SOLUTION MANUAL FOR g2 g2
g2 Principles Of Auditing And Other Assurance Services
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23rd Edition By Ray Whittington Kurt
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ALL Chapters (1 - 21)
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, Table of Contents g2 g2
Chapter 1: The Role of the Public Accountant in the AmericanEconomy
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Chapter 2: Professional Standards
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Chapter 3: Professional Ethics
g2 g2 g2
Chapter 4: Legal Liability of CPAs
g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 5: Audit Evidence and Documentation
g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 6: Audit Planning, Understanding the Client, AssessingRisks, and Responding
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 7: Internal Control
g2 g2 g2
Chapter 8: Consideration of Internal Control in an InformationTechnology Environment
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 9: Audit Sampling
g2 g2 g2
Chapter 10: Cash and Financial Investments
g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 11: Accounts Receivable, Notes Receivable, andRevenue
g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 12: Inventories and Cost of Goods Sold
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 13: Property, Plant, and Equipment: Depreciation andDepletion
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 14: Accounts Payable and Other Liabilities
g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 15: Debt and Equity Capital
g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 16: Auditing Operations and Completing the Audit
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 17: Auditors’ Reports
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Chapter 18: Integrated Audits of Public Companies
g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 19: Additional Assurance Services: Historical FinancialInformation
g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 20: Additional Assurance Services: Other Information
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Chapter 21: Internal, Operational, and Compliance Auditing
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,CHAPTER 1 g2
The Role of the Publ g2 g2 g2 g2
ic Accountant in the
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American Economy g2
Review Questions
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1-1 The ―crisis of credibility‖ largely arose from the number of companies that restated their previously i
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ssued financial statements as a result of accounting irregularities and fraud. Especially responsible
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
werethe very visible Enron and WorldCom fraud cases. Both companies filed for bankruptcy and co
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nstituted the largest companies in American history to do so. The extent of the accounting irregulari
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ties and fraud being investigated and disclosed brought into question the effectiveness of financial st
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atement audits. In addition, the criminal conviction of Arthur Andersen, LLP, one of the then Big 5
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accounting firms, on charges of destroying documents related to the Enron case brought into questio
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n the ethics standards of the profession.
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1-2 Assurance services are professional services that enhance the quality of information, or its context,
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2for decision- g2
making. The two types are: (a) those that increase the reliability of information and (b) those that
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involve putting information in a form or context that facilitates decision-making.
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1-3 A financial statement audit is, by far, the most common type of attest engagement. The overall asse
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rtion,made by management, most frequently is that the financial statements follow generally accepted
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accounting principles. g2
1-4 A large corporation with securities listed on a stock exchange is required by the rules of the stock ex
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change and by the rules of the Securities and Exchange Commission to provide an audit report with
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2theannual financial statements furnished to its stockholders. It also is required to engage the auditors
2
g g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
g2to provide an opinion on its internal control. Apart from legal requirements, however, a large liste
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d corporation recognizes that it must maintain investor confidence in the reliability of its financial sta
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tements and internal control over financial reporting if it is to continue to be able to secure capital
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2from the public. The report by a firm of certified public accountants adds credibility to the financial
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2statements prepared by the corporation. When a small family-
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owned enterprise elects to have an audit, the purpose usually is to use the auditors' report to support
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
an application for a bank loan.
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, 1-5 A report by an independent public accountant concerning the fairness of a company's financial state
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mentsis commonly required in the following situations:
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(1) Application for a bank loan. g2 g2 g2 g2
(2) Establishing credit for purchase of merchandise, equipment, or other assets.
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
(3) Reporting operating results, financial position, and cash flows to absentee owners (stockhol
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dersor partners). g2 g2
(4) Issuance of securities by a corporation. g2 g2 g2 g2 g2
(5) Annual financial statements by a corporation with securities listed on a stock exchange or t
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radedover the counter. g2 g2 g2
(6) Sale of an ongoing business.
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(7) Termination of a partnership. g2 g2 g2
1-6 To add credibility to financial statements is to increase the likelihood that they have been prepared f
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ollowing the appropriate criteria, usually generally accepted accounting principles. As such, an incre
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asein credibility results in financial statements that can be believed and relied upon by third parties.
