Samenvatting Financieel management toegepast - Financieel management (F710235)

1 FINANCIERINGSLANDSCHAP

 Financiering is spel tussen vraag en aanbod
o Vragers: ondernemingen
 Grote diversiteit met andere financieringsbehoeften
o Aanbieders: bank, risicokapitaalfonds, …
 Diverse instellingen
 Product dat wordt aangeboden ook niet homogeen

1.1 NOT ALL MONEY IS THE SAME

 Behoefte niet enkel te maken met hoeveel, maar ook met
o Vorm
o Termijn
o Modaliteiten


Financieringsbron Voordelen Nadelen
- Beperkte toegevoegde waarde
Friends, family & fools (dom geld) - Gemakkelijk te vinden - Beperkte fondsen (monkey
- Hebben geduld money)
- Bureaucratisch (regelneverij)
Overheidssubsidies (zeer dom - Gratis - Traag
geld) - Hebben geduld - Moeilijk te lokaliseren
- Gedrag onvoorspelbaar
Banken (dom geld) - Relatief goedkoop (lage intrest) (zwarte doos)
- Behoorlijk snel - Vereisen garanties (hypotheek)
- ongeduldig
- Fondsen relatief beperkt –
Business angels (BA) (slim geld) - Snel value %
- Onbureaucratisch - Onsystematische
- Begrijpt business investeringspolitiek
- Agenda niet altijd voorzienbaar
- Relatief traag
Formeel risicokapitaal (slim geld) - Voldoende fondsen - Hoge verwachtingen – value %
- Toegevoegde waarde makkelijk - Moeilijk te verkrijgen (1/100)
te bepalen - Exitdriven
- Duidelijke agenda

 Verschillende instrumenten complementair
o Eigenvermogenfinanciering: richten zich op bedrijven in bepaalde levensfase of bepaalde sector
o Kredieten: bestaande ondernemingen of starters met voorkeur traditionele sector




1

,1.2 HET ONDERNEMERSLANDSCHAP

 Onderneming is een containerbegrip
o Niet alleen ontwikkelingsfase maar ook type onderneming is belangrijk


Type Financiële noden Financieringsmodaliteiten Commentaar

Muizen en kmo’s Relatief beperkt - Bankkredieten Terugbetalingscapaciteit
(85%) - Lovemoney (TBC)
- Crowdfunding
- Subsidies Garanties

Olifanten (1%) Nee – zeer liquide Hebben meestal overtollige Pear to pear (P2P)
fondsen en zoeken zelf
opportuniteiten om te
investeren

Zombies (10%) Overlevingskredieten - Bestaande bankkredieten Operationele winst <
(indien solide financiële lasten
waarborgen)
- Subsidies

Gazelles (4%) Risicokapitaal - Business angels Happy few
- Venture-kapitaal
- Beursnotering

Eenhoorns (0%) Scale-up money - Venture-kapitaal (scale-up Scale-up gap
money)
- Corporate venture
- Beursnotering



2

,Zebra LT Duurzame ESG score
financieringsvormen

 Belang verschillende bedrijven
o KMO’s: goed voor 66% werkgelegenheid in Europa
 Europa kan gzn worden als KMO-regio
o Olifanten: behoud werkgelegenheid
o Gazelles en eenhoorns: zorgen voor 80% vd werkgelegenheidsgroei
o Zombies: slorpen veel financiële middelen op
 Zebra’s vs eenhoorns
o Eenhoorns: uit op snelle winst
 Winstbejag op KT prioritair tov ethische, sociale en milieuoverwegingen
o Zebra’s verwerpen duale denken: ondernemen is nastreven winst en sociale verantwoordelijkheid
 Hebben behoefte aan duurzame financieringstechnieken


1.2.1 MUIZEN (KMO’S)

 Kleine bedrijven met een beperkt groeipotentieel
 Worden gefinancierd via:
o Bankkredieten
o Subsidies
o Crowdfunding
o Lovemoney
 Krijgen langere betalingstermijnen van leveranciers
 Liquiditeitsbehoefte opvangen:
o KT kredieten bij banken zijn moeilijk te bekomen
 Liquidity trap kan voor problemen zorgen: situatie waarin rente laag is en spaarquote
hoog
 Consumenten vermijden dan obligaties
o Muizen moeten survival strategie toepassen: alternatieve financieringsvormen nodig
 Alternatieve financieringsvorm: de olifanten


1.2.2 OLIFANTEN (CORPORATES)

 Grote bedrijven die zeer rendabel zijn
o Ze zijn niet flexibel en proberen competitief te blijven
o Hebben meestal overtollige fondsen en zoeken zelf opportuniteiten om te investeren
o Bv. Apple en Philips
 Hebben een korte cash conversion cycle
o Vekropen en krijgen tegoeden van klanten
o Doen aankopen en hebben schulden op leveranciers
o Gebruiken het geld vd klanten voor het geld vd leveranciers -> cash betalen met cash
 Als de conversiecyclus laag is, dan is de behoefte aan geld en financiering lager
o Lenen overschot aan geld uit aan kleine ondernemingen
o Overschot dat uitgeleend wordt: werkkapitaal


1.2.3 ZOMBIE


3

,  Bedrijven waarbij gedurende 3 opeenvolgende jaren de operationele winsten niet volstaan om financiële
lasten (intresten) te betalen
o 10% vd bedrijven in België zijn zombies
o Vertegenwoordigen 14% vd tewerkstelling -> 1 op 7 Belgen werken bij zombies
 Banken financieren zombies
o Als ze stoppen, gaat de zombie failliet en is het krediet niets meer waard
 Zouden dan krediet moeten afschrijven waarder ze minder winst boeken
o Vooral zwakke banken hebben veel zombies
 Economie die ziek si, moet een soort injectie krijgen om weer gezond te worden -> baxtereconomie
o Zelfde bij zombies: overheden zullen via publieke financiering en banken met kredieten met
dragende hypotheken zombies proberen redden


1.2.4 GAZELLE

 Jonge bedrijven met belangrijk groeipotentieel
 Hebben geen waarborgen en geen terugbetalingscapaciteit
o Daarom voornamelijk via business angels, venture kapitaal en beursnotering
o Zoeken continu naar geld


1.2.5 EENHOORN

 Bedrijven die na 3 jaar een waarde van 3 biljoen euro hebben
o Maken veel verlies maar toch veel waard
 Hebben geen terugbetalingscapaciteit
o Grootste probleem: scale-up money vinden
o Bv. Skype, Facebook, Tesla, Amazon


1.2.6 ZEBRA

 Ondernemen is zowel nastreven van winst als sociale verantwoordelijkheid
o Stoppen het zwart-wit denken maar denken wit en zwart
 Striven naar 3 P’s: profit, planet en people
o Doen daarbij ook aan LT denken ipv KT winstbejag
 Nood aan duurzame financieringstechnieken


1.2.7 TYPE GELD = F(AARD ONDERNEMING, ONTWIKKELINGSFASE)


Financiering Idee Start Ontwikkeling Expansie

Muis Waar? FFF, subsidies Banken Banken Banken
&
KMO Hoeveel? (TBC grens) 50k 150k 300k-1m 1m-5m

Waarborgen? Geen Ja Ja Ja




Financiering Idee Start Ontwikkeling Expansie

Gazellen Waar? FFF, BA BA VC VC, banken

4