De kapitaalkost van de
onderneming
Kapitaalkost = minimaal vereist rendement op investeringen dat financiers verwachten
o Gewogen gemiddelde van wat de verschillende kapitaalverschaffers verwachten
Bij uitvoeren project afvragen hoe ons bedrijf wordt gefinancierd
→ hoeveel rendement moeten wij onze kapitaalverschaffers geven
Kijken wanneer aandeelhouder of schuldeiser zelfde risico zou
nemen op de markt, hoeveel rendement hij ervoor zou terugkrijgen
o Kijken in financiële markt als je investeert in dit soort bedrijf
of obligaties, wat het rendement is dat je kan verwachten
o Wanneer er meer risico genomen wordt, wordt er een hoger
rendement verwacht
Ook toekomstgericht kijken, hoeveel rendement er
gaat gevraagd worden in volgende jaren
Stappenplan in bepalen gewogen gemiddelde kapitaalskost
o Bepalen van de kost van de verschillende financieringsbronnen
Hoeveel geld gebruiken we van aandeelhouders en hoeveel van schuldeisers
o Bepalen van relatief aandeel van elke financieringsbron in de kapitaalstructuur
Kijken naar de marktwaarde: hoeveel zijn aandelen momenteel waard
Aandeelhouders willen rendement op marktwaarde en niet op
boekwaarde
o Berekening gewogen gemiddelde kapitaalkost
Kost van het vreemd vermogen op lange termijn kSL
Bepalen van de kost van het vreemd vermogen voor belastingen
o Gewogen gemiddelde van het rendement tot de vervaldag van de publiek
genoteerde obligaties
Bij obligaties weet je perfect welke cashflows gaan gebeuren en wat je gaat
ontvangen
Stel je hebt obligatie met looptijd 5 jaar en koopt op t 0
o In eerste jaar ontvang je coupon C, net zoals in jaar 2,3,4 en
5
o Na 5 jaar krijg je nominale waarde (F) terug
Boekwaarde waarvan je moet berekenen hoeveel je
wilt investeren op t0 om het bedrag op t5 te
ontvangen
Moet je weten welk rendement de
schuldeisers vragen op huidige markt =
rendement tot de vervaldag
N
Ct F
Waarde obligatie ¿ ∑ t
+ N
t=1 ( 1+k S ) ( 1+ k s )
Stel een obligatielening met couponrente van 3,95%
Nominale waarde van €1000
Looptijd van 8 jaar
onderneming
Kapitaalkost = minimaal vereist rendement op investeringen dat financiers verwachten
o Gewogen gemiddelde van wat de verschillende kapitaalverschaffers verwachten
Bij uitvoeren project afvragen hoe ons bedrijf wordt gefinancierd
→ hoeveel rendement moeten wij onze kapitaalverschaffers geven
Kijken wanneer aandeelhouder of schuldeiser zelfde risico zou
nemen op de markt, hoeveel rendement hij ervoor zou terugkrijgen
o Kijken in financiële markt als je investeert in dit soort bedrijf
of obligaties, wat het rendement is dat je kan verwachten
o Wanneer er meer risico genomen wordt, wordt er een hoger
rendement verwacht
Ook toekomstgericht kijken, hoeveel rendement er
gaat gevraagd worden in volgende jaren
Stappenplan in bepalen gewogen gemiddelde kapitaalskost
o Bepalen van de kost van de verschillende financieringsbronnen
Hoeveel geld gebruiken we van aandeelhouders en hoeveel van schuldeisers
o Bepalen van relatief aandeel van elke financieringsbron in de kapitaalstructuur
Kijken naar de marktwaarde: hoeveel zijn aandelen momenteel waard
Aandeelhouders willen rendement op marktwaarde en niet op
boekwaarde
o Berekening gewogen gemiddelde kapitaalkost
Kost van het vreemd vermogen op lange termijn kSL
Bepalen van de kost van het vreemd vermogen voor belastingen
o Gewogen gemiddelde van het rendement tot de vervaldag van de publiek
genoteerde obligaties
Bij obligaties weet je perfect welke cashflows gaan gebeuren en wat je gaat
ontvangen
Stel je hebt obligatie met looptijd 5 jaar en koopt op t 0
o In eerste jaar ontvang je coupon C, net zoals in jaar 2,3,4 en
5
o Na 5 jaar krijg je nominale waarde (F) terug
Boekwaarde waarvan je moet berekenen hoeveel je
wilt investeren op t0 om het bedrag op t5 te
ontvangen
Moet je weten welk rendement de
schuldeisers vragen op huidige markt =
rendement tot de vervaldag
N
Ct F
Waarde obligatie ¿ ∑ t
+ N
t=1 ( 1+k S ) ( 1+ k s )
Stel een obligatielening met couponrente van 3,95%
Nominale waarde van €1000
Looptijd van 8 jaar