2
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1-7 Business risk is the risk that the investment will be impaired because a company invested in is un
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able tomeet its financial obligations due to economic conditions or poor management decisions. Inf
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ormation risk is the risk that the information used to assess business risk is not accurate. Auditors
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can directly reduce information risk, but have only limited effect on business risk.
2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
1-8 At the beginning of the century, the principal objective of auditing was the prevention and detection
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of fraud. Audit work centered on the balance sheet, because the income statement was regarded as h
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ighly confidential and not for public disclosure. Today, the principal objective of auditing is to for
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m an opinion on the fairness of financial statements and their conformity with generally accepted acc
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ounting principles. But the professional standards also require that an audit be designed to provide r
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easonable assurance of detecting material misstatements, due to errors or fraud. Particular emphasis
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g 2 g2
g2is placed on the income statement which is of great importance to investors. Auditing today also h
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as the objectives ofmeeting the requirements of the Securities and Exchange Commission (SEC) and
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2the Public Company Accounting Oversight Board for public companies.
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1-9 The statement is incorrect. The increasing integrated databases of today, along with available
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auditprocedures make audited entire populations a possibility in many situations.
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1-10 An operational audit attempts to measure the effectiveness and efficiency of a specific unit of an
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2organization. It involves more subjective judgments than a compliance audit or an audit of finan
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cial statements because the criteria of effectiveness and efficiency of departmental performance a
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
re not asclearly established as are many laws and regulations or generally accepted accounting pr
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
inciples.
The report prepared after completion of an operational audit is usually directed to managem
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entof the organization in which the audit work was done.
2
g g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
1-11 A compliance audit is an audit to determine whether financial reports or other assertions are in co
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mpliance with established criteria. The necessary ingredients are verifiable data and the existence of
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standards established by an authoritative body. An operational audit, on the other hand, is a revie
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
w of adepartment or other unit of a business or governmental organization to measure the effective
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ness and efficiency of operations. Internal auditors often perform operational audits as do auditors
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employed by the Government Accountability Office (GAO) of the federal government.
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1-12 Internal auditors must be independent of the department heads and other line executives whose work
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theyreview. However, internal auditors are not independent in the same sense as a public accounting
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g2 Principles Of Auditing And Other Assurance Services
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23rd Edition By Ray Whittington Kurt
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ALL Chapters (1 - 21)
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, Table of Contents g2 g2
Chapter 1: The Role of the Public Accountant in the AmericanEconomy
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 2: Professional Standards
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Chapter 3: Professional Ethics
g2 g2 g2
Chapter 4: Legal Liability of CPAs
g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 5: Audit Evidence and Documentation
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Chapter 6: Audit Planning, Understanding the Client, AssessingRisks, and Responding
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 7: Internal Control
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Chapter 8: Consideration of Internal Control in an InformationTechnology Environment
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 9: Audit Sampling
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Chapter 10: Cash and Financial Investments
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Chapter 11: Accounts Receivable, Notes Receivable, andRevenue
g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 12: Inventories and Cost of Goods Sold
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 13: Property, Plant, and Equipment: Depreciation andDepletion
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Chapter 14: Accounts Payable and Other Liabilities
g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 15: Debt and Equity Capital
g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 16: Auditing Operations and Completing the Audit
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 17: Auditors’ Reports
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Chapter 18: Integrated Audits of Public Companies
g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 19: Additional Assurance Services: Historical FinancialInformation
g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 20: Additional Assurance Services: Other Information
g2 g2 g2 g2 g2 g2
Chapter 21: Internal, Operational, and Compliance Auditing
g2 g2 g2 g2 g2 g2
,CHAPTER 1 g2
The Role of the Publ g2 g2 g2 g2
ic Accountant in the
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American Economy g2
Review Questions
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1-1 The ―crisis of credibility‖ largely arose from the number of companies that restated their previously i
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
ssued financial statements as a result of accounting irregularities and fraud. Especially responsible
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
werethe very visible Enron and WorldCom fraud cases. Both companies filed for bankruptcy and co
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
nstituted the largest companies in American history to do so. The extent of the accounting irregulari
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
ties and fraud being investigated and disclosed brought into question the effectiveness of financial st
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atement audits. In addition, the criminal conviction of Arthur Andersen, LLP, one of the then Big 5
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accounting firms, on charges of destroying documents related to the Enron case brought into questio
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
n the ethics standards of the profession.
