TESTBANK FOR Financial Accounting (11th Edition) by Libby

,CORRECTiiANSWERSiiAREiiLOCATEDiiINiiTHEii2NDiiHALFiiOFiiTHISiiDOC.
TRUE/FALSEii-iiWriteii'T'iiifiitheiistatementiiisiitrueiiandii'F'iiifiitheiistatementiiisiifalse.
1) Aiibusinessiientity'siiaccountingiisystemiicreatesiifinancialiiaccountingiireportsiiwhichiiare
iiprovided iito iiexternaliidecisioniimakers.

⊚i i true
⊚i i false

2) Businessiimanagersiiutilizeiiinternaliimanagement iireportsiitoiiplaniiandiimanageiitheiidaily
operations.
ii

⊚i i true
⊚i i false

3) Borrowingiimoneyiiisiianiiinvestingiiactivity.
⊚i i true
⊚i i false

4) Theiibalanceiisheetiiincludesiiassets,iiliabilities, iiandiistockholders'iiequityiiatiiaiipointiiiniitime.
⊚i i true
⊚i i false

5) Revenueiiisiirecognizediiwithiniitheiiincomeiistatementiiduringiitheiiperiodiiiniiwhichiicashiii
siicollected.
⊚i i true
⊚i i false

6) Totaliiassetsiiareii$37,500,iitotaliiliabilitiesiiareii$20,000iiandiicommoniistockiiisii$10,000;iitherefore,
retainediiearningsiiareii$7,500.
ii

⊚i i true
⊚i i false

7) Foriitheiicurrentiiyear,iinetiiincomeiiofiiCaroliiCompanyiiisii$20,000iiandiidividendsiideclarediiare
$6,000;iitherefore,iiretainediiearningsiihaveiiincreasedii$26,000iiduringiitheiiyear.
⊚i i true
⊚i i false

8) Theiiincomeiistatementiiisiiaiimeasureiiofiianiientity'siieconomiciiperformanceiiforiiaiiperiodiiofiitime.
⊚i i true
⊚i i false

,9) TheiiaccountingiiequationiistatesiithatiiAssetsii=iiLiabilitiesii+iiStockholders'iiEquity.
⊚i i true
⊚i i false

10) Aiidecisioniimaker iiwhoiiwantsiitoiiunderstandiiaiicompany'siifinancialiistatementsiimustiicarefully
readiitheiinotesiitoiitheiifinancialiistatementsiibecauseiitheseiidisclosuresiiprovideiiusefuliisupple
ii

mentaliiinformation.
⊚i i true
⊚i i false

11) Theiibalanceiisheetiishowsiiwhatiitheiicompanyiiownsiiandiiwhatiitheiicompanyiiowesiitoiicreditor
siiandiiowners.
⊚i i true
⊚i i false

12) Stockholders'iiequityiioniitheiibalanceiisheetiiincludesiicommoniistockiiandiiretainediiearnings.
⊚i i true
⊚i i false

13) Theiiamountiiofiicashiipaidiibyiiaiibusinessiifor iidividendsiiwouldiibeiireportediiasiianiioperatin
giiactivityiicashiiflowiioniitheiistatementiiofiicashiiflows.
⊚i i true
⊚i i false

14) Aiicompany'siiretainediiearningsiibalanceiiincreasedii$50,000iilastiiyear;iitherefore,iinetiiincomeiilast
ii yeariimustiihaveiibeenii$50,000.
⊚i i true
⊚i i false

15) Dueiitoiitheiirelationshipsiiamongiifinancialiistatements,iitheiistatementiiofiistockholders'iiequity
ii linksiitheiiincomeiistatementiitoiitheiibalanceiisheet.
⊚i i true
⊚i i false

16) Theiistatementiiofiistockholders'iiequityiiexplainsiitheiichangeiiiniitheiiretainediiearningsiibalance
causediibyiistockholder iiinvestmentsiiandiidividendiideclarations.
ii

