Financiering.
Factoren die een rol spelen bij de keuze van de juridische ondernemingsvorm:
De leiding van de onderneming.
De financieringsmogelijkheden.
het voortbestaan van de onderneming
De mate van toezicht op het gevoerde beleid.
De aansprakelijkheid van de schulden.
De publicatieverplichting van de jaarstukken.
De wijze van belastingheffing.
4 methoden om een prioriteitsvolgorde van investeringsprojecten te maken:
1: terugverdienperiode.
De laagste terugverdientijd is het beste.
- bezwaren terugverdienperiode:
Er wordt geen rekening gehouden met de factor interest.
Bedragen die na de terugverdientijd vervallen worden buiten beschouwing gelaten.
2. Formule gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit(GBR):
Gemiddelde cashflow – gemiddelde afschrijving : gemiddeld geïnvesteerd vermogen * 100%
Hoogste GBR is het beste.
- bezwaren GBR:
Volgorde van cashflows wordt niet meegerekend
Investeringsbedrag wordt buiten beschouwing gelaten
3. Netto contante waarde(NCW) :
Contante waard cashflows – investeringsverdrag
Hoogste NCW is het beste
- nadelen NCW:
De rentabiliteit wordt niet gemeten.
Houdt geen rekening met het verschil in looptijd van de verschillende investeringsprojecten.
4. interne rentevoetmethode.
Interne rentevoet is die rentevoet waarbij de NCW 0 is.
Gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit:
Eerst wordt het gemiddelde rendement per jaar bepaald. Waarna dit rendement wordt vergeleken
met het gemiddeld geïnvesteerd vermogen.
Voorbeeld:
Investering €100.000 geschatte gebruiksduur: 10 jaar. Geschatte cashflow: €40.000
Het geïnvesteerde vermogen bedraagt 50% van €100.000 = €50.000.
Stel dat de investering een restwaarde heeft van 10K.
Gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit:
Cashflow per jaar €40.000
Jaarlijkse afschrijving (100.000+10.000/10): €9.000
Jaarlijkse rendement: €31.000
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen = 100.000+10.000:2 = €55.000
,Gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit is: €31.000/55.000*100% =56,4%
Verschil tussen een natuurlijk persoon en rechtspersonen:
Natuurlijke personen zijn volledig aansprakelijk met hun privévermogen voor de schulden van de
onderneming. Bij rechtspersonen is de aansprakelijkheid beperkt tot het vermogen dat is ingebracht
in de onderneming.
Voordelen rechtspersoon:
• Niet persoonlijk aansprakelijk.
• Opvolging is beter geregeld.
• Meestal eenvoudiger te financieren (meer zekerheden).
Nadelen rechtspersoon:
• Vaak verplicht om jaarverslag op te stellen.
• Meer wettelijke/fiscale regels.
• Hogere kosten.
Voordelen natuurlijk persoon:
• Eenvoudiger op te richten.
• Eigenaar hoeft geen verantwoording af te leggen aan aandeelhouders.
• Minder regels/kosten.
Nadelen natuurlijk persoon:
• Soms lastiger te financieren (onvoldoende zekerheden).
• Opvolging is soms lastig.
• Inkomstenbelasting is hoger dan vennootschapsbelasting.
Waarom is het voor een onderneming interessant om haar rechtsvorm van een eenmanszaak of een
vennootschap onder firma om te zetten naar een besloten vennootschap?
wanneer je heel veel winst draait in een eenmanszaak of vennootschap onder firma is het
voordeliger belastingtechnische om je onderneming over te zetten naar een bv. je betaald bij een bv
dan minder belasting dan bij een eenmanszaak of vennootschap onder firma.
Ook speelt aansprakelijkheid natuurlijk mee. bij een bv ben je persoonlijk niet financieel
aansprakelijk en bij een vennootschap onder firma en een eenmanszaak wel.
Corporate governance staat voor behoorlijk ondernemingsbestuur en is een Engelse term voor het
bestuur (governance) van een onderneming. In de bedrijfseconomische leer wordt deze term
gebruikt om aan te duiden hoe een onderneming goed, efficiënt en verantwoord geleid moet
worden. Tevens is daarbij het afleggen van verantwoording over het gevoerde beleid naar alle
belanghebbenden (aandeelhouders, werknemers, afnemers en de samenleving als geheel) van
belang.
Vermogensbehoefte bepalen.
, Totale financieringsmethode: bij de financiering kijk je naar de totale activa was gefinancierd moet
worden.
Partiële financieringsmethode: bij de financiering bekijk je afzonderlijk elke activa hoe die
gefinancierd wild hebben. Bijvoorbeeld je bekijkt hoe je het gebouw wilt financieren. Daarnaast
bekijk je apart hoe je de inventaris wilt financieren.
