Financiële analyse
Inleiding - Horizontale & verticale analyse
Wat en waarom financiële analyse?
Toegevoegde waarde
= Waarde output – waarde input → Wat onderneming toevoegt
Nodig voor:
- Lonen betalen
- Belastingen
- Interest
- Winst
Doel onderneming → Winst → Aandeelhouders blij
= Maximaliseren waarde AH ( EV )
Property rights approach
Onderneming → Netwerk contracten
→ Werknemers, AH, banken, OH
Contractuele relaties→ Ied eigen belangen
→ Organisaties verbonden met elkaar via contracten
→ Raamwerk van evenwicht
Financiële analyse
= Inschatten vd financiële gezonheid van een bedrijf
- Financiële toestand obv historie
- Peilen historisch & verwacht succes
FA → Enkel gepubliceerde info
→ Weten onderliggend niet Bv. Kennen marketing niet, kennen
personeel niet
→ Belangrijke aspecten niet in financiële cijfers
Bv. Merkbekendheid
Winst = O - K
O → Niet altijd cash
K → Niet altijd uitgaven
1
, - Liquiditeit → KT facturen betalen?
→ Genoeg vlottend activa ( cash, vorderingen, … )
→ Kasinkomst vs kasuitgave
Failliet → Regelmatig niet kunnen betalen van kosten
- Solvabiliteit → Kapitaalstructuur → Finaciering onderneming
→ EV vs VV
- Rendabiliteit→ Winstgevend?
→ Winst tov inzet
Voor wie FA?
- Investeerders → Beleggen in bedrijf met genoeg dividenden
• Dividend → Winst → Rendabiliteit & leverage
→ Uitkering → Liquiditeit & solvabiliteit
- Partners → Gezonde samenwerking → Moeten ook betaald
worden
- Bank → Lening terugbetalen?
- Werknemers → Loon betalen? LT werk of ontslagen?
- Management → Interne analyse → Weten meer dan
extern
- OH & rechtbank → Falende ondernemingen detecteren
Belangrijkste externe bron financiële gegevens onderneming?
Jaarrekening:
- Balans → Bezittingen
- RR → Winst / verlies
- Toelichting
- Sociale balans → Personeel → Aantal, kost, …
- Jaarverslag → Uitleg strategie, keuzes
- Verslag commissaris→ Betrouwbare cijfers?
• Goedgekeurd→ Gegevens correct
• Afkeuring → Fouten in cijfers
• Onthouden → Geen uitspraak → Niet genoeg info
• Goedgekeurd onder voorbehoud → Niet volledig goed
Gebruik jaarrekening:
- Evaluatie beleid verleden
- Overzicht huidige toestand
- Voorspelling toekomst
2
, Analysetechnieken
- Horizontale / tijdsanalyse → Evolutie in tijd
- Verticale / structuuranalyse→ % structuur
- Kasstromenanalyse → Kasstromen uit operaties, investering, …
→ Investerings & financieringspolitiek +
waardebepaling
- Ratioanalyse → Verhouding 2 gerelateerde gegevens
- Succes & falen
Enkelvoudige jaarrekening volgens vennwetgeving
Inhoud
Jaarrekening:
- Balans
- RR
- Toelichting
Grote & genoteerd venn → Volledig schema
Niet-genoteerde & kleine → Verkot
Micro venn → Micro schema
Zeer kleine ondernemingen:
- Max jaaromzet = €500 000 (excl btw)
- NIET financiële sector
- Natuurlijk persoon, VOF, GCV ( gewone commanditaire venn )
- Vereenvoudigde boekhouding
- Niet verplicht openbaar
Microvennootschappen:
- Voldoet aan alle criteria:
• Balanstot ≤ €350 000
• Jaaromzet ≤ €700 000
• Gem jaar personeel ≤ 10
- Geen moeder / dochterondeming
- Volledige boekhouding + jaarrekening
- Micro schema + micro toelichting
- Jaarrekening → Balans, RR, beperkte toelichting:
• VA
• Rechten & verplichtingen niet op balans
• Voorschotten & kredieten
• Waarderingsregels
3
Inleiding - Horizontale & verticale analyse
Wat en waarom financiële analyse?
