Weygandt, Kieso, Kimmel, Trenholm, Warren, Novak
pn pn pn pn pn Accounting Principles, Tenth Canadian Edition pn pn pn pn
SOLUTION MANUAL FOR pn pn
Accounting principles, volume 1, 10th canadian edition jerry j. Weygandt, p
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
aul d. Kimmel, jill e. Mitchell, valerie warren, lori novak
pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Chapter 1-10 pn
CHAPTER 1 pn
ANSWERS TO QUESTIONS pn pn
1. Yes. Accounting is the financial information system that provides useful fin
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ancial information to every person who owns and uses economic resource
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
s or otherwise engages in economic activity.
pn pn pn pn pn pn
LO 1 BT: C Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
2. Internal users are those who plan, organize, and run businesses and inclu
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
de managers, supervisors, directors, and company officers. External users
pn pn pn pn pn pn pn pn p
nwork for other organizations but have reasons to be interested in the comp
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
any’s financial position and performance, and include current or potential i
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
nvestors (owners), and creditors. pn pn pn
Internal users may want answers to several types of questions. For examp
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
le, the finance department wants to know if there is enough cash to pay th
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
e bills. The marketing department wants to know what price the business s
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
hould use in selling its products to maximize profits. The human resources
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
department wants to know how many people the business can afford to hir
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
e. The production department wants to know which product lines make the
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
business the most profit.
pn pn pn pn
External users may want answers to several types of questions. For exam
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ple, investors want to know if the company is earning enough to give them
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
a return on their investment. Creditors want to know if the company is abl
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n pn
e to pay its debts as they come due. Labour unions want to know whether
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
the owners can afford to pay increased wages and benefits. Customers ar
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
e interested in whether a company will continue to honour its product warr
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
anties and support its product lines. Taxing authorities want to know wheth
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
er the company respects the tax laws. Regulatory agencies want to know
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
whether the company is respecting established rules.
pn pn pn pn pn pn
LO 1 BT: C Difficulty: M Time: 15 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
3. The main objective of financial reporting is to provide useful information to
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Solutions Manual pn 1.1 Chapter 1 pn
© 2022 John Wiley & Sons Canada, Ltd. Unauthorized copying, distribution, or transmission of this page is prohibit
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ed.
,Weygandt, Kieso, Kimmel, Trenholm, Warren, Novak
pn pn pn pn pn Accounting Principles, Tenth Canadian Edition pn pn pn pn
investors and creditors (external users) to make decisions about a busines
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
s. Users may be potential investors who need to decide if they wish to inv
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n pn pn
est in the business or they may be creditors deciding if they wish to lend
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n pn pn pn
money to the business. These users want to know if the business is runnin
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
g successfully and can generate cash and earn a profit.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn
LO 1 BT: C Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
4. Proprietorships, partnerships, and corporations are the three main forms of pn pn pn pn pn pn pn pn pn p
nbusiness organizations. The main difference among these three forms is th
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
e size of the business. Since a proprietorship is a business owned by one
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n p
nperson, it has limited resources. The size of the business is typically small
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
and the life of the business is limited to the life of the owner. The size of bu
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
sinesses can expand in the case of a partnership as more owners are invol
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ved in the day-to- pn pn pn
day operations of the business. In order to achieve a large size, with a dive
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
rse group of owners, the corporate form is used to have easy transferability
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
of the ownership through the issuance of shares. Another important differe
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
nce is that the corporation is a separate legal entity and pays income taxes
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
. In addition, the corporation is the only form where owners have limited lia
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
bility with respect to the business. The following are the main characteristic
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
s of each form:
pn pn pn
a. A proprietorship is a private business with one owner who has unlimit
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ed liability for the business. The proprietorship has a limited life tied to
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p
the life of the owner. There is transparency between the owner and th
n pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
e business. Ultimately, the owner is personally responsible to pay tax
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on the profit of the business.
n pn pn pn pn pn
b. A partnership has essentially the same characteristics as a proprietor
pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ship except that in a partnership, there is more than one owner. Partn
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
erships are often used to organize service- pn pn pn pn pn pn
type businesses, including professional practices.
pn pn pn pn
c. For corporations, the owners are one or more shareholders who enjo
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
y limited liability. The corporation pays income taxes and can have an
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
indefinite live since its ownership units, in the form of shares, are easi
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ly transferred to other owners.
pn pn pn pn
LO 2 BT: K Difficulty: M Time: 15 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
5. Ethics is a fundamental business concept. If accountants do not have a hig
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
h ethical standard, the information they produce will not have any credibility
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
.