Vermogensmarkt.
Bij drie momenten in het bestaan van een onderneming zijn de financieringsproblemen zeer actief.
Namelijk bij:
Bij het oprichten
Bij een eventuele uitbreiding
Bij reorganisatie
Passieve financiering:
De onderneming die financiële middelen wil aantrekken.
Actieve financiering:
De onderneming die financiële middelen aan anderen aanbiedt.
Eerstehands vermogen: directe overdracht van vermogen tussen aanbieder en vrager.
Tweedehands vermogen: er zit een tussenschakel tussen de aanbieder en vrager.
Institutionele beleggers: verzekeringsmaatschappijen, spaarbanken en pensioenfondsen die gestorte
premiebedragen als vermogen kunnen aanbieden.
Onderhandse leningen: rechtstreekse aanbiedingen van vermogen verschaffers.
Vermogensmarkt of financiële markt: aanbieders van geld en vragers naar geld ontmoeten elkaar op
een markt.
Vermogenstitel is een verzamelnaam voor alle producten die betrekking hebben op kapitaal. Ze
worden verhandeld op de kapitaalmarkt. Voorbeelden zijn: aandelen en obligaties.
Verschillende financiële markten:
Geldmarkt en kapitaalmarkt.
Op de geldmarkt worden vermogenstitels verhandeld met een resterende looptijd van
maximaal 2 jaar.
Op de kapitaalmarkt worden vermogenstitels verhandeld met een resterende looptijd langer
dan twee jaar. Bijvoorbeeld aandelen, obligaties en onderhandse leningen.
Primaire en secundaire markten.
Op primaire markten worden nieuwe schuldtitels uitgegeven; er wordt nieuw vermogen
aangetrokken. Voorbeelden zijn de emissiemarkt voor obligaties en voor aandelen.
Op secundaire markten wordt gehandeld in al uitgegeven primaire vermogenstitels.
Voorbeeld: de effectenbeurs.
Openbare en onderhandse markten
Aandelen zijn bewijzen van deelneming in het maatschappelijk kapitaal van een nv of bv.
Een obligatie is een verhandelbaar schuldbewijs voor een lening die door een overheid, een
onderneming of een instelling is aangegaan. Als een bedrijf geld nodig heeft voor een investering kan
Factoren die een rol spelen bij de keuze van de juridische ondernemingsvorm:
De leiding van de onderneming.
De financieringsmogelijkheden.
het voortbestaan van de onderneming
De mate van toezicht op het gevoerde beleid.
De aansprakelijkheid van de schulden.
De publicatieverplichting van de jaarstukken.
De wijze van belastingheffing.
4 methoden om een prioriteitsvolgorde van investeringsprojecten te maken:
1: terugverdienperiode.
De laagste terugverdientijd is het beste.
- bezwaren terugverdienperiode:
Er wordt geen rekening gehouden met de factor interest.
Bedragen die na de terugverdientijd vervallen worden buiten beschouwing gelaten.
2. Formule gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit(GBR):
Gemiddelde cashflow – gemiddelde afschrijving : gemiddeld geïnvesteerd vermogen * 100%
Hoogste GBR is het beste.
- bezwaren GBR:
Volgorde van cashflows wordt niet meegerekend
Investeringsbedrag wordt buiten beschouwing gelaten
3. Netto contante waarde(NCW) :
Contante waard cashflows – investeringsverdrag
Hoogste NCW is het beste
- nadelen NCW:
De rentabiliteit wordt niet gemeten.
Houdt geen rekening met het verschil in looptijd van de verschillende investeringsprojecten.
4. interne rentevoetmethode.
Interne rentevoet is die rentevoet waarbij de NCW 0 is.
Gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit:
Eerst wordt het gemiddelde rendement per jaar bepaald. Waarna dit rendement wordt vergeleken
met het gemiddeld geïnvesteerd vermogen.
Voorbeeld:
Investering €100.000 geschatte gebruiksduur: 10 jaar. Geschatte cashflow: €40.000
Het geïnvesteerde vermogen bedraagt 50% van €100.000 = €50.000.
Stel dat de investering een restwaarde heeft van 10K.
Gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit:
Cashflow per jaar €40.000
Jaarlijkse afschrijving (100.000+10.000/10): €9.000
Jaarlijkse rendement: €31.000
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen = 100.000+10.000:2 = €55.000
,Gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit is: €31.000/55.000*100% =56,4%
Verschil tussen een natuurlijk persoon en rechtspersonen:
Natuurlijke personen zijn volledig aansprakelijk met hun privévermogen voor de schulden van de
onderneming. Bij rechtspersonen is de aansprakelijkheid beperkt tot het vermogen dat is ingebracht
in de onderneming.
