2024
2025
Financiële analyse
ACCOUNTANCY & FISCALITEIT
EXAMEN: MODELING EXAMEN (FORMULARIUM +
REKENMACHINE)
THOMAS MORE GEEL | Bedrijfsmanagement
,Inhoudstafel
Inhoudstafel ..................................................................................................................................................................................................................... 1
Samenvatting financiële analyse .................................................................................................................................................................................... 2
Hoofdstuk 1: Inleiding ................................................................................................................................................................................................ 2
1. Inleiding .................................................................................................................................................................................................. 2
- Waarom en hoe?.............................................................................................................................................................................. 2
- Modellen jaarrekening vennootschappen ........................................................................................................................................ 2
- Analysetechnieken ........................................................................................................................................................................... 2
Hoofdstuk 2: Horizontale en verticale analyse .......................................................................................................................................................... 3
1. Horizontale analyse ................................................................................................................................................................................ 3
- Algemeen ......................................................................................................................................................................................... 3
- Berekeningen ................................................................................................................................................................................... 3
2. Verticale analyse .................................................................................................................................................................................... 3
- Algemeen ......................................................................................................................................................................................... 3
- Berekeningen ................................................................................................................................................................................... 3
Hoofdstuk 3: Ratio–analyse ...................................................................................................................................................................................... 4
1. Liquiditeitsratio’s ..................................................................................................................................................................................... 4
- Werkkapitaal .................................................................................................................................................................................... 4
- Liquidatieratio’s ................................................................................................................................................................................ 5
2. Solvabiliteitsratio’s.................................................................................................................................................................................. 6
- Algemeen ......................................................................................................................................................................................... 6
- Ratio’s .............................................................................................................................................................................................. 6
- Financiële hefboom.......................................................................................................................................................................... 6
3. Rendabiliteitsratio’s ................................................................................................................................................................................ 7
- Algemeen ......................................................................................................................................................................................... 7
- Ratio’s .............................................................................................................................................................................................. 7
- EBIT en EBITDA .............................................................................................................................................................................. 8
- Financiële hefboomwerking ............................................................................................................................................................. 8
Hoofdstuk 4: Dupont model en toegevoegde waarde ............................................................................................................................................... 9
1. Dupont model ......................................................................................................................................................................................... 9
- Wat? ................................................................................................................................................................................................. 9
- Optimaliseren rendement EV ........................................................................................................................................................... 9
- Optimaliseren rendement TV ........................................................................................................................................................... 9
2. Toegevoegde waarde ratio’s .................................................................................................................................................................. 9
- Wat? ................................................................................................................................................................................................. 9
- Ratio’s .............................................................................................................................................................................................. 9
Hoofdstuk 5: Vermogensstroomanalyse en cash flow ............................................................................................................................................ 10
1. Cashflow ............................................................................................................................................................................................... 10
- Cash flow ....................................................................................................................................................................................... 10
- Verschil winst en operationele cashflow ........................................................................................................................................ 10
- Cashflow analyse ........................................................................................................................................................................... 10
2. Vermogensstroomanalyse.................................................................................................................................................................... 10
- Soorten kasstromen ....................................................................................................................................................................... 10
- Berekeningswijze ........................................................................................................................................................................... 10
- Analyse van de operationele cashflow ........................................................................................................................................... 11
- Financiële dekkingsgraad / terugbetalingscapaciteit ...................................................................................................................... 11
JVO
1
, Samenvatting financiële analyse
Hoofdstuk 1: Inleiding
1. Inleiding
- Waarom en hoe?
Financieel gezond?
