Financiering 2.5 aantekeningen slides
Hoorcollege 1 (Hoofdstuk 20)
Derivaten: beleggingsinstrumenten die hun waarde ontlenen aan een ander
goed, zoals aandelen.
Optie: het recht om tegen een vooraf bepaalde prijs binnen een afgesproken
periode een bepaald goed te kopen of te verkopen
Eigenschappen van een optie:
• Koper en verkoper Buyer and seller
• Onderliggende Underlying
• Uitoefenprijs Exercise price/Strike price
• Afloopdatum/expiratie Expiration date
• Looptijd Maturity
• Intrinsieke waarde Intrinsic value
Financial option: contract dat de eigenaar het recht geeft maar niet de plicht
om te kopen of te verkopen tegen een vastgestelde prijs tot een bepaalde
datum.
Call option: geeft de eigenaar recht op koop
Put option: geeft de eigenaar recht op verkoop
Option writer: de verkoper van een optie
Strike price: de prijs waarbij de houder van de optie de optie koopt of verkoopt
wanneer hij deze optie uitoefent
Volatiliteit: mate van beweeglijkheid van de koers van een aandeel
Europese opties kunnen alleen uitgeoefend worden op de expiratie datum.
Amerikaanse opties kan je uitoefenen voor de expiratie datum.
De koper van een optie (houder) heeft een long position op de optie.
De verkoper van een optie heeft een short position op de optie.
De short side van een optie heeft de verplichting het contract na te komen als
de optie wordt uitgeoefend. De koper betaalt de verkoper een premie, wordt ook
wel optie prijs genoemd.
At-the-money: een optie die heel dicht in de buurt zit van de huidige
uitoefenprijs (strike price)
In-the-money: optie die nu meer waard is
Out-of-the-money: optie die nu minder waard is
Bijvoorbeeld bij een huidige prijs van $75
Out-of-the- At-the- In-the-money
money money
Call 80, 85 75 65, 70
Put 70, 65 75 80, 85
De waarde van een call optie op expiratie datum:
C = max(S – K, 0)
S = stock price at expiration
1
, K = strike price
Waarde van de optie op expiratie noemen we payoff
De waarde van een put optie op expiratie datum:
P = max (K – S, 0)
Payoff van een call optie met een strike price van $20 at expiration
“in-the-money”
“out-the-money”
Payoff van een put optie met een
strike price van $20 at expiration
“in-the-money”
“out-the-money” Short position in a call
option at expiration
Short position in a put option at expiration
2
, Credit default swaps (CDS): een soort put optie op de activa van een bedrijf
Risk-free debt: risky debt + protection (=CDS)
Combinaties van opties
• Straddle: als je een call en een put gekocht hebt
• Strangle
• Butterfly spread
3
Hoorcollege 1 (Hoofdstuk 20)
Derivaten: beleggingsinstrumenten die hun waarde ontlenen aan een ander
goed, zoals aandelen.
Optie: het recht om tegen een vooraf bepaalde prijs binnen een afgesproken
periode een bepaald goed te kopen of te verkopen
Eigenschappen van een optie:
• Koper en verkoper Buyer and seller
• Onderliggende Underlying
• Uitoefenprijs Exercise price/Strike price
• Afloopdatum/expiratie Expiration date
• Looptijd Maturity
• Intrinsieke waarde Intrinsic value
Financial option: contract dat de eigenaar het recht geeft maar niet de plicht
om te kopen of te verkopen tegen een vastgestelde prijs tot een bepaalde
datum.
Call option: geeft de eigenaar recht op koop
Put option: geeft de eigenaar recht op verkoop
Option writer: de verkoper van een optie
Strike price: de prijs waarbij de houder van de optie de optie koopt of verkoopt
wanneer hij deze optie uitoefent
Volatiliteit: mate van beweeglijkheid van de koers van een aandeel
Europese opties kunnen alleen uitgeoefend worden op de expiratie datum.
Amerikaanse opties kan je uitoefenen voor de expiratie datum.
De koper van een optie (houder) heeft een long position op de optie.
De verkoper van een optie heeft een short position op de optie.
De short side van een optie heeft de verplichting het contract na te komen als
de optie wordt uitgeoefend. De koper betaalt de verkoper een premie, wordt ook
wel optie prijs genoemd.
At-the-money: een optie die heel dicht in de buurt zit van de huidige
uitoefenprijs (strike price)
In-the-money: optie die nu meer waard is
Out-of-the-money: optie die nu minder waard is
Bijvoorbeeld bij een huidige prijs van $75
Out-of-the- At-the- In-the-money
money money
Call 80, 85 75 65, 70
Put 70, 65 75 80, 85
De waarde van een call optie op expiratie datum:
C = max(S – K, 0)
S = stock price at expiration
1
, K = strike price
Waarde van de optie op expiratie noemen we payoff
De waarde van een put optie op expiratie datum:
P = max (K – S, 0)
Payoff van een call optie met een strike price van $20 at expiration
“in-the-money”
“out-the-money”
Payoff van een put optie met een
strike price van $20 at expiration
“in-the-money”
“out-the-money” Short position in a call
option at expiration
Short position in a put option at expiration
2
, Credit default swaps (CDS): een soort put optie op de activa van een bedrijf
Risk-free debt: risky debt + protection (=CDS)
Combinaties van opties
• Straddle: als je een call en een put gekocht hebt
• Strangle
• Butterfly spread
3