Toegevoegde waarde
= Waarde output – waarde input → Wat onderneming toevoegt
Nodig voor:
- Lonen betalen
- Belastingen
- Interest
- Winst
Doel onderneming → Winst → Aandeelhouders blij
= Maximaliseren waarde AH ( EV )
Property rights approach
Onderneming → Netwerk contracten
→ Werknemers, AH, banken, OH
Contractuele relaties→ Ied eigen belangen
→ Organisaties verbonden met elkaar via contracten
→ Raamwerk van evenwicht
Financiële analyse
= Inschatten vd financiële gezonheid van een bedrijf
- Financiële toestand obv historie
- Peilen historisch & verwacht succes
FA → Enkel gepubliceerde info
→ Weten onderliggend niet Bv. Kennen marketing niet, kennen
personeel niet
→ Belangrijke aspecten niet in financiële cijfers
Bv. Merkbekendheid
Winst = O - K
O → Niet altijd cash
K → Niet altijd uitgaven
1
, - Liquiditeit → KT facturen betalen?
→ Genoeg vlottend activa ( cash, vorderingen, … )
→ Kasinkomst vs kasuitgave
Failliet → Regelmatig niet kunnen betalen van kosten
- Solvabiliteit → Kapitaalstructuur → Finaciering onderneming
→ EV vs VV
- Rendabiliteit→ Winstgevend?
→ Winst tov inzet
Voor wie FA?
- Investeerders → Beleggen in bedrijf met genoeg dividenden
• Dividend → Winst → Rendabiliteit & leverage
→ Uitkering → Liquiditeit & solvabiliteit
- Partners → Gezonde samenwerking → Moeten ook betaald
worden
- Bank → Lening terugbetalen?
- Werknemers → Loon betalen? LT werk of ontslagen?
- Management → Interne analyse → Weten meer dan
extern
- OH & rechtbank → Falende ondernemingen detecteren
Belangrijkste externe bron financiële gegevens onderneming?
Jaarrekening:
- Balans → Bezittingen
- RR → Winst / verlies
- Toelichting
- Sociale balans → Personeel → Aantal, kost, …
- Jaarverslag → Uitleg strategie, keuzes
- Verslag commissaris→ Betrouwbare cijfers?
• Goedgekeurd→ Gegevens correct
• Afkeuring → Fouten in cijfers
• Onthouden → Geen uitspraak → Niet genoeg info
• Goedgekeurd onder voorbehoud → Niet volledig goed
Gebruik jaarrekening:
- Evaluatie beleid verleden
- Overzicht huidige toestand
- Voorspelling toekomst
2
, Analysetechnieken
- Horizontale / tijdsanalyse → Evolutie in tijd
- Verticale / structuuranalyse→ % structuur
- Kasstromenanalyse → Kasstromen uit operaties, investering, …
→ Investerings & financieringspolitiek +
waardebepaling
- Ratioanalyse → Verhouding 2 gerelateerde gegevens
- Succes & falen
Enkelvoudige jaarrekening volgens vennwetgeving
Inhoud
Jaarrekening:
- Balans
- RR
- Toelichting
Grote & genoteerd venn → Volledig schema
Niet-genoteerde & kleine → Verkot
Micro venn → Micro schema
Zeer kleine ondernemingen:
- Max jaaromzet = €500 000 (excl btw)
- NIET financiële sector
- Natuurlijk persoon, VOF, GCV ( gewone commanditaire venn )
- Vereenvoudigde boekhouding
- Niet verplicht openbaar
Microvennootschappen:
- Voldoet aan alle criteria:
• Balanstot ≤ €350 000
• Jaaromzet ≤ €700 000
• Gem jaar personeel ≤ 10
- Geen moeder / dochterondeming
- Volledige boekhouding + jaarrekening
- Micro schema + micro toelichting
- Jaarrekening → Balans, RR, beperkte toelichting:
• VA
• Rechten & verplichtingen niet op balans
• Voorschotten & kredieten
• Waarderingsregels
3