Extern + intern
Jaarrekening
Balans
Resultatenrekening
Toelichting
Sociale balans
- Modellen jaarrekening vennootschappen
Nieuwe modellen
Modellen voor vennootschappen met kapitaal
Modellen voor vennootschappen zonder kapitaal
Vennootschappen met kapitaal
NV
Vennootschappen naar Europees recht
Vennootschappen zonder kapitaal
BV
Coöperatieve vennootschap
Drempelwaarden bepalen van soort vennootschap
Drempelwaarde Kleine onderneming Micro onderneming
Personeel 50 full time 10 full time
Omzet €11.250.000 €900.000
Balanstotaal €6.000.000 €450.000
Modellen ondernemingen
Kleine ondernemingen (micro): verkort model (micro)
Grote onderneming: volledig model
- Analysetechnieken
Horizontale en verticale analyse
Ratio-analyse
Vermogensanalyse
JVO
2
, Hoofdstuk 2: Horizontale en verticale analyse
1. Horizontale analyse
- Algemeen
Het doel van een horizontale analyse is het nagaan hoe de verschillende financiële
gegevens zijn geëvolueerd
Richting en de grootte van de veranderingen in de tijd per item vaststellen
= analyse in de tijd
- Berekeningen
Absolute verandering
Huidig jaar – vorig jaar
Procentuele verandering
(Huidig jaar – vorige jaar) / vorige jaar (X 100 voor procent)
Tijdsindexen (evolutie in tijd)
(Huidig jaar / vorig jaar) X 100
Pas op met negatieve basiscijfers
Als het cijfer van het huidige jaar “–“ is en van vorig jaar “+“ dan krijg je een negatief
resultaat want er is duidelijk een daling
Als het cijfer van het huidige jaar “+” is en van vorige jaar “–“ dan krijg je ook een
negatief index hoewel het bedrag gestegen is
Als het cijfer van huidige jaar en vorige jaar “–“ zijn zal de uitkomst een positieve
index zijn hoewel er een daling zou kunnen zijn
Als het basiscijfer 0 is en als het cijfer van dat jaar verschillend is als 0 dan is de
index = oneindig
2. Verticale analyse
- Algemeen
Het totaal van de passiva en activa
wordt naar 100% gezet
Elke deel onder de rubriek
bekijken hoeveel percentage dat deel weergeeft
Structuur van balans vaststellen
= analyse van de structuur
- Berekeningen
Balans
Cijfer rubriek / totaal
Resultatenrekening
Cijfer rubriek / verkopen (omzet)
Pas op met negatieve basiscijfers
JVO
3
2025
Financiële analyse
ACCOUNTANCY & FISCALITEIT
EXAMEN: MODELING EXAMEN (FORMULARIUM +
REKENMACHINE)
THOMAS MORE GEEL | Bedrijfsmanagement
,Inhoudstafel
Inhoudstafel ..................................................................................................................................................................................................................... 1
Samenvatting financiële analyse .................................................................................................................................................................................... 2
Hoofdstuk 1: Inleiding ................................................................................................................................................................................................ 2
1. Inleiding .................................................................................................................................................................................................. 2
- Waarom en hoe?.............................................................................................................................................................................. 2
- Modellen jaarrekening vennootschappen ........................................................................................................................................ 2
- Analysetechnieken ........................................................................................................................................................................... 2
Hoofdstuk 2: Horizontale en verticale analyse .......................................................................................................................................................... 3
1. Horizontale analyse ................................................................................................................................................................................ 3
- Algemeen ......................................................................................................................................................................................... 3
- Berekeningen ................................................................................................................................................................................... 3
2. Verticale analyse .................................................................................................................................................................................... 3
- Algemeen ......................................................................................................................................................................................... 3
- Berekeningen ................................................................................................................................................................................... 3
Hoofdstuk 3: Ratio–analyse ...................................................................................................................................................................................... 4
1. Liquiditeitsratio’s ..................................................................................................................................................................................... 4
- Werkkapitaal .................................................................................................................................................................................... 4
- Liquidatieratio’s ................................................................................................................................................................................ 5
2. Solvabiliteitsratio’s.................................................................................................................................................................................. 6
- Algemeen ......................................................................................................................................................................................... 6
- Ratio’s .............................................................................................................................................................................................. 6
- Financiële hefboom.......................................................................................................................................................................... 6