Voordelen rechtspersoon:
• Niet persoonlijk aansprakelijk.
• Opvolging is beter geregeld.
• Meestal eenvoudiger te financieren (meer zekerheden).
Nadelen rechtspersoon:
• Vaak verplicht om jaarverslag op te stellen.
• Meer wettelijke/fiscale regels.
• Hogere kosten.
Voordelen natuurlijk persoon:
• Eenvoudiger op te richten.
• Eigenaar hoeft geen verantwoording af te leggen aan aandeelhouders.
• Minder regels/kosten.
Nadelen natuurlijk persoon:
• Soms lastiger te financieren (onvoldoende zekerheden).
• Opvolging is soms lastig.
• Inkomstenbelasting is hoger dan vennootschapsbelasting.
Waarom is het voor een onderneming interessant om haar rechtsvorm van een eenmanszaak of een
vennootschap onder firma om te zetten naar een besloten vennootschap?
wanneer je heel veel winst draait in een eenmanszaak of vennootschap onder firma is het
voordeliger belastingtechnische om je onderneming over te zetten naar een bv. je betaald bij een bv
dan minder belasting dan bij een eenmanszaak of vennootschap onder firma.
Ook speelt aansprakelijkheid natuurlijk mee. bij een bv ben je persoonlijk niet financieel
aansprakelijk en bij een vennootschap onder firma en een eenmanszaak wel.
Corporate governance staat voor behoorlijk ondernemingsbestuur en is een Engelse term voor het
bestuur (governance) van een onderneming. In de bedrijfseconomische leer wordt deze term
gebruikt om aan te duiden hoe een onderneming goed, efficiënt en verantwoord geleid moet
worden. Tevens is daarbij het afleggen van verantwoording over het gevoerde beleid naar alle
belanghebbenden (aandeelhouders, werknemers, afnemers en de samenleving als geheel) van
belang.
Vermogensbehoefte bepalen.
, Totale financieringsmethode: bij de financiering kijk je naar de totale activa was gefinancierd moet
worden.
Partiële financieringsmethode: bij de financiering bekijk je afzonderlijk elke activa hoe die
gefinancierd wild hebben. Bijvoorbeeld je bekijkt hoe je het gebouw wilt financieren. Daarnaast
bekijk je apart hoe je de inventaris wilt financieren.
Vermogensmarkt.
Bij drie momenten in het bestaan van een onderneming zijn de financieringsproblemen zeer actief.
Namelijk bij:
Bij het oprichten
Bij een eventuele uitbreiding
Bij reorganisatie
Passieve financiering:
De onderneming die financiële middelen wil aantrekken.
Actieve financiering:
De onderneming die financiële middelen aan anderen aanbiedt.
Eerstehands vermogen: directe overdracht van vermogen tussen aanbieder en vrager.
Tweedehands vermogen: er zit een tussenschakel tussen de aanbieder en vrager.
Institutionele beleggers: verzekeringsmaatschappijen, spaarbanken en pensioenfondsen die gestorte
premiebedragen als vermogen kunnen aanbieden.
Onderhandse leningen: rechtstreekse aanbiedingen van vermogen verschaffers.
Vermogensmarkt of financiële markt: aanbieders van geld en vragers naar geld ontmoeten elkaar op
een markt.
Vermogenstitel is een verzamelnaam voor alle producten die betrekking hebben op kapitaal. Ze
worden verhandeld op de kapitaalmarkt. Voorbeelden zijn: aandelen en obligaties.
Verschillende financiële markten:
Geldmarkt en kapitaalmarkt.
Op de geldmarkt worden vermogenstitels verhandeld met een resterende looptijd van
maximaal 2 jaar.
Op de kapitaalmarkt worden vermogenstitels verhandeld met een resterende looptijd langer
dan twee jaar. Bijvoorbeeld aandelen, obligaties en onderhandse leningen.
Primaire en secundaire markten.
Op primaire markten worden nieuwe schuldtitels uitgegeven; er wordt nieuw vermogen
aangetrokken. Voorbeelden zijn de emissiemarkt voor obligaties en voor aandelen.
Op secundaire markten wordt gehandeld in al uitgegeven primaire vermogenstitels.
Voorbeeld: de effectenbeurs.
Openbare en onderhandse markten
Aandelen zijn bewijzen van deelneming in het maatschappelijk kapitaal van een nv of bv.
Een obligatie is een verhandelbaar schuldbewijs voor een lening die door een overheid, een
onderneming of een instelling is aangegaan. Als een bedrijf geld nodig heeft voor een investering kan