Ethics are important to statement users because it provides them comfort t
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
hat the financial information they are using is credible and reliable.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Solutions Manual pn 1.2 Chapter 1 pn
© 2022 John Wiley & Sons Canada, Ltd. Unauthorized copying, distribution, or transmission of this page is prohibit
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ed.
,Weygandt, Kieso, Kimmel, Trenholm, Warren, Novak
pn pn pn pn pn Accounting Principles, Tenth Canadian Edition pn pn pn pn
LO 3 BT: C Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: Ethics CPA: cpa-t001 cpa-
pn pn pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn pn
e001 CM: Reporting and Ethics
pn pn pn pn
6. The users of financial information of publicly accountable companies have
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
different needs than the users of financial information of private companie
pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n
s. Publicly traded corporations are required to present financial information
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
using accounting rules that are consistent with those used globally. To do t
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
his, public traded companies need to follow International Financial Reportin
pn pn pn pn pn pn pn pn pn
g Standards (IFRS). Doing so helps Canadian companies compete in a glo
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
bal market. But following this set of policies and standards is often not ess
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ential or cost effective for privately owned businesses. The users of private
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company financial statements often do not require the extensive measure
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ments and disclosures required by IFRS and thus private companies may r
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
eport under Accounting Standards for Private Enterprises (ASPE).
pn pn pn pn pn pn pn
LO 3 BT: K Difficulty: M Time: 10 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
7. The reporting entity concept states that economic events can be identified
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
with a particular unit of accountability. This concept requires that the activiti
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
es of the entity be kept separate and distinct from the activities of its owner
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
s and all other economic entities.
pn pn pn pn pn
LO 3 BT: K Difficulty: M Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
8. Accounting information has relevance if it makes a difference in a decision.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p
nFaithful representation shows the economic reality of events rather than ju
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
st their legal form. Faithful representation is achieved if the information is c
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
omplete, neutral, and free from material error. Complete information includ
pn pn pn pn pn pn pn pn pn
es all information necessary to show the economic reality of the transaction
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
. Accounting information is neutral if it is free from bias intended to attain a
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
predetermined result or encourage a particular behaviour. pn pn pn pn pn pn
LO 3 BT: C Difficulty: M Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
9. Historical cost represents the amount paid in a transaction. The fair value
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n
of an asset is generally the amount an asset could be sold for in the market
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
. On the date of purchase, fair value and cost are the same. As time progre
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
sses, the fair value changes depending on the nature of the asset.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
LO 3 BT: C Difficulty: M Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
10. In order for an event to be recognized in the accounting records, the event
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
must change the entity’s financial position. Examples of events that are not
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p
transactions include hiring of employees and signing a lease for premises.
n pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
LO 3 BT: C Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
Solutions Manual pn 1.3 Chapter 1 pn
© 2022 John Wiley & Sons Canada, Ltd. Unauthorized copying, distribution, or transmission of this page is prohibit
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
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, Weygandt, Kieso, Kimmel, Trenholm, Warren, Novak
pn pn pn pn pn Accounting Principles, Tenth Canadian Edition pn pn pn pn
QUESTIONS (Continued) pn
11. The monetary unit concept states that only transaction data that can be ex
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pressed as an amount of money may be included in the accounting record
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s. Consequently, information that cannot be objectively measured in dollars
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cannot be included as transactions of the business. It is also assumed that
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
the monetary unit is stable with respect to the value over several years. In
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
other words, inflation is ignored. pn pn pn pn
LO 3 BT: C Difficulty: M Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
12. The basic accounting equation is Assets = Liabilities + Owner's Equity and
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
the expanded accounting equation is Assets = Liabilities + Owner's Capital
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
–
Owner’s Drawings + Revenue − Expenses. The equation is the basis for r
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ecording and summarizing all the economic events and transactions of a b
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
usiness.
LO 4 BT: K Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
13. a. p n p n Assets are resources controlled by a business, as a result of past eve
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
nts, and from which future economic benefits (like cash) have the pot
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ential to flow into the business. Liabilities are existing obligations, aris
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ing from past events, the settlement of which will include an outflow o
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
f economic benefits (such as cash or services) Put more simply, liabili
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ties are existing debts and obligations. Owner's equity is the owner’s
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
claim on the residual assets of the company, which is the assets in a
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
business after deducting liabilities. pn pn pn
b.