3. Rendabiliteitsratio’s ................................................................................................................................................................................ 7
- Algemeen ......................................................................................................................................................................................... 7
- Ratio’s .............................................................................................................................................................................................. 7
- EBIT en EBITDA .............................................................................................................................................................................. 8
- Financiële hefboomwerking ............................................................................................................................................................. 8
Hoofdstuk 4: Dupont model en toegevoegde waarde ............................................................................................................................................... 9
1. Dupont model ......................................................................................................................................................................................... 9
- Wat? ................................................................................................................................................................................................. 9
- Optimaliseren rendement EV ........................................................................................................................................................... 9
- Optimaliseren rendement TV ........................................................................................................................................................... 9
2. Toegevoegde waarde ratio’s .................................................................................................................................................................. 9
- Wat? ................................................................................................................................................................................................. 9
- Ratio’s .............................................................................................................................................................................................. 9
Hoofdstuk 5: Vermogensstroomanalyse en cash flow ............................................................................................................................................ 10
1. Cashflow ............................................................................................................................................................................................... 10
- Cash flow ....................................................................................................................................................................................... 10
- Verschil winst en operationele cashflow ........................................................................................................................................ 10
- Cashflow analyse ........................................................................................................................................................................... 10
2. Vermogensstroomanalyse.................................................................................................................................................................... 10
- Soorten kasstromen ....................................................................................................................................................................... 10
- Berekeningswijze ........................................................................................................................................................................... 10
- Analyse van de operationele cashflow ........................................................................................................................................... 11
- Financiële dekkingsgraad / terugbetalingscapaciteit ...................................................................................................................... 11
JVO
1
, Samenvatting financiële analyse
Hoofdstuk 1: Inleiding
1. Inleiding
- Waarom en hoe?
Financieel gezond?
Extern + intern
Jaarrekening
Balans
Resultatenrekening
Toelichting
Sociale balans
- Modellen jaarrekening vennootschappen
Nieuwe modellen
Modellen voor vennootschappen met kapitaal
Modellen voor vennootschappen zonder kapitaal
Vennootschappen met kapitaal
NV
Vennootschappen naar Europees recht
Vennootschappen zonder kapitaal
BV
Coöperatieve vennootschap
Drempelwaarden bepalen van soort vennootschap
Drempelwaarde Kleine onderneming Micro onderneming
Personeel 50 full time 10 full time
Omzet €11.250.000 €900.000
Balanstotaal €6.000.000 €450.000
Modellen ondernemingen
Kleine ondernemingen (micro): verkort model (micro)
Grote onderneming: volledig model
- Analysetechnieken
Horizontale en verticale analyse
Ratio-analyse
Vermogensanalyse
JVO
2
, Hoofdstuk 2: Horizontale en verticale analyse
1. Horizontale analyse
- Algemeen
Het doel van een horizontale analyse is het nagaan hoe de verschillende financiële
gegevens zijn geëvolueerd
Richting en de grootte van de veranderingen in de tijd per item vaststellen
= analyse in de tijd
- Berekeningen
Absolute verandering
Huidig jaar – vorig jaar
Procentuele verandering
(Huidig jaar – vorige jaar) / vorige jaar (X 100 voor procent)
Tijdsindexen (evolutie in tijd)
(Huidig jaar / vorig jaar) X 100
Pas op met negatieve basiscijfers
Als het cijfer van het huidige jaar “–“ is en van vorig jaar “+“ dan krijg je een negatief
resultaat want er is duidelijk een daling
Als het cijfer van het huidige jaar “+” is en van vorige jaar “–“ dan krijg je ook een
negatief index hoewel het bedrag gestegen is
Als het cijfer van huidige jaar en vorige jaar “–“ zijn zal de uitkomst een positieve
index zijn hoewel er een daling zou kunnen zijn
Als het basiscijfer 0 is en als het cijfer van dat jaar verschillend is als 0 dan is de
index = oneindig
2. Verticale analyse
- Algemeen
Het totaal van de passiva en activa
wordt naar 100% gezet
Elke deel onder de rubriek
bekijken hoeveel percentage dat deel weergeeft
Structuur van balans vaststellen
= analyse van de structuur
- Berekeningen
Balans
Cijfer rubriek / totaal
Resultatenrekening
Cijfer rubriek / verkopen (omzet)
Pas op met negatieve basiscijfers
JVO
3