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1-2 Assurance services are professional services that enhance the quality of information, or its context,
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2for decision- g2
making. The two types are: (a) those that increase the reliability of information and (b) those that
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involve putting information in a form or context that facilitates decision-making.
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1-3 A financial statement audit is, by far, the most common type of attest engagement. The overall asse
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rtion,made by management, most frequently is that the financial statements follow generally accepted
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
accounting principles. g2
1-4 A large corporation with securities listed on a stock exchange is required by the rules of the stock ex
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change and by the rules of the Securities and Exchange Commission to provide an audit report with
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2theannual financial statements furnished to its stockholders. It also is required to engage the auditors
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g2to provide an opinion on its internal control. Apart from legal requirements, however, a large liste
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d corporation recognizes that it must maintain investor confidence in the reliability of its financial sta
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tements and internal control over financial reporting if it is to continue to be able to secure capital
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2from the public. The report by a firm of certified public accountants adds credibility to the financial
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2statements prepared by the corporation. When a small family-
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owned enterprise elects to have an audit, the purpose usually is to use the auditors' report to support
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an application for a bank loan.
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, 1-5 A report by an independent public accountant concerning the fairness of a company's financial state
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
mentsis commonly required in the following situations:
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
(1) Application for a bank loan. g2 g2 g2 g2
(2) Establishing credit for purchase of merchandise, equipment, or other assets.
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
(3) Reporting operating results, financial position, and cash flows to absentee owners (stockhol
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dersor partners). g2 g2
(4) Issuance of securities by a corporation. g2 g2 g2 g2 g2
(5) Annual financial statements by a corporation with securities listed on a stock exchange or t
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radedover the counter. g2 g2 g2
(6) Sale of an ongoing business.
g2 g2 g2 g2
(7) Termination of a partnership. g2 g2 g2
1-6 To add credibility to financial statements is to increase the likelihood that they have been prepared f
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
ollowing the appropriate criteria, usually generally accepted accounting principles. As such, an incre
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asein credibility results in financial statements that can be believed and relied upon by third parties.
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1-7 Business risk is the risk that the investment will be impaired because a company invested in is un
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able tomeet its financial obligations due to economic conditions or poor management decisions. Inf
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ormation risk is the risk that the information used to assess business risk is not accurate. Auditors
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can directly reduce information risk, but have only limited effect on business risk.
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1-8 At the beginning of the century, the principal objective of auditing was the prevention and detection
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of fraud. Audit work centered on the balance sheet, because the income statement was regarded as h
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ighly confidential and not for public disclosure. Today, the principal objective of auditing is to for
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m an opinion on the fairness of financial statements and their conformity with generally accepted acc
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ounting principles. But the professional standards also require that an audit be designed to provide r
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easonable assurance of detecting material misstatements, due to errors or fraud. Particular emphasis
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g2is placed on the income statement which is of great importance to investors. Auditing today also h
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as the objectives ofmeeting the requirements of the Securities and Exchange Commission (SEC) and
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2the Public Company Accounting Oversight Board for public companies.
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1-9 The statement is incorrect. The increasing integrated databases of today, along with available
g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2 g2
auditprocedures make audited entire populations a possibility in many situations.
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1-10 An operational audit attempts to measure the effectiveness and efficiency of a specific unit of an
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2organization. It involves more subjective judgments than a compliance audit or an audit of finan
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cial statements because the criteria of effectiveness and efficiency of departmental performance a
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re not asclearly established as are many laws and regulations or generally accepted accounting pr
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inciples.
The report prepared after completion of an operational audit is usually directed to managem
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entof the organization in which the audit work was done.
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1-11 A compliance audit is an audit to determine whether financial reports or other assertions are in co
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mpliance with established criteria. The necessary ingredients are verifiable data and the existence of
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standards established by an authoritative body. An operational audit, on the other hand, is a revie
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w of adepartment or other unit of a business or governmental organization to measure the effective
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ness and efficiency of operations. Internal auditors often perform operational audits as do auditors
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employed by the Government Accountability Office (GAO) of the federal government.
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1-12 Internal auditors must be independent of the department heads and other line executives whose work
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theyreview. However, internal auditors are not independent in the same sense as a public accounting
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