> bedrijven met beperkte omvang van personeel, activa en omzet (in vergelijk met grote)
Exacte criteria: afhankelijk van sector en land
1.1 KMO-definitie
Euro def ≠ BE def Europese def: -> tewerkstelling: aantal werknemers
-> omzetcijfer of balanstotaal
-> zelfstandigheid
* zelfstandigheid: indien deelnemingsrelatie met andere ond(en) van 25% of meer vh kapitaal of van
stemrechten -> niet meer als ‘zelfstandige’ beschouwd => gedurende 2 opeenvolgende bj
1.2 Europese kmo-definitie
Verschil KO en KMO: toepas indien beroep doen op EU steunprogramma’s of finanmaatreg vo KMO’s.
Kleine onderneming: Kleine en middelgrote ond:
- minder dan 50 wn’s - minder dan 250 wn’s
- jaaromzet of balanstot max €10 mil - jaaromzet max €50 mil of balanstot
max €43 mil
- zelfstandigheid: ja (*) - zelfstandigheid: ja (*)
1.3 Fiscale kmo-definitie
Kleine ven: ven met rechtspersoonlijkheid die op balansdatum van laatst afgesloten bj niet meer dan
één van volgende criteria overschrijdt: (2 opeenv bj)
Jaargemiddelde personeelsbestand 50 wn’s (max)
Jaaromzet max €9 miljoen
Balanstotaal max €4,5 miljoen
1.4 Micro vennootschap
Micro ven: kleine ven met rechtspersoonlijkheid die op balansdatum van jaarafsluiting geen
dochtervennootschap of moedervennootschap is en niet meer dan één van volgende criteria
overschrijdt: (2 opeenv bj)
Jaargemiddelde personeelsbestand 10 wn’s (max)
Jaaromzet max € 700 000
Balanstotaal max € 350 000
Sommige fiscale voordelen hoger steunpercentage voor microvennootschappen. (zoals bij Tax shelter
vo startende ond en vrijst doorstorting bedrijfsvoorhef vo startende ond)
1.5 Waarom is definiëring belangrijk?
-> Bepalend voor boekhoudkundige verplichtingen
-> Fiscale gevolgen (welke wetgeving volgen, zie hierboven)
-> EU steunprogramma’s of financieringsmaatregelen vo kmo’s
1
, KMO Financiering & waardering
1.6 Rol in de economie
- Werkgelegenheid - Innovatie - Economische groei
- Diversificatie van de economie - Toegang tot lokale markt - Ondernemerschap
- Export en internationalisering
2. Verschillen kmo en grote ondernemingen
Grootte en omvang
Eigenaarschap en leiderschap: fambedrijf vs complexe management structuren
Flexibiliteit en wendbaarheid: bureaucratie en hiërarchie
Innovatie en onderzoek: niche markten, gespecialiseerde producten en diensten
Internationale aanwezigheid: lokaal vs wereldwijd
Werknemersrelaties: informeel vs formeel
Regelgeving en compliance: wettelijke vereisten
Financiering en kapitaal!!
o KMO: beperkte toegang tot kapitaal + afhankelijker van EV en leningen
o Grote ond: meer financiële middelen + aandelen markt
3. Kmo in cijfers
Bijna 90% van de kmo’s heeft geen personeelsleden.
Kmo’s nemen in BE het grootste gedeelte van tewerkstelling en TW voor hun rekening.
- 99,9% van ond in BE = kmo - kmo’s goed voor 66,3% BE totale tewerkst
- 166,9 miljard euro TW - goed voor meer dan 2 mil arbeidsplaatsen
- kmo’s goed voor 64,4% EU tewerkst -> kmo-regio (meeste vd wereld)
4. Wet Laruelle
Wet Laruelle = de wet op de kmo-financiering
=> kmo’s beter beschermd bij afsluiten van kredieten, met bedoeling om op die
manier transparantie id kremarkt verhogen en kredietverlening te vergemakkelijken.
31/12/2013 -> financiering kmo’s is onderworpen aan afzonderlijk wettelijk kader.
4.1 Wetwijziging 21/12/2017
Def kmo: criteria op geconsolideerde basis
Wederbeleggingsvergoeding plafonnering= vergoeding voor verlies dat de kredietgever lijdt door
vervroegde terugbetaling ve krediet plafonneert tot 6 maanden intrest vo kredieten van max 2
miljoen euro (ipv 1 mil)
Waarborgen en zekerheid: kredietnemers geheel of gedeelte vrijgave van zekerheden en waarborgen
vragen wanneer krediet werd terugbetaald
Nieuw onrechtmatig beding: onrechtmatig en nietig -> clausules waarbij kredietgever recht heeft om
eenzijdig intresten, kosten… te wijzigen
Informatie- en transparantieverplichting: schriftelijke toelichting, ontwerpkredietok tijdig bezorgen,
<25K is vrijgesteld
Toepassing-> 1 maart 2018 wat betreft informatieverplichtingen, de rest 8 januari 2018.
2
, KMO Financiering & waardering
H1 - Gezond financieel beleid
1. Basisregels voor een gezond financieel beleid
Boekhouding -> alle verrichtingen registreren die finan weerslag hebben op ond.