Revenues and investments by the owner increase owner' p n p n p n p n p n p n p n
s equity. Drawings and expenses decrease owner’s equity.
p n pn pn pn pn pn pn
LO 4 BT: K Difficulty: M Time: 10 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
14. Accounts Receivable represent amounts owed to the business by its cust pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
omers for services performed or goods provided, but for which collection
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
has not yet been received. It is an asset. Accounts Payable represent am
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ounts owed by the business for services or goods received, but for which
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
payment has not yet been made. It is a liability. pn pn pn pn pn pn pn pn pn
LO 4 BT: K Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
15. Profit or loss is the result of the calculation: revenues less expenses. If re
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
venues exceed expenses, the business has experienced profit. If expens
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es exceed revenues, a loss is experienced by the business.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn
LO 4 BT: C Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
pn p n pn p n pn p n pn pn p n pn p n pn p n pn
Solutions Manual pn 1.4 Chapter 1 pn
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pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ed.
pn pn pn pn pn Accounting Principles, Tenth Canadian Edition pn pn pn pn
SOLUTION MANUAL FOR pn pn
Accounting principles, volume 1, 10th canadian edition jerry j. Weygandt, p
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aul d. Kimmel, jill e. Mitchell, valerie warren, lori novak
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Chapter 1-10 pn
CHAPTER 1 pn
ANSWERS TO QUESTIONS pn pn
1. Yes. Accounting is the financial information system that provides useful fin
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ancial information to every person who owns and uses economic resource
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
s or otherwise engages in economic activity.
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LO 1 BT: C Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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2. Internal users are those who plan, organize, and run businesses and inclu
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de managers, supervisors, directors, and company officers. External users
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nwork for other organizations but have reasons to be interested in the comp
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any’s financial position and performance, and include current or potential i
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nvestors (owners), and creditors. pn pn pn
Internal users may want answers to several types of questions. For examp
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le, the finance department wants to know if there is enough cash to pay th
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
e bills. The marketing department wants to know what price the business s
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hould use in selling its products to maximize profits. The human resources
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department wants to know how many people the business can afford to hir
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e. The production department wants to know which product lines make the
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business the most profit.
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External users may want answers to several types of questions. For exam
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ple, investors want to know if the company is earning enough to give them
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a return on their investment. Creditors want to know if the company is abl
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e to pay its debts as they come due. Labour unions want to know whether
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the owners can afford to pay increased wages and benefits. Customers ar
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e interested in whether a company will continue to honour its product warr
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anties and support its product lines. Taxing authorities want to know wheth
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er the company respects the tax laws. Regulatory agencies want to know
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whether the company is respecting established rules.
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LO 1 BT: C Difficulty: M Time: 15 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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3. The main objective of financial reporting is to provide useful information to
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Solutions Manual pn 1.1 Chapter 1 pn
© 2022 John Wiley & Sons Canada, Ltd. Unauthorized copying, distribution, or transmission of this page is prohibit
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
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,Weygandt, Kieso, Kimmel, Trenholm, Warren, Novak
pn pn pn pn pn Accounting Principles, Tenth Canadian Edition pn pn pn pn
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s. Users may be potential investors who need to decide if they wish to inv
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est in the business or they may be creditors deciding if they wish to lend
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g successfully and can generate cash and earn a profit.
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LO 1 BT: C Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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4. Proprietorships, partnerships, and corporations are the three main forms of pn pn pn pn pn pn pn pn pn p
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e size of the business. Since a proprietorship is a business owned by one
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and the life of the business is limited to the life of the owner. The size of bu
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day operations of the business. In order to achieve a large size, with a dive
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nce is that the corporation is a separate legal entity and pays income taxes
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. In addition, the corporation is the only form where owners have limited lia
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bility with respect to the business. The following are the main characteristic
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s of each form:
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a. A proprietorship is a private business with one owner who has unlimit
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ed liability for the business. The proprietorship has a limited life tied to
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e business. Ultimately, the owner is personally responsible to pay tax
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b. A partnership has essentially the same characteristics as a proprietor
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ship except that in a partnership, there is more than one owner. Partn
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erships are often used to organize service- pn pn pn pn pn pn
type businesses, including professional practices.
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c. For corporations, the owners are one or more shareholders who enjo
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y limited liability. The corporation pays income taxes and can have an
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indefinite live since its ownership units, in the form of shares, are easi
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ly transferred to other owners.
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LO 2 BT: K Difficulty: M Time: 15 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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5. Ethics is a fundamental business concept. If accountants do not have a hig
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h ethical standard, the information they produce will not have any credibility
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Ethics are important to statement users because it provides them comfort t
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hat the financial information they are using is credible and reliable.