⊚i i true
⊚i i false

,17) TheiiFinancialiiAccountingiiStandardsiiBoardii(FASB)iihasiibeeniigiveniitheiiauthorityiibyiith
eiiSecuritiesiiandiiExchangeiiCommissionii(SEC)iitoiidevelopiigenerallyiiacceptediiaccounti
ngiiprinciples.
⊚i i true
⊚i i false

18) IfiiaiiU.S.iidomesticiicompanyiidoesiibusinessiiiniiaiiforeigniicountry, iitheiiSecuritiesiiandiiExchange
Commissionii(SEC)iirequiresiitheiiuseiiofiiInternationaliiFinancialiiReportingiiStandardsii(IFRS)
ii

foriitheiicompany'siifinancialiireportingiiiniitheiiU.S.
ii

⊚i i true
⊚i i false

19) IniitheiiUnitediiStates,iigenerallyiiacceptediiaccountingiiprinciplesiiareiipublishediiiniitheiiFASB
ii AccountingiiStandardsiiCodification.
⊚i i true
⊚i i false

20) Theiiprimaryiiresponsibilityiiforiitheiicontent iiofiitheiifinancialiistatementsiiliesiiwithiitheiiexternal
auditor.
ii

⊚i i true
⊚i i false

21) Aniiaudit iiisiianiiexaminationiiofiitheiifinancialiistatementsiitoiiensureiithatiitheyiirepresent iiwhatiithe
yiiclaimiiandiitoiimakeiisureiithatiitheyiiareiiiniicomplianceiiwithiigenerallyiiacceptediiaccountingiipr
inciples.
⊚i i true
⊚i i false

22) Auditorsiicaniibeiiheldiilegallyiiliableiiforiifraudulentiifinancialiistatements.
⊚i i true
⊚i i false

23) Oneiiofiitheiiadvantagesiiofiiaiicorporationiiwheniicomparediitoiiaiipartnershipiiisiitheiilimitediiliabilit
yiiofiitheiiowners.
⊚i i true
⊚i i false

,MULTIPLEiiCHOICEii-
iiChooseiitheiioneiialternativeiithatiibestiicompletesiitheiistatementiioriianswersiitheiiquestion.

24) Whichiiofiitheiifollowingiidescribesiitheiiprimaryiiobjectiveiiofiitheiibalanceiisheet?
A) Toiimeasureiitheiinetiiincomeiiofiiaiibusinessiiupiitoiiaiiparticulariipointiiiniitime.
B) Toiireportiitheiidifferenceiibetweeniicashiiinflowsiiandiicashiioutflowsiifor iitheiiperiod.
C) Toiireportiitheiifinancialiipositioniiofiitheiireportingiientityiiatiiaiiparticular iipointiiiniitime.
D) Toiireportiichangesiiiniicommoniistockiiandiiretainediiearningsiiforiitheiiperiod.

25) Duringiitheiicurrentiifiscaliiyear,iiaiicompanyiihadiirevenuesiiofii$350,000,iicostiiofiigoodsiisoldiiof
$220,000,iiandiianiiincomeiitaxiirateiiofii34iipercentiioniiincomeiibeforeiiincomeiitaxes. iiWhatiiwasiit
heiicompany'siicurrentiiyeariinetiiincome?
A) $119,000
B) $44,200
C) $85,800
D) $350,000

26) Duringiitheiicurrentiifiscaliiyear,iiaiicompanyiihadiirevenuesiiofii$400,000,iicostiiofiigoodsiisoldiiof
$280,000,iiandiianiiincomeiitaxiirateiiofii30iipercentiioniiincomeiibeforeiiincomeiitaxes. iiWhatiiwasiit
heiicompany'siicurrentiiyeariinetiiincome?
A) $120,000
B) $36,000
C) $84,000
D) $400,000

27) Beacon,iiIncorporatediireportediitheiifollowingiiamountsiiatiitheiiendiiofiitheiifirstiiyeariiof
operations:
ii