1.1 De jaarrekening
-> belangrijke bron informatie -> finan verslag onderneming -> rapport over finan prestaties bedrijf
-> publiek beschikbaar
Bestaande uit: - Balans - Resultatenrekening
- Toelichting (waarderingsreg) - Sociale balans (geen verplichting)
(Voor grote ond en V&S: jaarverslag bestuursorgaan en commissarisverslag
Waarom interessant? -> voor financiële beslissingen te nemen
-> interessant voor andere ondernemingen
-> belangrijke info voor beleggers of investeerders
MAAR dit belang dient ook gerelativeerd te worden omdat jaarrekening moet later afgegeven
worden, dus zijn niet altijd heel actueel. Jaarrekening moet objectief bekeken worden.
Opgemaakt door?
Financieel expert: Accountant
o Accountantsverklaring opmaken
→ Kwaliteit van de jaarrekening en de cijfers garanderen
Voor grote ondernemingen: het jaarverslag van de raad van bestuur en het
commissarisverslag (bedrijfsrevisor vereist)
Voor wie?
Elke onderneming met beperkte aansprakelijkheid in België is verplicht om periodiek een
jaarrekening op te stellen en neer te leggen bij de Balanscentrale van de Nationale bank
binnen 7 maanden na afsluiten boekjaar
o Verschillende schema’s
o Verplichtingen zijn niet voor alle ondernemingen even zwaar.
Ondernemingen die hun jaarrekening niet of laattijdig neerleggen, riskeren een boete
Verplichting: elke ond met beperkte aansprakelijkheid in
BE, jaarrekening neerleggen bij Balanscentrale
Nationale bank binnen 7 maanden na afsluiten bj.
(anders boete).
- Soorten schema’s: VKT, VOL, MIC-kap (verkort –
volledig – micromodel)
bij kapitaalloze vennootschappen is dit -inb
ipv kap
-> zo kan elke stakeholder inzicht krijgen in
situatie ond
Analyse van jaarrekening: inzicht verwerven in de finan
situatie (kredietwaardigheid onderneming)
3
, KMO Financiering & waardering
Soorten analyses:
1. Structuuranalyse: bedragen op balans in % zetten voor makkelijker te lezen
2. Tijdsanalyse: evolutie van bepaalde bedragen over langere termijn (2 bj of meer)
3. Vermogensanalyse: vermogenswijzigingen
nagaan. Cashflow, vermogensstroom..
4. Ratio analyse: aantal kengetallen bepalen de
belangrijke informatie …
1.1.1 De Balans
= Overzicht van alle bezittingen + hoe deze
gefinancierd zijn. Momentopname.
Oprichtingskosten= ACTIVA
Vaste activa -> immaterieel, materieel (gronden, terreinen, gebouw) en financieel (goodwill)
Vlottende activa -> voorraden, handelsvorderingen, liquide middelen
Financiering activa= PASSIVA
Geeft aan bij wie geld gehaald om versch activa te bekostigen.
Eigen vermogen -> Kapitaal (NV) / Inbreng (BV/CV) = geld dat door oprichters/aandeelh
/bestuurder ter beschikking w gesteld= basis vo EV
= blijf in principe eeuwig in ond.
-> Reserves: beschikbare, belastingvrije, onbeschikbare
-> Winst: komt toe aan aandeelh = EV kan stijgen in vorm
overgedragen winst of reserves
Vreemd vermogen -> Lange termijn (>1j): Financiële schuld
-> Korte termijn (<1j): Finan schuld (want m rente op betaald wn),
levschuld, schuld aan ficus, RSZ, wn’s, overige schulden
1.1.2 De Resultatenrekening
=Maw winst- en verliesrekening, basis voor resultaat te berekenen. “film”.
Geeft informatie over de evolutie over de loop van het jaar, als in alle kosten en opbrengsten die dit
jaar werden gerealiseerd.
Twee manieren: 1. Algemene: volgens BE wetgeving
2. Analytische voorstelling: voor interne beheersdoeleinden (bv. winst per
prod berek) In BE niet als rapportering, wel in IFRS wetgev. (beursgenot bedr)
Niet kaskosten: waardeverminderingen, afschrijvingen en voorzieningen (er w fysiek geen geld
uitgegeven, zijn boekhoudkundige regels/verrichtingen)
- Afschrijvingen: jaarlijkse waardevermindering van een vast actief. Enkel een
boekhoudkundige kost
- Voorzieningen worden aangelegd voor kosten die zich in de toekomst waarschijnlijk/zeker
zullen voordoen, maar waarvan vast bedrag niet zeker is
- Waarderverminderingen wn geboekt wanneer activa die op balans staan in waarde
verminderen
Wat leren we? Een omzetgroei van enkele procenten per jaar zorgt voor zeker comfort in
bedrijfsvoering. Veel kosten stijgen immers ieder jaar. Lonen worden op zijn minst geïndexeerd.
→ De verkoopmarge= winst op verkopen uitgedrukt als percentage vd omzet
4