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Solutions Manual pn 1.2 Chapter 1 pn
© 2022 John Wiley & Sons Canada, Ltd. Unauthorized copying, distribution, or transmission of this page is prohibit
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,Weygandt, Kieso, Kimmel, Trenholm, Warren, Novak
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LO 3 BT: C Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: Ethics CPA: cpa-t001 cpa-
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e001 CM: Reporting and Ethics
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6. The users of financial information of publicly accountable companies have
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different needs than the users of financial information of private companie
pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n
s. Publicly traded corporations are required to present financial information
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using accounting rules that are consistent with those used globally. To do t
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
his, public traded companies need to follow International Financial Reportin
pn pn pn pn pn pn pn pn pn
g Standards (IFRS). Doing so helps Canadian companies compete in a glo
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ential or cost effective for privately owned businesses. The users of private
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company financial statements often do not require the extensive measure
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ments and disclosures required by IFRS and thus private companies may r
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eport under Accounting Standards for Private Enterprises (ASPE).
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LO 3 BT: K Difficulty: M Time: 10 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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7. The reporting entity concept states that economic events can be identified
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with a particular unit of accountability. This concept requires that the activiti
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es of the entity be kept separate and distinct from the activities of its owner
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
s and all other economic entities.
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LO 3 BT: K Difficulty: M Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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8. Accounting information has relevance if it makes a difference in a decision.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p
nFaithful representation shows the economic reality of events rather than ju
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st their legal form. Faithful representation is achieved if the information is c
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omplete, neutral, and free from material error. Complete information includ
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es all information necessary to show the economic reality of the transaction
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. Accounting information is neutral if it is free from bias intended to attain a
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predetermined result or encourage a particular behaviour. pn pn pn pn pn pn
LO 3 BT: C Difficulty: M Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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9. Historical cost represents the amount paid in a transaction. The fair value
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n
of an asset is generally the amount an asset could be sold for in the market
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. On the date of purchase, fair value and cost are the same. As time progre
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sses, the fair value changes depending on the nature of the asset.
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LO 3 BT: C Difficulty: M Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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10. In order for an event to be recognized in the accounting records, the event
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must change the entity’s financial position. Examples of events that are not
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transactions include hiring of employees and signing a lease for premises.
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LO 3 BT: C Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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Solutions Manual pn 1.3 Chapter 1 pn
© 2022 John Wiley & Sons Canada, Ltd. Unauthorized copying, distribution, or transmission of this page is prohibit
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ed.
, Weygandt, Kieso, Kimmel, Trenholm, Warren, Novak
pn pn pn pn pn Accounting Principles, Tenth Canadian Edition pn pn pn pn
QUESTIONS (Continued) pn
11. The monetary unit concept states that only transaction data that can be ex
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pressed as an amount of money may be included in the accounting record
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s. Consequently, information that cannot be objectively measured in dollars
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cannot be included as transactions of the business. It is also assumed that
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the monetary unit is stable with respect to the value over several years. In
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other words, inflation is ignored. pn pn pn pn
LO 3 BT: C Difficulty: M Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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12. The basic accounting equation is Assets = Liabilities + Owner's Equity and
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the expanded accounting equation is Assets = Liabilities + Owner's Capital
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–
Owner’s Drawings + Revenue − Expenses. The equation is the basis for r
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ecording and summarizing all the economic events and transactions of a b
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usiness.
LO 4 BT: K Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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13. a. p n p n Assets are resources controlled by a business, as a result of past eve
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nts, and from which future economic benefits (like cash) have the pot
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ential to flow into the business. Liabilities are existing obligations, aris
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ing from past events, the settlement of which will include an outflow o
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f economic benefits (such as cash or services) Put more simply, liabili
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ties are existing debts and obligations. Owner's equity is the owner’s
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claim on the residual assets of the company, which is the assets in a
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business after deducting liabilities. pn pn pn
b.
Revenues and investments by the owner increase owner' p n p n p n p n p n p n p n
s equity. Drawings and expenses decrease owner’s equity.
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LO 4 BT: K Difficulty: M Time: 10 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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14. Accounts Receivable represent amounts owed to the business by its cust pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
omers for services performed or goods provided, but for which collection
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has not yet been received. It is an asset. Accounts Payable represent am
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ounts owed by the business for services or goods received, but for which
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payment has not yet been made. It is a liability. pn pn pn pn pn pn pn pn pn
LO 4 BT: K Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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15. Profit or loss is the result of the calculation: revenues less expenses. If re
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venues exceed expenses, the business has experienced profit. If expens
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es exceed revenues, a loss is experienced by the business.
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LO 4 BT: C Difficulty: S Time: 5 min. AACSB: None CPA: cpa-t001 CM: Reporting
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Solutions Manual pn 1.4 Chapter 1 pn
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