Samenvatting Financiële analyse van de onderneming Handelswetenschappen

Financiële analyse van de onderneming
Uitgangspunt
De analyse van de jaarrekening wordt uitgevoerd om een kennis te krijgen over de jaarrekening.
 De balans is een momentopname van hoe een bedrijf ervoor staat op een bepaald moment.
 De resultatenrekening is een samenvatting van 1 jaar.
Hoofdstuk 1 Inleiding
1.1 Onderneming, toegevoegde waarde en belanghebbenden
Er zijn verschillende manieren om een onderneming te beschrijven:
Definitie 1:




=> Dit is geen goeie definitie voor dit vak.
Definitie 2:




=> Een bedrijf gaat grondstoffen gaan aankopen en gaat hiermee producten gaan produceren om ze
te gaan verkopen. Op deze manier gaan ze toegevoegde waarde gaan creëren om zo hun kosten te
betalen/verschillende zaken gaan vergoeden.
 Toegevoegde waarde = Waarde van de productie – intermediair verbruik
Definitie 3:




=> Een bedrijf gaat geld investeren in grondstoffen, machines, producten, personeel en
kantoormaterialen. Door te investeren in deze verschillende zaken, worden er goederen gemaakt die
dan op de markt worden gebracht voor de klanten. Deze klanten gaan betalen voor deze producten
en op deze manier heeft het bedrijf opnieuw geld om te gaan investeren.

,1.2 Rol van financiële analyse
Een onderneming heeft behoefte aan evenwichtige relaties en hierdoor wordt het belang van
financiële informatie verklaard aangezien deze relaties informatie nodig hebben om te kunnen
bepalen over contractuele modaliteiten en vergoedingen.
 Met info uit de jaarrekening wordt een analyse gemaakt om zo
de belanghebbenden te voorzien in de informatie die ze nodig
hebben.
*Horizontale analyse
*Ratioanalyse
*Falingspredictie
*Kasstroomanalyse
*Verticale analyse
1.3 Ratioanalyse




Figuur 1 Verschillende relaties die een bedrijf heeft




 Pijltjes = verband tussen
 Rentabiliteit = Wat brengt iets op?
*Kosten en opbrengsten
*Resultatenrekening
 Liquiditeit = Kan het VVKT terugbetaald worden?
*Kastuitgaven en kasinkomsten
 Solvabiliteit = Kan het VV(LT) terugbetaald worden?
1.4 Doelstelling
De financiële analyse in het algemeen bestaat niet. De diverse belanghebbenden hebben andere
doelstellingen bij de analyse en zijn daarom geïnteresseerd in bepaalde aspecten van de financiële
situatie van een onderneming.
 Beleggers in aandelen zijn geïnteresseerd in de dividenden die hij ontvangt en de
kapitaalwinst die hij bij stijgende aandelenprijzen kan realiseren.
 Schuldeisers zijn geïnteresseerd in de vraag of de onderneming in staat zal zijn de intresten
te betalen en de lening af te lossen.
 Werknemers zijn geïnteresseerd in onderhandelingen omtrent lonen en andere
werkvoorwaarden.
 De overheid en rechtbanken zijn geïnteresseerd in de economische leefbaarheid van de
ondernemingen.
 De bedrijfsleiding zijn geïnteresseerd in het opvolgen van de financiële situatie om zo
probleemgebieden te ontdekken en tijdig actie te kunnen ondernemen.
1.5 Analyse technieken
 Horizontale of tijdsanalyse
= Als doel gegevens van opeenvolgende balansen en resultatenrekeningen onderling te
vergelijken.