Commoniistock $ii308,000
Salesiirevenue $ii1,232,000
Totaliiassets $ii924,000
Dividendsiideclared $ii64,000
Totaliiliabilities $ii500,000
What iiareiitheiiretainediiearningsiiofiiBeaconiiatiitheiiendiiofiitheiiyear, iiandiiwhatiiamountiiofiiexpens
esiiwereiiincurrediiduringiitheiiyear?
A) Retainediiearningsiiareii$116,000iiandiiexpensesiiincurrediitotaledii$1,052,000.
B) Retainediiearningsiiareii$116,000iiandiiexpensesiiincurrediitotaledii$1,116,000.
C) Retainediiearningsiiareii$424,000iiandiiexpensesiiincurrediitotaledii$808,000.
D) Retainediiearningsiiareii$424,000iiandiiexpensesiiincurrediitotaledii$732,000.

, 28) Beacon,iiIncorporatediireportediitheiifollowingiiamountsiiatiitheiiendiiofiitheiifirstiiyeariiof
operations:
ii

Commoniistock $ii300,000
Salesiirevenue $ii1,200,000
Totaliiassets $ii900,000
Dividendsiideclared $ii60,000
Totaliiliabilities $ii480,000
What iiareiitheiiretainediiearningsiiofiiBeaconiiatiitheiiendiiofiitheiiyear, iiandiiwhatiiamountiiofiiexpens
esiiwereiiincurrediiduringiitheiiyear?
A) Retainediiearningsiiareii$120,000iiandiiexpensesiiincurrediitotaledii$1,020,000.
B) Retainediiearningsiiareii$120,000iiandiiexpensesiiincurrediitotaledii$1,080,000.
C) Retainediiearningsiiareii$420,000iiandiiexpensesiiincurrediitotaledii$720,000.
D) Retainediiearningsiiareii$420,000iiandiiexpensesiiincurrediitotaledii$780,000.

29) Whichiiofiitheiifollowingiibestiidescribesiitheiibalanceiisheet?
A) Itiiincludesiitheiiamountiiofiirevenuesiiminusiiexpensesiiforiitheiiperiod.
B) Itiiincludesiithreeiiprimaryiicategoriesiiofiicashiiflows.
C) Itiiprovidesiiinformationiipertainingiitoiiaiicompany'siieconomiciiresourcesiiandiitheiisources
ofiifinancingiiforiithoseiiresources.
ii

D) Itiiprovidesiiinformationiipertainingiitoiiaiicompany'siiliabilitiesiiforiiaiiperiodiiofiitime.

30) Whichiiofiitheiifollowingiistatementsiiisiicorrect?
A) Assetsiioniitheiibalanceiisheetiiincludeiiretainediiearnings.
B) Retainediiearningsiiincludesiicommoniistock.
C) Theiibalanceiisheetiiequationiistatesiithatiiassetsiiequaliiliabilities.
D) Aiicorporation'siinetiiincomeiidoesiinotiinecessarilyiiequaliiitsiinetiicashiiflowiifrom
operations.
ii




31) Whichiiofiitheiifollowingiicorrectlyiidescribesiitheiivariousiifinancialiistatements?
A) Aniiincomeiistatementiicoversiiaiiperiodiiofiitime.
B) Theiicashiiflowiistatementiiisiiaiifinancialiistatement iiatiiaiispecificiipointiiiniitime.
C) Theiibalanceiisheetiiisiiaiifinancialiistatementiithatiicoversiiaiiperiodiiofiitime.
D) Theiistatementiiofiistockholders'iiequityiiisiiaiifinancialiistatementiiatiiaiispecificiipointiiin
time.
ii




32) Whichiiofiitheiifollowingiiaccountsiiwouldiinotiibeiireportediioniitheiibalanceiisheet?
A) Retainediiearnings
B) Inventory
C) Accountsiipayable
D) Dividends