 Verticale of structuuranalyse

, = De diverse posten op de balans en resultatenrekening worden procentueel uitgedrukt en
zo wordt de structuur van activa, passiva en resultaten geanalyseerd.
 Kasstroomanalyse
= Laat toe na te gaan welke de kasstromen waren uit operaties, investeringen en
financiering.
 Ratioanalyse
= Laten toe de financiële situatie beter te begrijpen dan uit de analyse van de basisgegevens
van de balans en resultatenrekening.
Hoofdstuk 3 Herwerking van de jaarrekening
In Boekhouden wordt er gesproken over de boekhoudkundige balans en resultatenrekening, dit is
een volledig schema. In financiële analyse spreken we over een financieel analytische balans en
resultatenrekening wat een herwerkt schema is.
3.1 Jaarrekeningmodellen, codes en berekeningswijze
 < > = Indien een bedrag naargelang het geval positief of negatief kan zijn.
 +/- = Indien een bedrag uitsluitend positief of uitsluitend negatief kan zijn. Hierbij wordt de
absolute waarde van het bedrag genomen.
 <10/15> = (10 + 11 + 12 + 13 + <14> + 15)
  = Verschil wordt gemaakt tussen eindboekwaarde en beginboekwaarde.
  = Som van verschillende rubrieken
De vorm van de jaarrekening, wat afhangt van de publicatieplicht:
 Volledig schema
- Grote ondernemingen
- Jaargemiddeld personeelsbestand > 50
- Jaaromzet > 9.000.000 euro
- Balanstotaal > 4.500.000 euro
 Verkort schema
- Kleine niet beursgenoteerde vennootschappen.
 Micromodel
- Jaargemiddeld personeelsbestand tot 10
- Jaaromzet tot 700.000 euro
- Balanstotaal tot 350.000 euro
1. Balans: voorstelling bedrijf
Met welk vermogen werkt een bedrijf?
 Passiva:
- Eigen vermogen, dit komt van het bedrijf zelf, dit hebben ze zelf binnengebracht.
- Vreemd vermogen, zowel op LT als KT, is geld dat een bedrijf leent.
Waarin wordt dit vermogen geïnvesteerd?
 Activa:
- Oprichtingskosten
- Vaste activa
- Vlottende of courante activa
=> Belangrijk om te weten bij de balans is dat dit een momentopname is en dit dus niet aantoont
hoe een bedrijf het doet in een volledig jaar, hiervoor moet de resultatenrekening gemaakt
worden.
2. Resultatenrekening: Wat brengt de werking van het bedrijf op?
In de resultatenrekening kunnen we zowel de kosten als opbrengsten terugvinden en in tegenstelling
tot de balans is de resultatenrekening geen momentopname, maar een samenvatting van 1 boekjaar.

3.2 Herwerkte balans (Tabel 5)

, Dit is hoe de boekhoudkundige balans er uitziet,
deze balans wordt in dit vak niet meer gebruikt.
*Vast activa of niet realiseerbaar
= Kan niet in geld omgezet worden.
*Vlottend activa of realiseerbaar
= Kan wel in geld omgezet worden




Dit is hoe de herwerkte balans eruit ziet. Om de
overzichtelijkheid van de informatie te bewaren,
wordt deze balans beperkt tot de hoofdrubrieken
en er worden ook enkele hoofdrubrieken
samengenomen om zo de solvabiliteits- en
liquiditeitsstructuur tot uitdrukking te brengen.




 Vlottend activa en vaste activa worden hier ingedeeld naargelang hun levensduur meer of
minder dan 1 jaar bedraagt.
 In tegenstelling met de boekhoudkundige balans, behoren de oprichtingskosten en de
vorderingen op meer dan 1 jaar nu tot de vaste activa.
3.3 Herwerkte resultatenrekening en resultaatverwerking
De boekhoudkundige resultatenrekening bestaat uit:
 Bedrijfsopbrengsten
 Bedrijfskosten
= Bedrijfsresultaat
 Financiële opbrengsten
 Financiële kosten
= Financieel resultaat
=> De winst/verlies na belastingen bereken je door de winst/verlies voor belastingen te nemen en
hier de belastingen van af te trekken.
In de financieel-analytische resultatenrekening wordt er gebruik gemaakt van:
 Recurrent
= Terugkomend dus niet uitzonderlijk.
 Niet-recurrent
= Niet-terugkomend dus uitzonderlijk




1. Recurrent bedrijfsresultaat